Гонконг принял проект закона о стейблкоинах: Анализ влияния на отрасль виртуальных денег Гонконга и материкового Китая

Недавно Законодательный совет Специального административного района Гонконг одобрил проект Закона о стейблкоинах, что сделало Гонконг первой юрисдикцией в мире, установившей полную цепочку регулирования стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой. Этот законопроект не только предоставляет четкую правовую основу для индустрии виртуальных активов в Гонконге, но и, сбалансировав финансовые инновации и управление рисками, приносит глубокое положительное воздействие на развитие индустрии Виртуальные деньги как в Гонконге, так и на материковом Китае. В данной статье будут проанализированы положительные аспекты принятия этого законопроекта с двух точек зрения: Гонконга и материкового Китая, с учетом политического фона, влияния на отрасль и будущих тенденций.

Один. Положительное влияние на Гонконг

（一）Укрепление статуса Гонконга как глобального центра цифровых активов

Гонконг, будучи международным финансовым центром, в последние годы активно развивает сферу виртуальных активов. Принятие «Проекта закона о стейблкоинах» еще больше укрепило лидерство Гонконга на мировом рынке цифровых активов. Законопроект четко определяет требования к регулированию эмитентов стейблкоинов, включая порог регистрации в 25 миллионов гонконгских долларов, обеспечение резервными активами на уровне 1:1, обязательное обеспечение безусловного права на выкуп и т.д. Эти строгие, но четкие регуляторные стандарты предоставляют прозрачную среду для соблюдения законодательства на рынке стейблкоинов, что помогает привлечь глобальных инвесторов и компании, выбирающие Гонконг в качестве центра операций со стейблкоинами.

Кроме того, Управление денежно-кредитной политики Гонконга планирует быстро опубликовать регулирующие руководства после принятия законопроекта и открыть заявки на лицензии к концу 2025 года. Это привлечет множество учреждений к активному участию, ускорив разработку и применение гонконгского стейблкоина. Выведение гонконгского стейблкоина не только усилит конкурентоспособность Гонконга в области трансакций, но и будет способствовать развитию экосистемы Web3, внося новую жизнь в цифровую экономику Гонконга. Например, гонконгский стейблкоин может быть использован для эффективных и недорогих расчетов по трансакциям, что further укрепит статус Гонконга как финансового хаба Азии.

（二）Стимулирование финансовых инноваций и развития технологий

Принятие "Проекта закона о стейблкоинах" свидетельствует о том, что правительство Гонконга рассматривает стейблкоины как важную часть цифровой финансовой инфраструктуры, а не как периферийную технологию. Принятый закон предоставляет четкий путь к соблюдению норм для эмитентов стейблкоинов, поощряя компании к технологическим инновациям в рамках регуляторной структуры. Например, уже есть компании, которые вошли в этап тестирования стейблкоинов в "песочнице" Гонконга, что демонстрирует уверенность бизнеса в рынке Гонконга. Этот механизм "регуляторной песочницы" позволяет компаниям тестировать инновационные продукты в контролируемой среде, снижая затраты на соблюдение норм для стартапов и одновременно предоставляя пространство для технологической итерации.

Стейблкоины как основная часть децентрализованных финансов (DeFi) будут способствовать легализации и дальнейшему развитию таких областей, как Web3, NFT и метавселенная. Правительство Гонконга с 2022 года начало разрабатывать регулирование виртуальных активов, в 2023 году провело общественные консультации, а в 2024 году внедрит регулируемую песочницу, что демонстрирует долгосрочную поддержку экосистемы Web3. Принятие закона дополнительно активизирует применение технологий блокчейн в таких областях, как платежи, расчеты, финансовые цепочки поставок, создавая в Гонконге динамичную экосистему цифровых активов.

