Эволюция бизнес-модели Robinhood и анализ будущей стратегической расстановки

30 июня 2025 года акции Robinhood в течение дня резко выросли более чем на 12%, достигнув исторического максимума. Восприятие рынка претерпевает коренные изменения — Robinhood больше не является просто «приложением для розничной торговли», ориентированным на молодежь, оно пытается стать потенциальным «дискруптором финансовой инфраструктуры».

В данной статье будет проведен многослойный анализ эволюции бизнес-модели Robinhood, логики его ключевой стратегии и прогнозирование его будущего влияния на рынок отрасли с трех точек зрения: «вчера», «сегодня», «завтра».

Один. Вчера: дикий рост и болезненные преобразования от «нулевой комиссии» к «многообразию»

1. Начало предпринимательства и позиционирование пользователей

Robinhood был основан двумя выпускниками Стэнфордского университета с физическим и математическим образованием, Баджу Бхаттом и Владимиром Теневым. Их первоначальная цель — «демократизация финансов», которая направлена на то, чтобы предоставить обычным людям такие же возможности для инвестиций, как у институциональных инвесторов.

Они поймали волну мобильного интернета и в 2014 году выпустили приложение, специально разработанное для мобильных устройств. Две их революционные инновации заключаются в следующем:

• Безкомиссионная торговля
• Ультимативный пользовательский опыт

2. Установление и споры вокруг основной бизнес-модели

Robinhood создала многообразную модель доходов, среди которых наиболее представительным и спорным является PFOF (оплата за поток заказов).

Помимо PFOF, Robinhood продолжает расширять свой бизнес и строит три основных столпа дохода:

• Торговая деятельность: от акций к опционам и криптовалютам
• Процентный доход: запуск услуг маржинального кредитования и управления наличностью
• Подписка на услуги: Robinhood Gold предлагает дополнительные функции

3. Проблемы роста: кризис и размышления

В истории развития Robinhood было множество кризисных событий:

• Технологические и рисковые кризисы
• Событие GME и кризис доверия
• Постоянное давление со стороны регуляторов

Эти кризисы выявили уязвимость Robinhood, заставив компанию искать новые истории роста и стратегические направления.

Два, сегодня: All in Crypto — стратегические амбиции и коммерческая логика Robinhood

1. Ядро стратегического поворота: почему RWA и токенизация акций?

Robinhood ставит ставку на RWA и криптографические технологии в будущем, основываясь на глубоких финансовых мотивах и стратегических соображениях:

• Финансовый драйв: криптобизнес стал самым прибыльным бизнесом
• Наращивание нарратива: от брокера к «мосту»
• Основная цель: разрушение традиционной финансовой инфраструктуры

2. Стратегическая комбинация «Троица»

Robinhood представил стратегическую комбинацию «Триединое»:

• Токенизация акций(Stock Token)
• Самостоятельно созданная L2 блокчейн (Robinhood Chain)
• Платформизация(Брокер как платформа)

3. Сравнительный анализ: Robinhood против Coinbase и традиционных брокеров

Стратегическое позиционирование Robinhood обеспечивает ему уникальное положение в конкурентной среде:

• vs. Coinbase: Сравнение различий путей и преимуществ
• против традиционных брокеров: различия в моделях и сравнительный анализ данных

Три. Завтра: «Первый вход» в пересмотр финансового порядка? Возможности и риски сосуществуют.

1. Потенциальное влияние на структуру финансового рынка

• Сжать ликвидность альткойнов
• Пересмотр правил торговли акциями
• Ускорение входа гигантов TradFi

2. Возможности и реконструкция оценки Robinhood

• Станьте «первым входом» для RWA
• Изменение оценки мячика

3. Неизбежные риски и вызовы

• Непредсказуемость регулирования
• Исполнение и риск конкуренции
• Внутренняя уязвимость бизнес-модели

Резюме: чертеж новых и старых финансовых деривативов, который в данный момент рисуется

Robinhood делает ставку на использование RWA и криптографических технологий, пытаясь перейти из периферии финансовой системы в её центр, став «дизайнером институтов» и «поставщиком инфраструктуры» на стыке старого и нового финансового порядка.

Успех или неудача этой трансформации определит не только судьбу самой Robinhood, но и в значительной степени повлияет на эволюционный путь глобальных финансовых рынков в ближайшие десять лет. Для инвесторов и наблюдателей за рынком Robinhood больше не просто код акций, а своего рода «производственный чертеж», позволяющий наблюдать за будущими финансовыми формами, полными бесконечных возможностей. Волатильность будет продолжать существовать, а пространство для институционального арбитража только начинает открываться.