Децентрализация и капитализация в игре протоколов криптоактивов

Событие, вызванное атакой, инициированной токенами Meme, заставило индустрию глубже задуматься о модели операционной деятельности децентрализованных торговых протоколов. В этом инциденте крупные игроки использовали уязвимость в правилах для атаки на HLP-трезор, что привело к убыткам примерно в 4 миллиона долларов. Хотя это не стало смертельным ударом для Hyperliquid, последовавшая цепь событий выявила более глубокие проблемы.

Когда некоторые крупные централизованные биржи быстро запускали соответствующие контракты, Hyperliquid сталкивался с большим давлением. В конечном итоге Hyperliquid выбрал нарушить принципы децентрализации и снять проблемные контракты через "голосование". Это решение вызвало критику среди специалистов, но также отразило реальные вызовы, с которыми сталкивается экосистема на блокчейне.

На самом деле, Hyperliquid уже занимает около 9% объема контрактной торговли на некоторых крупных биржах, что может быть основной причиной жесткой реакции последних. На конкурентном рынке криптоактивов все стороны борются за долю рынка, иногда даже объединяясь, чтобы противостоять новым угрозам.

! Гиперликвидный "список ингредиентов": 9% Binance, 78% централизованный

Обзор недавних горячих тем в отрасли показывает, что многие цепочные Протоколы сталкиваются с аналогичными трудностями. Придерживаться абсолютной Децентрализация становится всё сложнее, и Протоколам приходится находить компромисс между идеалами и реальностью. Выбор Hyperliquid отражает тенденцию: поиск баланса между культурой шифрования и капитальной эффективностью.

С точки зрения технической архитектуры, Hyperliquid использует алгоритм HyperBFT и собственную L1 цепочку, на которой работают HyperCore (кастомизированная биржа) и HyperEVM (универсальная среда EVM). Эта сложная архитектура также является одной из причин, по которой проекту необходимо сохранять высокий уровень контроля.

! Гиперликвидный "список ингредиентов": 9% Binance, 78% централизованный

В области экономики токенов Hyperliquid заимствовал опыт других успешных проектов, привлекая ликвидность через токенизацию LP и механизмы стимулирования. Однако такая модель также требует от команды проекта наличия достаточного контроля, чтобы поддерживать нормальное функционирование протокола. В настоящее время Hyper Foundation занимает 78,54% в стейкинге узлов, что значительно превышает 2/3 большинства.

! Гиперликвидный "список ингредиентов": 9% Binance, 78% централизованный

С учетом ряда инцидентов с безопасностью, Hyperliquid постепенно корректирует свою стратегию, стремясь найти баланс между идеей децентрализации и реальными потребностями. Хотя команда проекта прилагает усилия для поддержания разумности формы продукта и модели получения прибыли, у сообщества все еще остаются сомнения относительно направления его будущего развития.

Этот спор вызвал более широкое обсуждение: должны ли мы придерживаться принципа децентрализации или идти на компромисс с капитальной эффективностью? Выбирать частичную централизацию, но сохранять прозрачность, или полную централизацию, но потерять основу доверия? Эти вопросы касаются не только будущего Hyperliquid, но и отражают вызовы и выбор, с которыми сталкивается вся индустрия криптоактивов.

Тем не менее, в этом быстроменяющемся рынке нахождение баланса между абсолютной концепцией и относительной границей будет темой, над которой каждый участник должен глубоко задуматься.