(三) Повышение доверия к рынку и защита инвесторов

Сектор виртуальных активов сталкивается с кризисом доверия из-за некоторых событий в прошлом. Гонконг, устанавливая комплексную систему регулирования стейблкоинов, подчеркивает управление резервными активами, ликвидность и требования по борьбе с отмыванием денег (AML), что эффективно снижает рыночные риски. Эти меры обеспечивают устойчивость бизнес-моделей эмитентов стейблкоинов, одновременно предоставляя инвесторам более высокий уровень безопасности. Например, обязательное требование по резервным активам в размере 1:1 и безусловное право на выкуп могут эффективно предотвратить риск раскрепления стейблкоинов, увеличивая доверие рынка к стейблкоинам.

Кроме того, регулирующая структура Гонконга стремится к балансу между инновациями и защитой, демонстрируя открытое и совместимое отношение. Этот баланс не только привлек внимание глобальных криптовалютных компаний, но и предоставил местным розничным инвесторам более безопасные инвестиционные каналы. Например, уже несколько банков первыми запустили услуги по торговле виртуальными активами, поддерживая сделки с биткойнами и эфириумом, и в будущем могут дополнительно расширить торговлю стейблкоинами. Эффект демонстрации этих первопроходцев будет способствовать большему количеству финансовых учреждений, входящих на рынок виртуальных активов, и расширит базу инвесторов в Гонконге.

（四）Содействие трансграничным платежам и финансовой взаимосвязи

стейблкоин обладает низкой стоимостью и высокой эффективностью в трансакциях между странами, а законопроект о стейблкоинах в Гонконге заложил основу для широкого применения гонконгского стейблкоина. Запуск гонконгского стейблкоина оптимизирует финансовую взаимосвязанность Гонконга с другими регионами Азии, особенно в рамках инициативы "Один пояс, один путь" и строительства Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао. Например, гонконгский стейблкоин может быть использован для трансакций в сфере кросс-бордерной электронной коммерции, расчетов по торговым сделкам и финансирования цепочки поставок, снижая затраты на транзакции и повышая эффективность расчетов. Это не только поможет Гонконгу укрепить свою позицию как глобального торгового центра, но и предоставит местным компаниям больше цифровых финансовых инструментов.

Два, положительное влияние на материковый Китай

（一）для предоставления опыта регулирования в материковом Китае

Контроль за Виртуальными деньгами в материковом Китае довольно строгий, запрещая операции с криптовалютой и ICO, но при этом придерживается открытого подхода к блокчейн-технологиям. Принятие "Проекта закона о стейблкоинах" в Гонконге предоставляет материковому Китаю образец для подражания в области регулирования. Регуляторная структура Гонконга акцентирует внимание на соблюдении норм, предотвращении рисков и балансе финансовых инноваций, что в определенной степени соответствует политическим целям материкового Китая по продвижению применения блокчейн-технологий в финансовой сфере (например, цифровой юань).

Например, механизм "регуляторного песочницы" в Гонконге предоставляет тестовую среду для выпуска стейблкоинов, и эта модель может вдохновить материковый Китай на изучение аналогичных пилотных механизмов в определённых областях (например, цифровой валюты центрального банка CBDC или финансовых цепочек поставок). Гонконг, будучи мостом между материковым Китаем и международным рынком, может передать свой успешный опыт, что может способствовать постепенному смягчению регулирования стейблкоинов и других виртуальных активов в материковом Китае в будущем, особенно в области стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару или юаню.

(2) Продвижение интернационализации юаня

Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет экспериментальную площадку для нестабильных стейблкоинов (например, стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару или китайскому юаню). Хотя в настоящее время регулирование стейблкоинов в Гонконге в основном сосредоточено на стейблкоинах, привязанных к гонконгскому доллару, его открытая регуляторная политика создает возможности для исследования стейблкоинов, привязанных к китайскому юаню. Гонконг, будучи офшорным центром для юаня, обладает развитой финансовой инфраструктурой и интернациональной рыночной средой, что делает его подходящим местом для испытания стейблкоинов, привязанных к юаню. Если стейблкоин на основе юаня будет успешным в Гонконге, это дополнительно ускорит использование юаня в глобальных платежах и расчетах, способствуя процессу интернационализации юаня.

