Генеральный директор Tether Паоло Ардойно: анализ законопроекта о стейблкоинах, IPO Circle, Биткойн и видение триллионной рыночной капитализации Tether

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино, как ведущая фигура в области стейблкоинов, имеет грандиозные планы по продолжению развития и доминирования Tether. На фоне того, что в Сенате США только что был принят исторический закон о стейблкоинах, давайте обсудим, где будет следующая арена для стейблкоинов.

Законопроект Genius о стейблкоинах определяет "платежный стейблкоин", перенося поле боя из крипторынка в реальные сценарии платежных расчетов. Мнение Паоло по этому вопросу имеет большую справочную ценность, раскрывая некоторые факты, скрытые под всплеском IPO Circle, а также потребность в долларе на блокчейне в различных странах. Анализ Паоло бизнес-модели стейблкоинов, стратегии целевого рынка и логики инвестирования Tether является слепой зоной, которую не охватывают текущие исследовательские отчеты о стейблкоинах, и это также то, на что должны обратить внимание специалисты по платежам в Web3.

Один. О законопроекте стейблкоина Genius

1.1 стейблкоин законопроект по Tether

Паоло заявил, что Tether, как пионер в индустрии стейблкоинов, с момента своего создания в 2014 году стремится развивать эту сферу. Эта концепция в первые десять лет почти никого не интересовала, и путь не был легким. Tether начал с нуля, создавая совершенно новую индустрию, что, естественно, приводило к трениям с традиционной финансовой системой, особенно со стороны банковской системы. Но команда Tether никогда не отступала, всегда веря в необходимость предоставить доллар тем, кто был отвергнут мэйнстримными финансами.

Сегодня Tether команда чувствует себя очень польщенной и вдохновленной тем, что самые мощные страны мира начали обращать внимание на технологии стейблкоинов и законодательно их регулировать. Законопроект GENIUS является важным шагом в правильном направлении, и Tether с нетерпением ждет его окончательной версии, чтобы продвигать свои планы по стейблкоинам в США.

Законопроект GENIUS создает мощную основу для американских стейблкоинов и оффшорных стейблкоинов, таких как USDT. Паоло уверен, что как эмитент оффшорного стейблкоина, USDT находится в выгодном положении с точки зрения соблюдения норм.

1.2 Реакция Tether

По поводу выполнения требований закона GENIUS Паоло полон уверенности. Он отметил, что Tether в прошлом году заработал 13,7 миллиарда долларов прибыли, и в этом году ожидается, что эта сумма превысит. Имея в распоряжении активы на сумму 155 миллиардов долларов, при текущих процентных ставках Tether может получить около 7,5 миллиарда долларов дохода. Кроме того, Tether также инвестирует в золото и Биткойн, что, как ожидается, приведет к дальнейшему увеличению доходов.

Паоло подчеркивает, что Tether не только обладает высокой рентабельностью, но и показывает отличные результаты в покупке государственных облигаций США. В прошлом году Tether стал пятым по величине покупателем государственных облигаций США и занял 18-е место среди не государственных структур. Поддержка стейблкоинов для экономики США не может быть игнорирована.

Финансовые средства Tether хранятся в ведущих финансовых учреждениях США, которые владеют более чем 120 миллиардов долларов США в государственных облигациях. Этот способ хранения средств соответствует духу закона GENIUS. Поскольку эти учреждения имеют прямые связи с Федеральной резервной системой, Tether также проводит операции обратного РЕПО на ночь. Это означает, что даже в условиях выкупа на сотни миллиардов долларов, Tether сможет легко справиться с ситуацией.

Паоло считает, что такая модель хранения и управления средствами может обеспечить стабильную работу Tether даже под огромным давлением выкупа. Он верит, что текущее правительство и закон GENIUS создадут более ясную и безопасную операционную среду для всей отрасли.

Кроме того, по сравнению с другими, самая сильная сторона USDT заключается в его концентрации на зарубежных рынках. После покупки USDT пользователи за пределами США, Tether использует эти средства для покупки американских казначейских облигаций, что диверсифицирует владение американским долгом и снижает риск одновременной распродажи. Паоло считает, что более идеальным является владение американскими казначейскими облигациями со стороны зарубежных лиц.

Второе. Бизнес-модель стейблкоинов

Несмотря на то, что можно наблюдать за волной IPO компании Circle и подготовкой множества крупных компаний к выпуску стейблкоинов, Паоло считает, что стейблкоины имеют совершенно разные сценарии применения в США и других регионах мира.

