Анализ крупномасштабной продажи Celestia и Polychain

Недавно Polychain провела масштабную продажу токенов Celestia TIA на сумму 242 миллиона долларов, что вызвало широкое обсуждение. Это событие имеет как положительное значение, так и негативные последствия. В этой статье мы подробно проанализируем причины произошедшего и обсудим уроки, которые мы можем из этого извлечь.

Прибыль инвесторов не вызывает сомнений

Многие, включая некоторых опытных аналитиков, описывают поведение Polychain как хищническое и безответственное. Но на самом деле, как венчурный фонд, обязанность Polychain заключается в том, чтобы получать прибыль от ранних инвестиций. Они не только взяли на себя риски инвестирования в ранние стадии Celestia, но и сделали ставку на тогда весьма спорную концепцию "слоя доступности внешних данных".

Polychain не является единственным инвестором, также участвуют другие венчурные фонды. Стоит отметить, что одной лишь продажей Polychain не получится вызвать такую резкую волатильность цен. Другие инвесторы также проводят подобные операции, просто их торговые данные труднее отслеживать.

Эти действия, безусловно, выгодны для инвесторов, но на моральном уровне могут вызывать споры. Тем не менее, мы не должны забывать, что суть венчурного капитала заключается в том, чтобы брать на себя риски и получать вознаграждение.

Потребности команды проекта в прибыли

В сфере криптовалют существует серьезная проблема: большинство протоколов не приносят прибыли и даже не рассматривают вопрос о ней. Согласно данным платформы, Celestia в настоящее время зарабатывает всего около 200 долларов в день, в то время как распределяет около 570 000 долларов в виде токенов-стимулов. Это всего лишь данные с блокчейна, фактические операционные расходы могут быть еще выше.

Команда рассматривает продажу токенов как основной источник дохода, игнорируя важность традиционных бизнес-моделей. Однако средства инвесторов не бесконечны, а количество токенов ограничено. Когда протокол не может приносить реальную прибыль, команде приходится продавать часть токенов, чтобы покрыть расходы на инфраструктуру, зарплаты и т.д.

Это отражает сложность вопросов токенов/акций в криптопроектах. По сравнению с традиционными частными размещениями или ожиданием выхода, продажа на открытом рынке предоставляет инвесторам более удобный и короткий способ выхода.

Привлекательность и риски токеномики

Многие основатели осознали, что их продукт может не нуждаться в токене и предпочитают финансирование через акционерный капитал. Но они сталкиваются с двумя основными проблемами: большинство крипто-оригинальных венчурных фондов не любят акционерный капитал, ( выход сложнее ), и оценка акционерного капитала обычно ниже, чем оценка токенов.

Эта ситуация напрямую побуждает команду выбрать токеномику. Выпуск токенов может привлечь больше инвесторов, предоставить четкий путь выхода на публичный рынок, что делает финансирование более легким. Для команды это означает более высокую оценку и больше средств на разработку.

Однако в текущей среде модель токенов часто обедняет мелких инвесторов и обогащает венчурные капиталы. Токены инфраструктуры/управления можно в некоторой степени рассматривать как красиво упакованные мем-токены.

Откровения и размышления

1. Главная цель венчурных компаний - это прибыль, и не стоит слишком строго осуждать их действия по продаже.

2. Действительно стоит критики те венчурные капиталисты, которые одновременно занимаются продажей токенов и распевают их на социальных медиа.

3. Проект не должен полагаться только на продажу токенов, а должен сосредоточиться на разработке устойчивой модели прибыли.

4. Дизайн токеномики имеет решающее значение и должен быть высоко оценен на ранних этапах проекта.

5. Технические инновации не имеют обязательной связи с ценой токенов.

6. Рыночные настроения часто резко меняются в зависимости от колебаний цен, поэтому важно рационально оценивать ценность проекта.

В целом, события продажи Celestia и Polychain подчеркивают множество проблем криптопроектов в области токеномики, бизнес-моделей и отношений с инвесторами. Проектные команды, инвесторы и сообщества должны более рационально и ответственно подходить к токеномике, совместно способствуя здоровому развитию отрасли.