RWA: Слон, ищущий прорыв в узком месте

Введение

Токенизация реальных активов направлена на повышение ликвидности, прозрачности и доступности, что позволяет большему числу людей получить доступ к активам высокой стоимости. Хотя это объяснение является общим, оно не является исчерпывающим. В данной статье будет представлен личный взгляд на текущее состояние RWA.

! RWA: Слон в пропасти

Один, разбитая призма

Сочетание реальных активов и блокчейна восходит к Colored Coins на Биткойне. Это была первая системная попытка реализовать немонетарные функции на блокчейне, что положило начало интеллектуализации блокчейна. Однако из-за ограничений скриптов Биткойна Colored Coins нуждались в сторонних кошельках для интерпретации, и в конечном итоге потерпели неудачу из-за проблем с централизованным доверием и недостаточной ликвидностью.

Появление Эфириума открыло эпоху Тюринга, различные блокчейн-нарративы пережили безумные времена, но RWA, кроме стабильных монет, так и не смогли действительно реализоваться. Это в основном связано с тремя причинами:

1. Децентрализованная природа блокчейна противоречит централизованному доверию, необходимому для RWA.

2. Комплексность активов, особенно токенизация нефинансовых активов, сталкивается с огромными вызовами.

3. В сравнении с высокой волатильностью цифровых активов и высокой доходностью DeFi, реальные активы не столь привлекательны.

II. Продвижение регулирования

В последнее время в Гонконге, Дубае, Сингапуре и других местах были внедрены нормативные рамки для RWA, что создало основу для их развития. Однако фрагментация регулирования и уклонение традиционных финансовых учреждений от рисков остаются основными препятствиями.

В настоящее время регулирующие рамки различных стран имеют свои особенности:

• США: SEC и CFTC регулируют токены, относящиеся к ценным бумагам и товарам соответственно, требуя строгой KYC/AML.
• Гонконг: включение токенов, представляющих ценные бумаги, в регулирование, запуск песочницы для тестирования токенизированных облигаций и кросс-границ ипотек на недвижимость.
• Европейский Союз: Регламент MiCA вступит в силу, требуя от эмитентов RWA создания сущности в ЕС и прохождения аудита.
• Дубай: запуск токенизированного песочницы, позволяющей тестировать токены, являющиеся ценными бумагами и производными.
• Сингапур: ценные токены включены в существующее законодательство, функциональные токены должны соблюдать законы против отмывания денег.

Несмотря на то, что появление регуляторной структуры обеспечило основу для развития RWA, в настоящее время протоколы RWA все еще сталкиваются с проблемами доступности и взаимодействия. Некоторые проекты исследуют способы преодоления этих ограничений, такие как Ondo, которая через инновационный дизайн токенов и кросс-чейн технологии реализует частичное взаимодействие с миром DeFi.

Три, активы и доходы

Согласно данным, текущая общая стоимость активов RWA на блокчейне составляет около 20,69 миллиарда долларов США, в основном включая частные кредиты, государственные облигации США, товары, недвижимость и акции. Основные протоколы RWA, такие как Goldfinch, Maple Finance и Centrifuge, в основном ориентированы на малые и средние предприятия и институциональных пользователей.

Преимущества RWA в цепочке включают:

1. Круглосуточные мгновенные расчеты
2. Преодоление ограничений ликвидности по регионам
3. Снижение предельных затрат на обслуживание
4. Обеспечение финансирования для специализированных отраслей
5. Снижение инвестиционного порога

Для криптовалютной отрасли успех RWA принесет огромные возможности. Для DeFi внедрение активов с реальными доходами может повысить стабильность протокола. Для пользователей RWA предлагает больше вариантов распределения активов, особенно на фоне текущей высокой экономической неопределенности.

! RWA: Слон в пропасти

Четыре, Человек с мечом

RWA может стать "мечом правосудия" в решении некоторых проблем в области блокчейна. Примером может служить NFT: в настоящее время у большинства проектов NFT владельцы на самом деле не обладают правами на интеллектуальную собственность. Введение RWA может помочь изменить эти отношения, позволяя владельцам получать больше реальных прав.

Пять, на носителе

Хотя RWA обладает потенциалом для преобразования финансов, в настоящее время он все еще ограничен регуляторной рамкой традиционных финансов. В будущем необходимо устранить препятствия, чтобы раскрыть его истинный потенциал. Идеальная форма RWA должна обеспечивать бесшовную торговлю и инвестиции в активы по всему миру, преодолевая географические и временные ограничения.

! RWA: Слон в пропасти