2.1 Различные бизнес-модели в разных сценариях

Паоло отметил, что в настоящее время бизнес-модель стейблкоинов на американском рынке трудно реализуема. Получить прибыль через стейблкоины в США почти невозможно, и рынок погружается в конкурентную борьбу за дно.

США является одним из рынков с самой высокой эффективностью денежных потоков в мире, эффективность финансовых каналов может достигать 90%. После введения стейблкоинов эффективность может повыситься с 90% до 95%, но пространство для премии ограничено. В отличие от этого, в странах с развивающейся экономикой финансовая эффективность может составлять всего 10%-20%. После введения стейблкоинов эффективность может увеличиться до 50%, что означает повышение на 30%-40%. Для этих стран стейблкоины имеют более важное значение.

На развивающихся рынках люди более охотно принимают более низкие проценты, так как волатильность их национальной валюты в день значительно превышает доходность Tether в 4% в год. В мире все еще есть 3 миллиарда человек без банковских счетов, в то время как Tether уже охватил 450 миллионов пользователей, что создает огромные возможности.

2.2 Конкурентные преимущества Tether

Паоло заявил, что дистрибьюторы Tether и собственная дистрибьюторская сеть все еще имеют огромный потенциал. В отличие от банков, Tether активно продвигает стейблкоины на улице, особенно среди людей с низким и средним уровнем дохода.

Когда они входят в новую страну, они не ищут сразу сотрудничества с крупнейшими банками, а проводят образовательные мероприятия на местах. Такой подход снизу вверх является обычной практикой Tether.

Несмотря на то, что финансовая инфраструктура США развита, Паоло отметил, что многим людям по-прежнему сложно поддерживать банковские счета. Он считает, что все большее число американцев будет извлекать выгоду из продуктов Tether, поскольку Tether использует более прямой подход, близкий к людям.

Три, как выиграть следующий этап стейблкоина

3.1 Дистрибуционная сеть с точки зрения инвестиций

Паоло отметил, что Tether инвестировал более 100 компаний, используя собственные средства, а не резервы. Это приносит Tether прибыль и создает широкие каналы распределения. Tether создал мощные физические точки контакта в Африке, Центральной Америке и Южной Америке, охватывающие миллионы объектов, что является ключевым фактором успеха.

Он подробно рассказал о инновационном проекте Tether в Африке, который строит информационные киоски с солнечными панелями и зарядными батареями, решая проблему нехватки электроэнергии в регионе. Эти киоски предлагают подписку за 3 USDT в месяц, в настоящее время насчитывается около 500,000 пользователей и 10 миллионов замен батарей. К концу 2026 года планируется иметь 10,000 киосков, а к концу 2030 года — увеличить их число до 100,000, охватив около 30 миллионов домохозяйств, что в среднем будет покрывать 120 миллионов людей в Африке. Это не только обеспечивает местное население электроэнергией, но и позволяет им проводить повседневные транзакции с использованием USDT.

Паоло считает, что этот инновационный канал распределения и глубокая интеграция на развивающихся рынках являются ключом к тому, чтобы Tether оставался на передовой. Tether не только опережает в технологиях, но и создал беспрецедентную сеть распределения долларов по всему миру, что является одним из наименее известных преимуществ.

3.2 Ускорение, вызванное пандемией

Паоло объяснил, что, к сожалению, успех USDT не связан с тем, насколько он хорош, а с тем, что экономика многих стран слишком плоха. Например, в Турции годовая инфляция достигает 50%, за последние несколько лет национальная валюта обесценилась на 80% по отношению к доллару; в Аргентине ситуация еще хуже, национальная валюта обесценилась более чем на 90% и страна неоднократно объявляла дефолт. USDT предоставляет возможность хеджирования для этих стран.

Глобальная пандемия в значительной степени изменила траекторию роста пользователей Tether. В 2020 году рыночная капитализация Tether составила всего 4,7 миллиарда долларов, и только в 2022 году была сформирована команда по маркетингу. Рост в период с 2020 по 2022 год был результатом естественного роста пользователей.

Паоло объясняет, что у развивающихся стран с новыми рынками есть три общих характеристики: относительно бедные, высокий уровень инфляции, высокая степень распространения смартфонов и молодая демографическая структура. С 2017 по 2020 год именно эти молодые люди первыми начали знакомиться и понимать криптовалюту. Вспышка пандемии ускорила рост уровня безработицы по всему миру, особенно в новых рынках, что усугубило инфляцию.

