Правило темного леса Solana: раскрытие игровой капиталистической власти за монополией и сверхприбылями MEV

В прошлом году бум Memecoin превратил Solana в золотую лихорадку для трейдеров. Бесчисленное количество людей гонится за резкими скачками и падениями Meme-валют, пытаясь получить преимущество с помощью торговых роботов. Однако немногие осознают, что на самом деле действительно прибыльный бизнес не скачет на графиках, а скрыт в темном лесу блокчейна. Это и есть MEV (максимально извлекаемая ценность).

По сравнению с видимой прибылью от роботов, прибыль от MEV часто скрыта в механизмах построения и сортировки блоков, и обычно ею владеют те, кто контролирует "невидимую руку" власти и инфраструктуры на цепочке. Многие не понимают этого, потому что порог входа в эту систему высок, информация крайне несимметрична, а контролирующие лица сильно сосредоточены.

Когда обычные пользователи используют роботов для抢跑 на внутреннем рынке и防夹, MEV捕手 контролирует порядок сделок за кулисами, точно захватывая арбитражные возможности; когда розничные инвесторы соревнуются в скорости и стратегиях, крупные учреждения с преимуществами в стейкинге и правами узлов уже благодаря структурным преимуществам уверенно занимают вершину пирамиды доходов.

В экосистеме Solana MEV — это не просто торговые возможности, но и власть на уровне инфраструктуры. Им управляет очень небольшое количество людей, что создает игру капитала с высокими барьерами, высокой монополией и высокой прибылью. Эта статья подробно рассмотрит большой бизнес MEV на Solana.

1. Определение и типы MEV

MEV означает дополнительный доход, который получают производители блоков, включая, исключая или изменяя порядок транзакций в блоке. Из-за бума Memecoin и активности DeFi, объем MEV огромен.

С точки зрения бизнеса, MEV в основном включает в себя:

• Ликвидация: ликвидация заёмных позиций, находящихся на грани дефолта, для получения вознаграждения.
• Арбитраж: получение прибыли за счет разницы в ценах между различными торговыми платформами.
• Сэндвич-атака: вставка сделок на покупку и продажу до и после целевой сделки для получения прибыли.

С точки зрения поведения MEV обычно делится на:

• Авансовая торговля: выполнение того же заказа до других трейдеров.
• Задние сделки: получение прибыли за счет временного дисбаланса цен, вызванного сделками других.

2. Масштаб MEV на Solana

Согласно некоторой непроверенной статистике, в прошлом году торговые роботы заработали 1,1 миллиарда долларов, pump заработал 500 миллионов долларов, MEV заработал 1,5 миллиарда долларов, AMM заработал 1 миллиард долларов, а связанные с известными личностями заработали 500 миллионов долларов, в общей сложности почти 5 миллиардов долларов.

С ростом активности сети и бумом Memecoin, доходы от MEV на Solana резко возросли. Данные показывают, что за последний год было идентифицировано 90,445,905 успешных арбитражных сделок, средняя прибыль от которых составила 1,58 доллара, а максимальная прибыль от одной сделки достигла 3,7 миллиона долларов. Эти арбитражи принесли 142,8 миллиона долларов прибыли, из которых 88,7% было в SOL.

3. Особенности MEV Solana и доминирующее положение Jito

Проблема MEV на Solana более серьезна, чем на Ethereum, и власть более централизована. Это связано с ее базовым дизайном:

• Высокая производительность привела к жертве некоторой децентрализации
• Время блока всего 400 миллисекунд (эфир 12 секунд)
• Отсутствие пула памяти, подача транзакций должна осуществляться через текущего валидатора блоков

Jito является MEV-гигантом Solana. С момента запуска клиента Jito-Solana в августе 2022 года его уровень принятия быстро возрос с менее 10% до более 94% валидаторов Solana (взвешенных по доле) к концу 2024 года, что создало абсолютное доминирование.

Основная функция Jito заключается в предоставлении услуг Bundles:

1. Трейдеры создают сделки и упаковывают их в бандл
2. Отправьте пакет на узел Jito и оплатите чаевые
3. Когда валидатор Jito становится лидером, он приоритетно выполняет эти транзакции
4. Доход распределяется между валидаторами и протоколом Jito в соответствии с механизмом

Jito также запустил протокол стейкинга, который позволяет пользователям делегировать SOL узлам Jito, делясь блоковыми вознаграждениями и доходами от MEV, создавая замкнутый цикл выгод от MEV.

4. Ключевые характеристики MEV Solana

1. Информационное преимущество: скорость на уровне миллисекунд и чувствительность информации в цепочке определяют победу или поражение
2. Эффект монополии: чем выше охват клиента Jito, тем более стабильным становится сервис, что приводит к самоподдерживающемуся эффекту.
3. Капитальные барьеры: чем больше заложено, тем выше вероятность создания блока и тем больше возможностей для получения MEV.

5. Направление доходов MEV

MEV-доходы на Solana в основном направляются трем сторонам:

1. Протокол Jito: получение доли как инфраструктура, годовой доход около 35 миллионов долларов США
2. Высококачественные узлы: годовая доходность может достигать более 20%, что значительно превышает обычные узлы.
3. Посредники по продаже блокчейн-пространства: зарабатывают на разнице, упаковывая транзакции и увеличивая чаевые.

6. Конкуренция среди клиентов Solana

В настоящее время на Solana существует несколько основных типов клиентов:

• Узел Solana: базовый клиент, не содержащий оптимизацию MEV
• Узел Jito: поддерживает протокол Jito и Bundles, доля рынка более 90%
• Узел Paladin: улучшенная версия Jito, обеспечивает более справедливый механизм приоритета сделок
• Узел Firedancer: высокопроизводительный клиент, разработанный Jump Crypto

Будущая тенденция может сместиться от "Запускать Jito, чтобы зарабатывать больше" к "Запускать высокопроизводительный Jito, чтобы не быть исключенным".

7. Путь крупных институциональных инвесторов к манипулированию интересами Solana

В качестве примера возьмем Sol Strategies:

1. Приобретение ведущих узлов, расширение доли рынка и экологического господства
2. Продвижение предложения по корректировке уровня инфляции для укрепления статуса крупных узлов.
3. Продвижение上市 Solana ETF, становление поставщиком залога ETF

Это демонстрирует, как институты проникают в Solana с разных сторон — от технологий, управления до финансовой системы, борясь за суверенитет управления блокчейном.