Ethena: Протокол стейблкоин Криптоактивы нового поколения

Один. Фон проекта и команда

Ethena - это протокол синтетического доллара, который запустил стейблкоин USDe и долларовый сберегательный актив sUSDe. Члены команды имеют богатый опыт в Криптоактивы, финансах и технологиях. Основатель Гай Янг имеет опыт работы в хедж-фонде, а COO Эллиот Паркер ранее был менеджером по продуктам в известной инвестиционной компании.

Проект завершил три раунда финансирования, в общей сложности 119,5 миллиона долларов. Инвесторы включают известные учреждения из различных областей, таких как биржи, маркет-мейкеры и традиционные финансовые институты.

Два, Механизм продукта

Стабильность USDe поддерживается криптоактивами и соответствующими дельта-нейтральными хеджевыми позициями. Эмиссия/выкуп может осуществляться только двумя независимыми юридическими лицами из белого списка, используя BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC в качестве залога.

Доходы sUSDe поступают от управления залогом Ethena, включая процентные ставки по депозитам, стоимость финансирования хеджирования фьючерсов и доходы от стекинга ETH и т.д.

USDe/sUSDe может широко использоваться в области DeFi и CeFi, например, в качестве залога на платформах кредитования, валюты для оценки торговых пар и т.д. iUSDe, в свою очередь, специально ориентирован на традиционные финансовые рынки.

Три. Инновационные особенности

1. Использование нейтральной стратегии Delta для хеджирования колебаний цен на залоговые активы
2. Высокая капитальная эффективность, коэффициент залога близок к 1:1
3. Модель OES гарантирует безопасность активов
4. Связывание CeFi, DeFi и TradFi для захвата разницы в ставках

Четыре. Текущая ситуация в развитии

USDe стал третьим по величине долларовым стейблкоином с выпуском более 5,5 миллиарда долларов. Ethena стал важной частью нескольких DeFi протоколов и создает свою собственную экосистему.

Потенциальные риски проекта включают: нестабильность основных доходов, механизм ADL биржи, который может повлиять на хеджировочные стратегии, а также риски ликвидности, связанные с партнерами.

Пять, экономика токенов

Текущая FDV токена ENA составляет около 5,6 миллиарда долларов, а рыночная капитализация в обращении — 2 миллиарда долларов. В течение следующих нескольких месяцев часть токенов будет разблокирована, что может оказать давление на краткосрочную цену.

В целом, проект Ethena имеет потенциал для долгосрочного развития, но в краткосрочной перспективе цена токена может столкнуться с определенным давлением.