Смягчение отношений между США и Китаем способствует восстановлению рынка, Федеральная резервная система (ФРС) возможно изменит политику выпуска

В последнее время встреча между США и Китаем в Швейцарии принесла значительные результаты, что стало знаковым событием в разрешении торгового спора между сторонами. Этот прогресс превзошел ожидания рынка, и американские акции, а также рынок криптовалют быстро устранили негативное ценообразование, связанное с торговым конфликтом.

Трейдеры начали обращать внимание на новую рыночную тему: погрузится ли экономика США в рецессию и когда Федеральная резервная система (ФРС) снова начнет снижать процентные ставки. Опубликованные на этой неделе данные по инфляции и занятости показывают, что инфляция продолжает снижаться, занятость временно остается стабильной, а влияние торговых конфликтов, похоже, ниже ожиданий. Эти данные, превысившие ожидания, способствовали значительному росту фондового рынка США на этой неделе, в то время как цена на золото значительно упала.

Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) в недавней важной речи упомянул о возможном пересмотре "политики выпуска", что может означать, что цикл снижения процентных ставок будет вскоре перезапущен. Тем не менее, рейтинговые агентства понизили рейтинг государственных облигаций США, что вновь подчеркивает долговой кризис, с которым США сталкиваются на протяжении долгого времени.

Политика, макрофинансовые и экономические данные

12 мая произошел значительный поворот в отношениях между США и Китаем. Обе стороны объявили о временном соглашении о снижении тарифов на 90 дней. США снизят максимальную пошлину на китайские товары с 145% до 30%, а Китай снизит максимальную пошлину на американские товары с 125% до 10% и приостановит или отменит некоторые недавние немонетарные меры ответного воздействия.

Это предварительное соглашение указывает на то, что торговый конфликт вступил в новую стадию, и его влияние, возможно, постепенно ослабевает. В краткосрочной перспективе эта ситуация, вероятно, не окажет более значительного влияния на мировую экономику, чем ожидалось.

Под воздействием этих позитивных новостей фондовый рынок США значительно вырос на этой неделе. Индексы Nasdaq, S&P 500 и Dow Jones увеличились на 7,15%, 5,27% и 3,41% соответственно, что обеспечило им рост в течение четырех недель подряд. Если ожидания снижения процентных ставок будут повышены, фондовые индексы могут преодолеть исторические максимумы.

На этой неделе опубликованные экономические данные показали, что в апреле скорректированный индекс потребительских цен (CPI) составил 2,3% в месячном исчислении, что ниже ожидаемого и является снижением в течение трех месяцев подряд. Что касается данных по занятости, то количество первичных заявок на пособие по безработице составило 229000, что соответствует ожиданиям. Индекс цен производителей (PPI) составил 2,4%, немного ниже ожидаемого. Эти данные указывают на то, что торговый конфликт еще не оказал значительного воздействия на потребление, в то время как инфляция продолжает снижаться, создавая условия для возобновления снижения процентных ставок.

Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) в недавнем выступлении заявил, что рамки политики выпуска, введенные в 2020 году, возможно, требуют корректировки в текущей экономической среде. Он отметил, что частые шоки предложения затрудняют достижение среднего целевого уровня инфляции, и необходимо скорректировать политику для лучшего балансирования целей по инфляции и занятости. Это заявление может означать, что ФРС повысит гибкость своей политики в ответ на колебания экономических данных. В соответствии с новой рамкой, текущие данные по CPI уже очень близки к условиям для снижения ставки.

Глубокие причины, по которым Федеральная резервная система (ФРС) пересматривает рамки политики выпуска, могут быть связаны с проблемами государственного долга США. На этой неделе доходность 2-летних и 10-летних облигаций США снова поднялась до 4,0140% и 4,4840% соответственно. Анализ показывает, что в этом году США необходимо привлечь дополнительно 1,9 трлн долларов долга, а также заменить около 9,2 трлн долларов просроченного долга. Если процентные ставки не будут быстро снижены, правительство США продолжит нести высокие расходы по процентам и может столкнуться с трудностями на первичном рынке аукционов.

16 мая одно из рейтинговых агентств понизило долгосрочный рейтинг эмитента и старшего необеспеченного долга правительства США с Aaa до Aa1. Это первое понижение рейтинга государственных облигаций США данным агентством с 1917 года и означает, что США утратили высший кредитный рейтинг от трех крупнейших рейтинговых агентств.

Рынок криптовалют

Биткойн большую часть недели удерживался на высоком уровне, в воскресенье внезапно вырос до 106692.97 долларов, за неделю увеличившись на 2.24%. С технической стороны, биткойн на протяжении всей недели находился выше "первой восходящей трендовой линии", приближаясь к важному уровню сопротивления. Индикаторы перекупленности претерпели определенное восстановление, объем торгов был сопоставим с прошлой неделей.

Движение средств

На этой неделе общий поток капитала на рынок криптовалют остается достаточно сильным, с притоком в 2,527 миллиарда долларов через два основных канала, из которых 1,880 миллиарда долларов составляют стабильные токены, а 647 миллионов долларов — это сумма, полученная от ETF на биткойн и ETF на эфириум. Стоит отметить, что за последние четыре недели приток капитала через каналы ETF показывает тенденцию к снижению.

Финансирование займа на рынке находится на стадии расширения, а контрактный рынок также вошел во вторую стадию расширения текущего цикла.

Давление на продажу и распродажа

После возвращения биткойна к 100000 долларов часть средств, направленных на закупку по низкой цене, решила зафиксировать прибыль. С восстановлением ликвидности некоторые долгосрочные держатели также провели небольшие продажи. В целом, тенденция "долгосрочные держатели уменьшают свои позиции, краткосрочные спекулянты увеличивают" еще не полностью развилась, и опытные долгосрочные инвесторы, похоже, ждут более высоких цен.

На этой неделе в биржи поступило 127226 биткойнов, что является снижением на протяжении четырех недель подряд. Вывод биткойнов из бирж достиг 27965 монет, что является самым высоким уровнем с начала года. Снижение объемов распродаж и увеличение объемов покупок, при благоприятных внешних условиях, часто предвещает возможный быстрый рост цен в будущем.

Периодические показатели

Согласно показателям одной из платформ, индикатор цикла биткойна составляет 0.875 и находится в фазе роста.