Экосистема TRON пытается войти на Nasdaq: переплетение финансовой стратегии и политического влияния

В мире Web3 экосистема TRON пытается войти наNASDAQ особым образом. Это не просто обычная коммерческая операция, а скорее спектакль, объединяющий криптовалюту, финансовые стратегии и даже политическое влияние.

TRON и его основатель всегда вызывали противоречивые чувства: с одной стороны, он постоянно оказывается в центре споров в криптосообществе, таких как событие с обесцениванием USDD и скандал с TUSD; с другой стороны, сеть TRON и токен TRX развиваются стремительно, особенно как крупнейшая эмиссионная цепочка USDT, что принесло основателю колоссальное богатство. Это противоречие является ключом к пониманию перспектив上市波场.

влияние политических факторов

Выбор TRON продвигать上市 в данный момент не случайен, а является результатом множества взаимосвязанных факторов. Во-первых, это кажется подражанием модели известной上市 компании, которая включает криптоактивы в свой баланс, превращая акции компании в "агенты" криптоактивов, торгуемых на традиционных фондовых биржах. TRON, безусловно, надеется скопировать эту модель, чтобы вновь созданная上市 компания стала законным каналом для американских инвесторов для доступа к TRX и привлечения значительных институциональных средств.

Однако самым ключевым фактором является текущий "окно возможностей" политического климата. Основатель TRON постоянно сталкивается с огромным регуляторным давлением, особенно в связи с судебными разбирательствами 2023 года. Но за четыре месяца до объявления о слиянии эта судебная тяжба неожиданно была "приостановлена". Эта приостановка по времени высоко согласуется с крупными стратегическими инвестициями основателя в связанные с определенной политической семьей предприятия.

Это означает, что TRON добился "безопасного окна", защищенного политическими факторами. Ему необходимо воспользоваться этой возможностью и завершить上市 с помощью обратного поглощения (RTO), которое является самым быстрым и сравнительно менее строгим способом. Поскольку традиционный путь IPO, учитывая детальные и уверенные обвинения со стороны регуляторов, практически невозможен. Таким образом, можно сказать, что "период безопасности" в регулировании, которым в настоящее время пользуется TRON, основан не на юридической соответствии, а на политическом капитале.

Но это также создает огромные политические риски. Как только политическая ситуация изменится, регуляторные иски могут быть вновь активированы в любое время, что может нанести разрушительный удар по публичным компаниям.

суть различий имитационной модели

Основная стратегия публичной компании TRON заключается в подражании одной известной компании, путем удержания токенов TRX в качестве резервов компании. Однако в этом существует фундаментальное различие и внутренние риски.

Биткойн - это широко распространенный, децентрализованный цифровой товар, не имеющий централизованного эмитента, чья ценность не зависит от какого-либо единственного субъекта. В то время как TRX - это актив, созданный основателем, который контролируется и в значительной степени удерживается связанными с ним сущностями.

Это приводит к самым важным конфликтам интересов. Когда публичная компания использует средства инвесторов с открытого рынка для покупки TRX, это эквивалентно тому, что компания использует деньги инвесторов для покупки активов, выпущенных её основателями. Это создает опасный самоподдерживающийся цикл: покупка TRX публичной компанией может прямо поддерживать цену TRX, тогда как рост цены TRX, в свою очередь, будет повышать балансовую стоимость казны компании, а также взвинчивать стоимость TRX, принадлежащего инсайдерам. Эта структура вызывает серьезные опасения в отношении управления компанией и финансового менеджмента. У инвесторов есть основания сомневаться в том, будет ли управление казной компании принимать решения, которые в первую очередь учитывают цену токена TRX, а не максимальные интересы акционеров.

Разделение инструментов и доверия

Чтобы понять будущее акций上市 компании TRON, нам нужно различать два типа ее прошлой деятельности:

1. Успешный бизнес ( как сама цепочка TRON ): TRON смог привлечь огромное количество сделок, особенно став цепочкой с наибольшим выпуском USDT, потому что он предлагает исключительную "инструментальную ценность". Его основные пользователи, особенно на развивающихся рынках, имеют основную потребность в переводе долларовых стейблкоинов ( в основном USDT ) с минимальными затратами и на максимальной скорости. Технические характеристики цепочки TRON идеально соответствуют этой потребности: комиссии за транзакции практически незначительны, скорость транзакций значительно превышает конкурентов. В этом простом процессе одноранговой торговли личная репутация основателя, прошлые споры и даже степень децентрализации сети становятся менее важными. Пользователи доверяют самому USDT (, который поддерживается эмитентом ) и надежностью блокчейн-протокола. Поэтому успех цепочки TRON является победой соответствия продукта рынку ( Product-Market Fit ), а не победой личного обаяния основателя. Это успешная инфраструктура.

