Labubu: от игрушки до падения одноименного Мем-токена

Игрушечная серия Labubu от Bubble Mart в 2024 году пережила взрывной рост, цена акций компании возросла в 10 раз, рыночная капитализация превысила 350 миллиардов гонконгских долларов. По состоянию на конец 2023 года, компания имеет 401 магазин на материковом Китае, 130 магазинов в Гонконге, Макао, Тайване и за границей, а ее бизнес охватывает более 30 стран и регионов. Однако связанный с ним мем-токен LABUBU не смог удержать популярность, в настоящее время его рыночная капитализация упала до 27,89 миллиона долларов, а 24-часовое падение составило 20,4%.

!7377605

Происхождение и развитие Labubu

Labubu — это уникальная игрушка-спецпредставитель с округлым плюшевым телом, большими глазами,尖耳朵 и девятью острыми зубами, что создает игривый и немного свирепый образ. Этот персонаж был разработан художником Лун Цзясеном, родившимся в Гонконге и выросшим в Нидерландах, и вдохновлен скандинавским фольклором и мифологией.

Labubu дебютировал в 2015 году и получил широкое внимание после сотрудничества с Pop Mart в 2019 году. В первой половине 2024 года серия «The Monsters» принесла 6,3 миллиарда юаней продаж. В апреле 2025 года третье поколение мягких игрушек Labubu из резины вызвало ажиотаж в нескольких странах. В мае того же года появился одноименный мем-токен LABUBU, но вскоре он столкнулся с падением рыночной капитализации.

!7377606

Причины популярности Labubu

1. Модель продаж слепых коробок: Pop Mart использует модель продаж слепых коробок, что увеличивает стимул к покупке и неопределенность, поднимая цены на вторичном рынке популярных моделей.

2. Отличный культурный IP: Labubu успешно преодолевает культурные барьеры и пользуется популярностью как в Азии, так и на западе.

3. Поддержка отраслевой цепочки: Полная отраслевая цепочка и зрелая отрасль экосистема Китая обеспечивают основу для успеха Labubu.

!7377657

Дилемма Meme токена

Несмотря на то, что игрушки Labubu широко популярны, связанный с ними мем-токен LABUBU все еще не смог избежать большого дампа. Это явление не редкость на рынке криптовалют, аналогичные случаи можно наблюдать у таких токенов, как толстые пингвины (Pudgy Penguins), скучные обезьяны (BAYC) и CryptoPunks.

!7377641

!7377642

Толстый пингвин после выпуска физических игрушек достиг продаж более 750000 штук, но его NFT и Meme токены все еще значительно упали в цене. Скучные обезьяны и CryptoPunks также пользовались большой популярностью, но в конечном итоге не смогли избежать судьбы большого дампа цен.

!7377626

!7377630

Эти примеры показывают, что даже с поддержкой реальных продуктов, цифровые активы, которые полностью зависят от спекуляций, все равно трудно поддерживать долгосрочную ценность. Ценовые колебания Meme токена LABUBU отражают его высокую спекулятивность и отсутствие практического применения. Когда рыночный интерес угасает, активы, не имеющие реальной ценности, в конечном итоге столкнутся с возвратом к своей истинной стоимости.

!7377639