Стейблкоин не достиг настоящих стандартов валюты, как указывает отчет банка международных расчетов

Банк международных расчетов (BIS) недавно опубликовал ежегодный отчет, в котором рассмотрел новые финансовые инновации. В отчете отмечается, что цифровые активы, привязанные к фиатным валютам, не смогли соответствовать трем ключевым стандартам, необходимым для того, чтобы стать опорой денежной системы: единственности, устойчивости и целостности.

BIS заявляет, что роль таких инноваций, как стейблкоины, в будущей валютной системе остается неясной. Несмотря на то, что они имеют преимущества в некоторых аспектах, такие как программируемость, определенная степень анонимности и удобный доступ для пользователей, они плохо справляются с тремя идеальными характеристиками здоровых валютных механизмов, что затрудняет их становление核心组件в будущем валютном системе.

Доклад признает, что стейблкоины в некоторых случаях имеют преимущества, особенно в сфере международных платежей, где они могут предложить более низкие затраты и более быструю скорость. Однако по сравнению с валютой, выпущенной центральными банками, а также инструментами, выпущенными частным сектором, такими как коммерческие банки, стейблкоины могут подорвать валютный суверенитет государства и даже способствовать незаконной деятельности, что создает риски для глобальной финансовой системы.

Конкретно, у стейблкоинов есть структурные недостатки в тестировании на упругость. Например, в случае с USDT его выпуск требует полной предоплаты, что ограничивает его гибкость из-за этого "ограничения на предоплату наличными". Кроме того, стейблкоины обычно выпускаются централизованными сущностями, и разные эмитенты могут устанавливать разные стандарты, что не позволяет удовлетворить требование о "единстве" валюты. Эта ситуация аналогична частным банковским фишкам времен свободных банков в США в 19 веке, когда разные стейблкоины могут торговаться по разным курсам, нарушая единство валюты.

В вопросах содействия целостности денежной системы стейблкоины также имеют значительные проблемы. Из-за отсутствия единых стандартов идентификации клиентов (KYC) и противодействия отмыванию денег (AML) стейблкоины трудно эффективно предотвращать финансовые преступления.

Несмотря на осторожное отношение к стейблкоинам, Банк международных расчетов все же видит потенциал токенизации. В отчете говорится, что токенизированные платформы, основанные на резервах центральных банков, валюте коммерческих банков и государственных облигациях, могут заложить основу для следующего поколения валютной и финансовой системы, стать революционным новшеством в таких областях, как международные платежи и рынок ценных бумаг.

В целом, отчет БМР ставит серьезные вопросы о текущем состоянии стейблкоинов, одновременно указывая на возможные направления развития для будущих финансовых инноваций. С учетом постоянной эволюции цифровых финансов, нахождение баланса между инновациями и стабильностью станет общей задачей для регулирующих органов и участников рынка.