BTC обновил исторический максимум, рынок ждет снижения ставок и дальнейшего пампа

В мае американский рынок акций продолжал сильно расти, BTC достиг исторического максимума. Несмотря на неопределенность в геополитической обстановке, поток капитала остается бурным, BTC спотовый ETF привлек множество средств. Долгосрочные держатели находятся близко к высоким позициям, объем BTC на биржах продолжает снижаться, что демонстрирует сильную картину спроса и предложения.

С точки зрения политики, законопроект о резервировании BTC на уровне штатов в США достиг прорыва, а законопроект, связанный со стейблкоинами, также прошел голосование в Сенате. Данные по занятости в США оказались сильными, инфляция продолжает снижаться, и прогнозы по ВВП начинают повышаться, что может быть основной причиной укрепления рынка. Однако, учитывая, что рынок уже полностью учел оптимистичные ожидания, в будущем могут возникнуть колебания для устранения неопределенности в ожидании снижения процентных ставок в третьем квартале.

! EMC Labs может сообщить: BTC обновил исторический максимум, ожидает снижения курса и активизируется

Макроэкономика: экономика США, возможно, переживает "умеренную рецессию"

С апреля геополитическая игра в мире утихла, политическая ситуация в США также стабилизировалась, рыночные ожидания вернулись к рациональности, что привело к устойчивому росту и более оптимистичному ценообразованию.

В начале мая США и Китай провели первый раунд торговых переговоров в Швейцарии, стороны пообещали в течение 90 дней снизить ранее введенные высокие тарифы и продолжить консультации по экономическим и торговым отношениям. Под воздействием этой позитивной новости американские акции значительно выросли. По состоянию на 31 мая, индекс Nasdaq, S&P 500 и индекс Доу-Джонса зафиксировали месячный рост на 9,56%, 6,15% и 3,94% соответственно.

Экономические данные, опубликованные в мае, показывают, что валовой внутренний продукт (ВВП) США в первом квартале сократился на 0,2% в годовом исчислении, что немного лучше, чем ранее опубликованное предварительное значение. Прогнозы GDP Now Федерального резервного банка Атланты показывают, что во втором квартале ВВП может вырасти до примерно 3,8%, что демонстрирует оптимизм. Что касается данных по инфляции, то годовая ставка PCE снизилась на 3 месяца подряд до 2,15%, а базовый PCE упал до 2,52%, что является новым минимумом с начала пандемии, и постепенно приближается к цели Федеральной резервной системы в 2%.

Данные по занятости превысили рыночные ожидания. В апреле количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 177000, что выше ожидаемых 138000. По состоянию на неделю, завершившуюся 24 мая, количество впервые поданных заявок на пособие по безработице составило 240000, что выше, чем на предыдущей неделе и выше рыночных ожиданий. Сильные данные по занятости в определенной степени сняли беспокойство рынка о рецессии в американской экономике.

ФРС на заседании в мае продолжила сохранять ставки на прежнем уровне, подчеркивая, что неопределенность, вызванная тарифами, может привести к восстановлению инфляционных данных. Сильные показатели финансового рынка, в сочетании с тем, что торговые трения еще не завершены, могут привести к росту инфляции, что делает маловероятным, что ФРС возобновит снижение ставок в первой половине года. Трейдеры ожидают, что ФРС в этом году может снизить ставки на 25 базисных пунктов в сентябре и декабре.

Обобщая текущие данные и ситуацию, можно предположить, что американские акции и BTC в течение следующих 2 месяцев могут находиться в состоянии колебаний, пока ожидания снижения процентных ставок в августе не смогут подтолкнуть их к новым максимумам. Учитывая, что в первом квартале ВВП уже показал небольшое сокращение, если во втором квартале вновь будет зафиксирован отрицательный рост, экономика США достигнет стандартов "умеренной рецессии", поэтому ожидание снижения ставок в сентябре может быть более осторожным.

Криптоактивы: активные средства толкают BTC на новые высоты

5 мая BTC открылся по цене 94182.55 долларов, закрылся на уровне 104645.87 долларов, за весь месяц рост составил 11.11%, амплитуда колебаний 19.79%, объем торгов снижается уже два месяца подряд.

С технической точки зрения, цена BTC вернулась в диапазон от 90 до 110 тысяч долларов в апреле, а в мае достигла исторического максимума в 112000 долларов и поднялась выше "первой восходящей трендовой линии бычьего рынка".

