Ethena: Анализ нового поколения стейблкоин проектов Криптоактивов

Один. Фон команды Ethena

Члены команды Ethena обладают богатым опытом в таких областях, как шифрование, финансы и технологии. Основатель G работал в крупном хедж-фонде и основал Ethena после краха Luna. COO Эллиот Паркер ранее был менеджером по продуктам в одном инвестиционном учреждении и также работал на платформе производных финансовых инструментов. Руководитель по институциональному росту в Азиатско-Тихоокеанском регионе Джейн Лю ранее занимала должности руководителя исследований в одном инвестиционном учреждении и ответственного за институциональное сотрудничество в одной стейблкоин-программе.

Два. Финансирование Ethena

Согласно данным платформы, Ethena провела три раунда финансирования, в общей сложности собрав 119,5 миллиона долларов. Основные инвесторы включают несколько известных венчурных капитальных компаний. Инвесторы Ethena охватывают такие области, как биржи, маркетмейкеры, традиционные финансовые учреждения и другие, предоставляя ей достаточное финансирование и поддержку отраслевых ресурсов.

Три. Продукты и механизмы Ethena

Ethena — это протокол синтетического доллара, который запустил стейблкоин USDe и сберегательные активы sUSDe. Стабильность USDe поддерживается залогом криптоактивов и хеджированием позиций.

Эмиссия и выкуп USDe осуществляются двумя независимыми юридическими лицами, которые требуют использования BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC в качестве залога. Цены берутся из нескольких источников, включая централизованные биржи, децентрализованные биржи, внебиржевые рынки и оракулы.

Чтобы обеспечить стабильность USDe, Ethena использует автоматизированную дельта-нейтральную стратегию для хеджирования ценовых колебаний залоговых активов. Доходы sUSDe поступают от распоряжения залогом Ethena, включая процентные ставки по депозитам, комиссии за средства и доходы от стейкинга.

Четыре, инновационные моменты Ethena

1. Первоначальная стратегия хеджирования Delta-нейтральных активов для снижения волатильности залоговых активов
2. Эффективность капитала выше, чем у большинства стейблкоин проектов
3. Использование модели OES для обеспечения безопасности активов
4. Интеграция традиционных финансов и расширение сценариев применения USDe

Пять, Текущая ситуация развития Ethena

По состоянию на 7 марта 2025 года, объем эмиссии USDe превысил 5,5 миллиарда долларов США, что сделало его третьим по величине стейблкоином в долларах. Ethena стал важной частью нескольких DeFi-протоколов и разрабатывает свою собственную экосистему.

Однако Ethena также сталкивается с некоторыми рисками, такими как нестабильность дохода, возможная неэффективность хеджевых стратегий и возможные риски ликвидности от партнеров.

Шесть, Анализ инвестиционной ценности токена ENA

ENA в настоящее время полностью разбавленная оценка составляет 5,6 миллиарда долларов, а рыночная капитализация составляет 2 миллиарда долларов. В последнее время цена ENA демонстрировала слабые результаты, скорректировавшись примерно на 70% от своего пика. В краткосрочной перспективе давление на разблокировку токенов довольно велико, но долгосрочные перспективы проекта по-прежнему выглядят многообещающими.