2. Неудачные или спорные бизнесы ( такие как стабильная монета USDD, скандал с TUSD и т.д. ): это финансовые продукты/доверительные бизнесы. Ключ к их успеху заключается в том, что пользователи должны высоко доверять их управлению, прозрачности и способности к управлению рисками. А именно в этих областях репутация основателей становится фатальным слабым местом. Например, USDD многократно отклонялся от курса, его способ расчета обеспечения был признан непрозрачным, и он в одностороннем порядке изменял состав резервов без голосования сообщества. Эти действия напрямую разрушили доверие пользователей к нему как к "стабильному" активу. Пользователи боятся не того, что средства будут переведены, а того, что непрозрачные операции приведут к обрушению стоимости активов в их руках.

Вдохновение для инвесторов

Акции компании, связанной с TRON, по сути, ближе к неудачному "бизнесу на основе доверия", чем к успешному "инструментальному бизнесу". Инвесторы, покупая эти акции, инвестируют в холдинговую компанию, в которой основатель выступает в качестве "консультанта" и оказывает глубокое влияние. Эта компания использует деньги публичной компании для покупки и хранения токенов, созданных и контролируемых её основателем. Это требует от инвесторов веры в то, что руководство будет управлять этой казной с максимизацией интересов акционеров, а не для манипуляции ценой TRX в интересах инсайдеров. Это полностью ценностное предложение, основанное на доверии.

Для спекулянтов или хедж-фондов: этот выход на рынок, безусловно, предлагает высокорисковую и высокодоходную спекулятивную возможность. Рост акций более чем на 500% за несколько дней свидетельствует о колоссальном спекулятивном энтузиазме на рынке. Для трейдеров, ищущих инвестиционные инструменты с высокой волатильностью, эти акции могут создать торговые возможности в краткосрочной перспективе благодаря своей редкости, огромной обсуждаемости и связи с политикой, предоставляя законную экспозицию к экосистеме TRX.

Для долгосрочных инвесторов или институциональных фондов (, таких как пенсионные фонды ): перспективы上市-компаний TRON полны вызовов и больше напоминают высокорисковую ставку. Долгосрочный успех компании зависит от надежного управления, доверительного руководства и устойчивой бизнес-модели. У上市-компаний TRON есть врожденные недостатки в этих аспектах, их основная стратегия "TRX-казначейство" полна конфликтов интересов, а их выживание сильно зависит от нестабильных политических альянсов. Институциональные фонды, такие как пенсионные фонды, могут инвестировать в компании, руководимые положительно зарекомендовавшими себя менеджерами, которые используют внешние активы в качестве резерва. Но для таких上市-компаний, как TRON, где основатель сам окружен спорами и где основные активы сильно связаны с интересами основателя, рациональный инвестор, особенно тот, кто стремится к стабильным доходам, скорее всего, будет держаться подальше.

Заключение

Этот выход на рынок полностью совпадает с мастерством и тактикой раскрутки основателя. От покупки обеда у известного инвестора до приобретения дорогого бананового арт-объекта, он всегда был "исполнителем", который прекрасно знает, как использовать новостные события для привлечения внимания и капитала. Сам выход на рынок стал сенсационной PR-акцией мирового масштаба.

Независимо от того, каким будет будущее компании TRON, основатель и его связанные лица уже получили огромную краткосрочную выгоду от этого "спектакля". Акции компании-оболочки за несколько дней взлетели более чем на 500%. Согласно соглашению, связанные лица могут получить большое количество конвертируемых привилегированных акций и опционов по очень низкой цене. Это означает, что только за счет роста цен на акции они уже получили удивительную бумажную прибыль.

Таким образом, продвижение TRON на рынок, вероятно, является планом, приносящим много пользы. Это не только имитация модели известной компании, но и арбитраж в условиях регулирования, использующий политическое окно возможностей. Но его суть, возможно, заключается в "финансовом представлении", направленном на максимизацию краткосрочных выгод. Основатель, возможно, не против долгосрочного успеха компании, но это может быть не первоочередной целью. Первостепенной целью, вероятно, является использование грандиозного нарратива "выхода на рынок", чтобы быстро задействовать спекулятивный капитал Уолл-стрита под политическим защитным зонтом, создавая огромный рыночный интерес для себя и токена TRX, а в этом процессе реализуя увеличение личного богатства с помощью тщательно продуманных финансовых инструментов. Что касается долгосрочной судьбы上市公司, то это скорее сценарий, который можно корректировать в зависимости от политических направлений и рыночных настроений, полный неопределенности.

В общем, бизнес по上市公司 TRON заключается в упаковке успешного "инструмента" — блокчейна TRON — в финансовый продукт, требующий высокой степени "доверия". Его будущее, скорее, зависит не от того, насколько хороша технология блокчейна TRON, а от того, готов ли рынок в конечном итоге доверять — или, скажем, играть в азартную игру — основателю, который сможет стать квалифицированным и надежным руководителем上市公司. Судя по его прошлым достижениям в "доверительных бизнесах", это, безусловно, высокорискованная игра.