! EMC Labs может сообщить: BTC обновился до исторического максимума, ожидает снижения курса и активизируется

В условиях высоких процентных ставок, розничные покупки недостаточны, количество новых адресов BTC ежедневно с марта прошлого года продолжает оставаться на низком уровне. С начала апреля наблюдается восстановление, в основном вызванное институциональными инвестициями. Согласно открытым данным, одна известная публичная компания в этом году увеличила свои активы на 133850 BTC, что в сумме составляет 580250 BTC.

С тех пор как 11 января был одобрен первый BTC ETF, принятие криптоактивов в США стало более распространённым. В мае штат Нью-Гэмпшир стал первым штатом в США, который включил криптовалюту в стратегические резервы, а соответствующие законопроекты в Техасе и Аризоне также были одобрены голосованием Сената.

В области регулирования стейблкоинов Сенат США провел процедурное голосование по закону «GENIUS», что проложило путь к его окончательному подписанию. Гонконг также официально принял постановление о создании системы лицензирования эмитентов стейблкоинов. Несколько крупных банков США обсуждают сотрудничество по запуску совместного стейблкоина. Эти достижения заложили основу для развития платформ блокчейна и смарт-контрактов.

BTC и блокчейн становятся технологическим рубежом, который США необходимо занять. Инвестиционные и спекулятивные настроения, вызванные этой тенденцией, распространяются, и многие компании начинают запускать планы накопления BTC и других криптоактивов. Расширение случаев использования и прорывы в области соблюдения норм стали основным двигателем роста цен на BTC и другие криптоактивы.

Капитал: оптимистичные ожидания способствуют притоку капитала

В период падения американских акций в марте-апреле, приток средств в BTC спотовый ETF приостановился, что привело к падению BTC более чем на 30% вместе с фондовым рынком. С апреля по май, с восстановлением американских акций, приток средств в BTC спотовый ETF резко увеличился, составив чистый приток 605 миллионов и 2.775 миллиарда долларов, что способствовало восстановлению BTC и установлению нового рекорда.

Что касается стейблкоинов, в апреле и мае чистый приток составил 5.375 и 5.567 миллиардов долларов соответственно, изменения относительно небольшие.

Право ценообразования BTC было передано от биржевой торговли к рынку спотовых ETF и институциональным инвесторам. Эти учреждения демонстрируют долгосрочную бычью тенденцию, что в основном связано с тем, что BTC продолжает добиваться прорывных успехов на уровне американской политики. Это причина, по которой BTC смог быстро отскочить в апреле-мае и первым обновить исторический максимум, а также логическая поддержка долгосрочного оптимизма.

Однако следует отметить, что американский рынок акций в настоящее время оптимистично оценивает смягчение торговых трений и, возможно, подразумевает ожидания, что американская экономика не столкнется с серьезным спадом. Американскому рынку акций будет сложно преодолеть новые максимумы, колебания неизбежны. Хотя институциональные средства продолжают поступать, BTC-спотовый ETF трудно будет выйти на независимые от Nasdaq котировки, поэтому ожидания нового рекорда BTC в краткосрочной перспективе могут быть чрезмерно оптимистичными.

Структура чипов: Запасы BTC на бирже продолжают снижаться

В период падения с марта по апрель долгосрочные инвесторы BTC снова увеличили свои позиции, что помогло снизить рыночное давление. По состоянию на конец мая объем активов долгосрочных держателей достиг 14,419,900 монет, что близко к историческому максимуму. В то же время объем BTC на централизованных биржах продолжает снижаться и в настоящее время составляет всего 2,988,200 монет, что близко к уровню конца ноября 2020 года.

! EMC Labs может сообщить: BTC обновил исторический максимум, ожидает снижения ставки и активизируется

! EMC Labs может сообщить: BTC обновил исторический максимум, ожидает снижения курса и активизируется

В отличие от предыдущих циклов, после "вторичной распродажи" рынок выбрал продолжение роста, возможно, из-за того, что в структуру долгосрочных держателей вошло больше институциональных инвесторов, что изменило тенденцию рынка. Будет ли это изменение устойчивым, еще предстоит наблюдать.

Заключение

Хотя мы оптимистично настроены относительно долгосрочных перспектив BTC, краткосрочная динамика цен на BTC оказалась сильнее ожиданий. Это в значительной степени связано с чрезмерным оптимизмом на рынке рискованных активов и инвестиционным бумом, вызванным огромным расширением случаев использования BTC в США.

Учитывая, что рынок может чрезмерно оптимистично оценивать смягчение торговых трений, а также отсрочку ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, мы считаем, что в течение следующих двух месяцев BTC может колебаться в соответствии с фондовым рынком США, и вероятность достижения нового максимума невелика. Если всё пойдёт хорошо, BTC может подняться на новую ступень только в третьем квартале.