Во время пандемии люди боялись потерять работу и не могли работать, поэтому они массово покупали наличные доллары на черном рынке. Молодежь, видя, как их родители рискуют, покупая доллары, спрашивает, почему стоит рисковать, ведь у них уже есть доллары в кошельке. Это явление было особенно очевидно в период пандемии.

Паоло подчеркивает, что это явление особенно выражено на развивающихся рынках, где экономическая ситуация относительно слаба. Когда люди сталкиваются с экономическими трудностями и семьи подвергаются риску, они стараются всеми способами защитить своих близких. Вот почему люди ищут способы держать и получать доллары через платформы, такие как биржи.

Эти молодые люди, знакомые с криптовалютами и готовые пробовать новое, становятся ключевой силой, движущей трендами. Благодаря сарафанному радио это явление постепенно распространяется.

3.3 следующий движущий фактор роста

Паоло заявил, что менее 40% рыночной капитализации Tether связано с рынком криптовалют. Более 60% роста рыночной капитализации связано с использованием USDT на уровне базовых слоев в развивающихся рынках. Он подчеркнул, что это применение происходит естественным образом, без прямого продвижения со стороны Tether.

Паоло指出, рост рыночной капитализации USDT может быть вызван торговлей сырьевыми товарами. Почти все крупнейшие трейдеры сырьевых товаров связываются с Tether, поскольку USDT представляет для них большой интерес. В международной торговле зависимость от медленных банковских процессов приводит к низкой эффективности капитала, в то время как USDT может значительно повысить эффективность сделок.

Для торговцев сырьевыми товарами USDT предоставляет быстрый и эффективный способ оплаты. Поскольку сырьевые товары обычно поступают из стран с развивающейся экономикой, торговцы должны обеспечить как можно более быстрое получение средств продавцом, чтобы продолжить следующую сделку. Поэтому USDT является идеальным выбором для обеих сторон сделки.

Паоло также привел в пример, что магазины в городах, таких как Санта-Крус в Боливии, начали указывать USDT на ценниках. Он подчеркнул, что все это происходит естественным образом, и Tether не проводил никаких рекламных кампаний в Боливии. Это свидетельствует о том, что уровень принятия и использования USDT на новых рынках естественно растет, что обеспечит устойчивый импульс для роста рыночной капитализации Tether.

3.4 Расширение доллара в условиях геополитики

Паоло считает, что Tether играет важную роль в нынешней геополитической обстановке, особенно в расширении "западных ценностей". Он указывает:

1. Tether более эффективно в области финансовой инклюзии, чем многие международные организации, НПО и даже благотворительные организации. Они действительно предоставили финансовые услуги миллиардов людей по всему миру, которые были исключены из финансовой системы.

2. Tether расширяет глобальное использование доллара, продвигая долларовую гегемонию. Они создали миллионы офлайн-точек доступа на развивающихся рынках, от магазинов в Центральной Америке до сельских рынков в Африке.

3. Tether строит свою энергетическую и финансовую инфраструктуру в Африке. На этом континенте с крайне низким уровнем электрификации они создают финансовые киоски с солнечным электроснабжением. Ожидается, что к 2030 году количество киосков расширится до 100000, охватив около 30000000 африканских семей.

3.5 Что на самом деле волнует пользователей?

Паоло подчеркивает, что пользователям неинтересен сам блокчейн, они сосредоточены только на одном: сборы должны быть низкими, практически нулевыми.

Tether разрабатывает кошелек, сосредоточенный на сбережениях, специально предназначенный для этих рынков. Разработанный ими Wallet Development Kit (WDK) позволит любому создать кошелек на его основе. Этот кошелек имеет простой интерфейс и содержит только повседневный счет USDT и сберегательный счет.

Паоло отметил, что, несмотря на активное продвижение образования о Биткойне со стороны Tether, в этих рынках часто можно услышать: "Я понял Биткойн, но все же предпочитаю использовать USDT." Это не из-за того, что люди не понимают, а из-за нехватки времени и ресурсов для глубокого изучения Биткойна.

Таким образом, Tether решил начать с USDT, который пользователи знают и которому доверяют, чтобы установить доверительные отношения, а затем постепенно привести их к Биткойну. Они активно инвестируют большие ресурсы в этот образовательный процесс.

Четыре, логика инвестиций Tether Ventures

4.1 Инвестиционная стратегия Tether

Паоло представляет, что инвестиционный портфель Tether очень разнообразен и охватывает различные вертикальные области. Кроме покупки Биткойн и желтого