Ethereum ETF Стейкинг: открытие новой эры цифровых активов

Эфирный ETF Staking достигает ключевого момента. С повторением США "технологической нейтральности" в регуляции и публикацией Гонконга нового дорожной карты по виртуальным активам, прорыв в регулировании и соблюдении правил создает возможности для Эфирного ETF Staking. В то же время, глобальный капитал сталкивается с "недостатком активов", и спрос на доходные цифровые активы постепенно сливается с тенденцией институционализации крипторынка. В настоящее время Эфирный ETF Staking уже не является вопросом "сможет ли он реализоваться", а становится соревнованием "с какой скоростью будет перестраиваться рынок".

Один. Обзор стейкинга ETF на Ethereum

1. Основные понятия

Ethereum ETF Staking подразумевает под собой on-chain стейкинг ETH, который осуществляется управляющим фондом или хранителем на основе спотового ETF на Ethereum для получения дополнительной прибыли. Этот способ, участвуя в механизме PoS Ethereum, обеспечивает безопасность сети, одновременно зарабатывая на вознаграждениях за блоки и комиссиях за транзакции.

Эфирный спотовый ETF в основном отслеживает цену ETH и удерживает эквивалентное количество ETH в качестве базового актива. Если ETF сможет проводить Staking, его модель получения дохода кардинально изменится — помимо доходов от колебаний цены ETH, инвесторы также смогут получать дополнительный доход от Staking, не нуждаясь в самостоятельном запуске узлов верификации.

2. Принцип работы и характеристики

После перехода Ethereum на PoS, для того чтобы стать узлом проверки, необходимо заложить 32 ETH, поддерживать безопасность сети и получать вознаграждение, в настоящее время годовой доход составляет около 3%-5%.

Эфирный спотовый ETF Staking требует от управляющего фонда привлечения средств для покупки ETH, доверения соблюдающей правила бирже хранения и централизованного стекинга, а также распределения доходов между инвесторами в соответствии с их долей инвестиций.

Основные характеристики включают:

• Увеличение доходности: по сравнению с простым удерживанием ETH, стейкинг может обеспечить дополнительную годовую доходность в размере 4%-5%, увеличивая доходность инвестиций.
• Соответствующее хранение: выполнение Staking через регулируемые хранительские организации, что позволяет избежать рисков управления приватными ключами, связанных с прямым участием розничных инвесторов.
• Гибкий выход: доли ETF могут торговаться на вторичном рынке, дивиденды имеют фиксированный срок, что обеспечивает высокую гибкость входа и выхода.

Два, рыночный потенциал ETF Staking

Если одобрят Staking ETF на Эфир, это будет не только обновление рынка ETH, но и важная трансформация структуры всего рынка цифровых активов.

1. Привлечение традиционных долгосрочных средств на рынок

В настоящее время институциональные инвесторы и крупные капиталы занимают выжидательную позицию в отношении крипторынка, в основном из-за высокой волатильности, недостатка финансовых деривативов, однородной модели доходности и неясного глобального регулирования.

Одобрение стейкинга Ethereum ETF значительно изменит ситуацию, сделав инвестиции в ETH более привлекательными для институциональных инвесторов. Для пенсионных фондов, страховых компаний, семейных офисов, суверенных фондов благосостояния и других долгосрочных капиталов механизм стейкинга ETH предлагает безсрочную доходность, подобно "цифровым устойчивым долговым облигациям".

С учетом того, что мир сталкивается с "недостатком активов", доходность фиксированных доходных продуктов в развитых странах снижается, традиционные долгосрочные капиталы вынуждены искать новые направления для инвестиций. Свойство ETH Staking как "безсрочного доходного актива" соответствует потребностям в сроках соответствия активов и обязательств таких учреждений, как пенсионные фонды, и становится потенциально качественным инструментом для альтернативного распределения активов.

2. Позитивные факторы для долгосрочного поведения цены Эфира

С точки зрения соотношения спроса и предложения, ETH Staking похож на модель "заморозки", при которой большое количество ETH блокируется на верификационных узлах, уменьшая предложение на рынке.

Если Ethereum ETF Staking будет одобрен и широко принят, это может привести к:

• Институциональные инвестиции продолжают поступать, доля стейкинга ETH дополнительно увеличивается.
• ETH заблокирован, количество торгуемого ETH уменьшилось, что приводит к эффекту сокращения предложения.
• После выхода институциональных инвесторов на рынок Эфира, стратегии распределения будут формировать устойчивую поддержку покупок.

Ethereum ETF Staking, если будет одобрено, значительно увеличит свою капитальную привлекательность, предоставляя не только возможности для увеличения активов, но и стабильный доход от Staking, что повысит инвестиционную привлекательность.

3. Содействие развитию экосистемы Staking

Одобрение Staking ETF на Эфир может оказать глубокое влияние на всю экосистему PoS:

• Расширение рынка соответствующих залогов: стимулирование появления большего количества соответствующих провайдеров Staking, что делает рынок залогов более прозрачным, безопасным и профессиональным.
• ETF для PoS активов: открывает двери для ETF других PoS активов (таких как Solana, Avalanche, Polkadot и др.).
• Развитие рынка ликвидного стейкинга: стимулирование инноваций в DeFi-приложениях на основе LST, таких как кредитование, производные инструменты, стратегии оптимизации доходности и др.

Для соответствующих требованиям регулирующих органов цифровых активов бирж, ETF Staking приносит новые рыночные возможности. Эти биржи могут:

• Предоставление комплексной инфраструктуры для стейкинга: включает в себя услуги стейкинга, кастодиальные услуги, поддержку ликвидности и взаимодействие с институциональными клиентами.
• Укрепление конкурентных преимуществ в области соблюдения норм: предоставление продуктов Staking, соответствующих требованиям международных организаций, для устранения сомнений у инвесторов.
• Соединение традиционных финансовых рынков: сотрудничество с банками, компаниями по управлению активами и эмитентами ETF для создания моста между традиционными финансами и цифровыми активами.

