VanEck предложил инновационный финансовый инструмент "Бит облигации" для удовлетворения потребностей США в рефинансировании

Недавно исследовательский отдел цифровых активов VanEck предложил концепцию инновационного финансового инструмента под названием "Бит债券", предназначенную для решения проблемы предстоящей потребности в рефинансировании в размере 14 триллионов долларов, с которой столкнется правительство США. Эта концепция сочетает в себе традиционные государственные облигации США и открытость к Биту, предлагая инвесторам потенциальную защиту от инфляции.

Биткойн-облигации были разработаны как 10-летние ценные бумаги, из которых 90% составляют традиционные американские государственные облигации, а 10% — Бит. Инвесторы получат полную стоимость части государственных облигаций по истечении срока облигации, а также стоимость конфигурации Бит. До достижения доходности к погашению в 4,5% инвесторы могут получить всю приростную прибыль от Бит, прибыль, превышающая этот порог, будет делиться между правительством и держателями облигаций.

Эта структура предназначена для балансировки интересов инвесторов и потребностей Министерства финансов США в рефинансировании по конкурентоспособным ставкам, а также для предоставления инвесторам возможности противостоять обесцениванию доллара и инфляции активов.

Точка безубыточности инвестора зависит от фиксированной номинальной процентной ставки облигации и совокупного годового темпа роста Биткойна (CAGR). Например, для облигации с номинальной ставкой 4% точка безубыточности по CAGR Биткойна составляет 0%. Для облигаций с более низкой номинальной ставкой порог безубыточности будет выше.

С точки зрения правительства США, основное преимущество Бит-кредитов заключается в том, что они могут снизить стоимость финансирования. Даже если Биткойн немного подорожает или останется на том же уровне, правительство может сэкономить на процентных расходах по сравнению с выпуском традиционных облигаций с фиксированной процентной ставкой 4%. Согласно анализу, безубыточная ставка правительства составляет около 2,6%.

Однако такая инновационная структура также имеет некоторые потенциальные недостатки. Инвесторы должны нести все риски падения Биткойна, в то время как доход от роста может быть ограничен. Кроме того, министерству финансов может потребоваться выпустить дополнительный долг, чтобы компенсировать средства, использованные для покупки Биткойна.

Тем не менее, биткоин-облигации, как новый финансовый инструмент, могут предоставить правительству США асимметричный рост биткоина, одновременно снижая долларовый долг. Практическое воздействие и жизнеспособность этой инновационной концепции еще предстоит обсудить и проверить.