Например, регулирующая структура стейблкоинов в Гонконге может предоставить материковым предприятиям законные каналы для выпуска стейблкоинов, привязанных к юаню, для трансакций и инвестиций через Гонконг. Эта модель не только повысит международное признание юаня, но и предоставит материковым предприятиям новые инструменты финансирования и платежей, укрепляя их конкурентоспособность на глобальном рынке.

(三) содействие совместному развитию финансовых технологий в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао

Грянько-Гонконгский залив является важным регионом для применения финансовых технологий и технологий блокчейн, продвигаемых материковым Китаем. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет новые возможности для совместного развития финансовых технологий в заливе. Например, стейблкоин гонконгского доллара может дополнить цифровой юань и совместно обслуживать потребности в трансакциях, торговом финансировании и финансировании цепочки поставок в заливе. Регуляторный опыт Гонконга и зрелый финансовый рынок могут предоставить компаниям залива рекомендации по соблюдению норм, привлекая больше материковых технологических компаний через Гонконг на международные рынки.

Кроме того, платформы для торговли виртуальными деньгами и эмитенты стейблкоинов в Гонконге могут сотрудничать с предприятиями на материковом Китае для разработки финансовых продуктов на основе блокчейна. Например, стейблкоины могут использоваться на платформах финансовых услуг для цепочек поставок в Большом заливе, чтобы решить проблемы с финансированием малых и средних предприятий. Это межрегиональное сотрудничество будет способствовать интеграции и развитию финансово-технологической экосистемы Большого залива.

(四) косвенная стимуляция применения технологий блокчейн в стране

Хотя материковый Китай проявляет осторожность в отношении торговли криптовалютой, технологии блокчейн широко применяются в таких областях, как финансовые цепочки поставок, трансакции через границу и цифровая идентификация. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет успешный пример коммерческого применения технологий блокчейн и может косвенно стимулировать материковые компании ускорить исследования и разработки технологий блокчейн в рамках нормативной базы. Например, опыт тестирования "песочницы" стейблкоинов в Гонконге может предоставить технические рекомендации материковым компаниям и способствовать внедрению блокчейн в сфере финансовых технологий.

Три. Прогнозы на будущее

Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге знаменует собой новый этап в регулировании стейблкоинов в мире. В будущем Гонконг может стать глобальной экспериментальной площадкой для нестабильных стейблкоинов, привлекая больше международных компаний на свой рынок. В то же время, модель регулирования Гонконга может послужить примером для других стран и регионов, способствуя координации и развитию глобального регулирования стейблкоинов.

Для материкового Китая успешный опыт Гонконга может побудить регулирующие органы в будущем постепенно смягчить ограничения на Виртуальные деньги, особенно в области, связанной с интернационализацией юаня. Материковые компании могут участвовать в глобальном рынке цифровых активов через соответствующие каналы Гонконга, что повысит их международную конкурентоспособность. Кроме того, сотрудничество в области финансовых технологий между Гонконгом и материковым Китаем будет дальше углубляться в рамках Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао, создавая образец регионального координированного развития.

Четыре, заключение

Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге имеет глубокое положительное влияние на индустрию виртуальных денег Гонконга и материкового Китая. Для Гонконга закон укрепляет его статус глобального центра цифровых активов, способствует развитию финансовых инноваций, защиты инвесторов и трансграничных платежей. Для материкового Китая опыт регулирования Гонконга служит ориентиром, способствуя интернационализации юаня, совместному развитию финансовых технологий в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао и косвенному стимулированию применения технологий блокчейн. В будущем, по мере зрелости рынка стейблкоинов Гонконга и дальнейшего сотрудничества с материковым Китаем, обе стороны займут более важное место в глобальной сфере цифровых финансов, что придаст новый импульс региональному экономическому развитию.