С развитием стейкинга ETF на Эфире, регулируемые биржи, учреждения по хранению и поставщики услуг стейкинга будут встречать период расширения рынка, способствуя развитию криптофинансового рынка к более зрелому и институциональному состоянию.

Третье. Влияние изменения отношения к регулированию

Ключевым моментом в запуске Staking Ethereum ETF является отношение регуляторов. В настоящее время в США и Гонконге произошли тонкие изменения в позиции по регулированию криптоактивов, что не только влияет на процесс одобрения Staking Ethereum ETF, но и определяет будущее глобального крипторынка.

1. США: сигналы рынка, вызванные ослаблением регулирования

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) постепенно смягчает свою позицию по регулированию криптовалютных активов. Республиканцы в Конгрессе склоняются к смягчению контроля над криптоиндустрией, считая, что США должны сохранять конкурентоспособность. Если SEC США в конечном итоге одобрит Staking Ethereum ETF, это передаст два важных сигнала:

• Модель PoS для Эфира в рамках регулирования США была официально признана, что означает, что Эфир не рассматривается как ценная бумага, а является цифровым активом, в который можно инвестировать в соответствии с законом.
• Устранение барьеров для входа институциональных средств и открытие соблюдающего Staking позволит долгосрочному капиталу с большей уверенностью войти на рынок ETH.

Политика SEC может не только повлиять на продвижение ETF на основе стейкинга ETH, но и открыть двери для ETF других PoS блокчейнов, ускоряя процесс финансовизации криптоиндустрии.

2. Гонконг: активно принимает криптофинансы

Гонконг проявляет более открытое и терпимое отношение в сфере ETF цифровых активов. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга уже одобрила несколько ETF на спотовый биткойн и Эфир, позволяя местным инвесторам законно участвовать в торговле. В области стекинга гонконгская регуляторная политика также демонстрирует открытость, новый дорожная карта в основном определила направление продвижения стекинга.

Если Гонконг первым одобрит стейкинг ETF на Эфир, это приведет к следующим последствиям:

• Привлечение глобальных криптоинвесторов и институционального капитала в рынок Гонконга, укрепление статуса Гонконга как азиатского центра криптофинансов.
• Содействовать превращению Гонконга в ведущий рынок Staking ETF в мире, закладывая основу для будущей ETF-изации других PoS-активов.
• Содействие легализации индустрии управления криптоактивами, продвижение местных регулируемых бирж как ключевой инфраструктуры.

По сравнению с США, политика крипторынка Гонконга более склонна к интеграции с традиционной финансовой системой, что делает его важным хабом для международных институтов, инвестирующих в цифровые активы.

3. Роль регулирующих органов

В процессе изменения регулирующей среды комплаентные биржи сыграют ключевую роль в продвижении и применении ETF Staking. Основные преимущества этих бирж включают:

• Соответствующая лицензия: наличие способности предоставлять соответствующие продукты для институциональных инвесторов, обеспечивая надежную инфраструктуру для ETF Staking.
• Всеобъемлющий сервис: включает в себя услуги Staking, кастодиальные услуги, поддержку ликвидности, взаимодействие с институциональными клиентами, предоставляет полное решение для ETF Staking на Эфире.
• Глубокая интеграция с регуляторной рамкой: предложение продуктов Staking, соответствующих требованиям соблюдения для учреждений в рамках регуляторной рамки, устраняет сомнения инвесторов.

Постепенное открытие регулирования напрямую будет способствовать институционализации рынка цифровых активов и ускорит финансовизацию активов PoS, что предвещает новую волну институционализации на крипторынке.

Четыре. Проблемы и перспективы

Несмотря на то, что ETF Staking открывает огромные возможности для рынка, все же существуют некоторые проблемы и риски:

• Риск ликвидности: Стейкинг означает, что часть ETH заблокирована, и в экстремальных рыночных условиях ETF может столкнуться с кризисом ликвидности.
• Риски централизованности: большинство услуг стейкинга предоставляется немногими учреждениями, и если с этими учреждениями возникнут проблемы, это может повлиять на весь рынок.
• Регуляторная неопределенность: необходимо обратить внимание на конкретные регуляторные аспекты, особенно на определение свойств ценных бумаг для доходов и вопросы защиты инвесторов.
• Устойчивость доходности: с увеличением ставки стейкинга ETH доходность может постепенно снижаться, что влияет на привлекательность ETF Staking.

Однако с позитивной точки зрения, запуск стейкинга Ethereum ETF может стать ключевым фактором, способствующим привлечение нового объема средств на рынок. Его влияние будет выходить за пределы самого рынка ETH, создавая новые возможности для институционального процесса всего крипторынка, соблюдения норм для активов PoS и зрелости рынка стейкинга. Эта трансформация может способствовать тому, что ETH станет важной альтернативной классом активов на глобальных капитальных рынках, привлекая большое количество долгосрочных средств, а также оказывать глубокое влияние на цену ETH и всю экосистему стейкинга.

Участие регулируемых бирж будет способствовать дальнейшей нормализации и прозрачности рынка Staking Эфира, предоставляя институциональным инвесторам более безопасные и эффективные инвестиционные каналы. В будущем мы, возможно, станем свидетелями появления большего числа ETF на активы PoS на рынке, что позволит крипторынку действительно глубоко интегрироваться в глобальную финансовую систему и войти в новую эпоху "альтернативных инвестиционных активов с доходностью и соблюдением норм".