Новые инвестиционные возможности в условиях институциональной волны шифрования активов

В первой половине 2025 года глобальный рынок шифрования активов пережил значительный поворотный момент, постепенно переходя от доминирования розничных инвесторов к доминированию институтов. Биткойн 22 мая достиг нового годового рекорда в 110000 долларов США, что было вызвано массовым притоком институциональных средств, способствующим превращению шифрования активов из чисто спекулятивного инструмента в официальный вариант для распределения активов. Эта тенденция открыла новые инвестиционные возможности для акций шифрования.

На рынке американских акций цена акций Coinbase колебалась на высоком уровне, достигнув 271,95 долларов 22 мая. Один эмитент стабильной монеты вышел на рынок 5 июня, и в первый день его акции взлетели примерно на 167%, многократно срабатывал механизм остановки торгов. Что касается гонконгского рынка акций, то на фоне предстоящего введения регулирующих норм для стабильных монет в Гонконге, акции нескольких компаний, связанных с шифрованием, значительно выросли. Рынок акций A также испытал положительное влияние, некоторые соответствующие акции показали выдающиеся результаты.

В целом, рост цен на шифрованные активы с конца мая до начала июня стал ключевым фактором, способствующим динамике рынка акций, связанных с шифрованием. Это знаменует собой переход инвестиций в новую стадию институционализации, регулирования и реконструкции ценности, при этом инвесторы возлагают большие надежды на переход от «игры с монетами» к «игре с акциями».

Шифрование активов и логика взаимосвязи шифрования акций

Недавние достижения шифрования активов можно объяснить несколькими основными причинами:

Во-первых, контроль со стороны учреждений и эффект концентрации капитала явно проявляются. В мае 2025 года биткойн достиг нового максимума за год, данные на блокчейне показывают, что доля держателей со стороны учреждений значительно возросла. Несколько крупных управляющих компаний привлекли десятки миллиардов долларов через спотовые ETF, что означает, что биткойн официально вошел в модель глобального распределения активов.

Во-вторых, экосистема Ethereum синхронно взрывается, доля торгов Layer 2 превышает 60%, общий объем заблокированных средств (TVL) превышает 108 миллиардов долларов. Обновление Канкуна повысило эффективность обработки сети, что способствовало росту цены ETH, частота вызовов смарт-контрактов увеличилась на 55% по сравнению с прошлым годом.

Кроме того, процесс соблюдения требований для стабильных монет ускоряется, перестраивая базовую финансовую инфраструктуру. Соответствующий законопроект США устанавливает требование "100% резервов в долларах США/государственных облигациях США", что способствует тому, что рыночная капитализация основных стабильных монет превышает 280 миллиардов долларов. Регулирование стабильных монет в Гонконге вступает в силу, непосредственно обслуживая сценарии трансакций через границы и финансов в цепочке поставок.

Эти факторы совместно способствовали росту цен на шифрование активов и повлияли на динамику акций связанных публичных компаний.

Шифрование концептуальных акций: индустриальная связь и переоценка за ценами акций

С ростом рынка шифрования активов, акции, связанные с шифрованием, также испытали инвестиционный бум.

На американском фондовом рынке акции нескольких компаний, связанных с шифрованием, в конце мая и начале июня сохраняли высокие колебания или стабильно росли. На рынке Гонконга под влиянием предстоящих правил регулирования стабильных монет акции нескольких компаний, связанных с шифрованием, показали сильные результаты с заметным ростом. На рынке A акций активными были сектора цифровой валюты и безопасности шифрования, где несколько соответствующих акций показали значительный рост.

В целом, акции, связанные с шифрованием, на всех крупных рынках оказались под положительным влиянием роста цен на шифрованные активы, что отражает оптимистичные ожидания инвесторов относительно перспектив отрасли.

Три основных двигателя реконструкции стоимости: соблюдение норм, институционализация и технологические инновации

Недавно стоимость шифрования активов и связанных секторов значительно возросла, что отражает глубокую реконструкцию ценностной системы всей отрасли. Это изменение в основном обусловлено тремя основными движущими силами:

1. Соответствие требованиям стало краеугольным камнем развития отрасли. Основные мировые экономики ускоряют совершенствование регуляторной структуры, повышая прозрачность и безопасность рынка, что приводит к "лицензионной премии".

2. Институциональные средства продолжают поступать, меняя механизм ценообразования на рынке. Институциональные инвесторы включают шифрование активов в долгосрочное распределение активов, способствуя переходу рынка от спекуляций розничных инвесторов к рациональным инвестициям.

3. Технические инновации придают новой динамики развитию отрасли. Традиционные финансовые учреждения активно исследуют применение технологии шифрования, повышая цифровизацию активов и эффективность сделок.

Эти три основных движущих силы взаимодействуют, продвигая шифрование активов и связанных с ним акций в более зрелую, регулируемую и технологически ориентированную эпоху, где система оценки стоимости достигает качественного скачка.

Дифференциация регулирования, внедрение сценариев и переход инвестиционных парадигм

С 2026 года и далее глобальная среда регулирования шифрования активов будет более дифференцированной и детализированной. Регуляторные различия в разных регионах способствуют увеличению ценности лицензий на соответствие, а также создают возможности для арбитража по соблюдению правил между регионами. Концентрация в отрасли будет еще больше возрастать, лицензированные учреждения будут контролировать большую часть рыночной доли.

В сфере цифровизации активов и реализации сценариев реальные мировые активы (RWA) становятся важным мостом между традиционными финансами и цифровыми финансами. В ближайшие годы объем мирового рынка RWA может превысить несколько сотен миллиардов долларов, а недвижимость, углеродные кредиты и финансирование цепочки поставок станут основными сферами реализации.

На уровне предприятий примеры распределения цифровых активов становятся все более многочисленными. Некоторые компании уже запустили масштабные программы покупки биткойнов, рассматривая цифровые активы как важный запас ценности и исследуя их потенциал в цифровой экономике.

Заключение: Ценностное якорение в новой парадигме

Шифрование активов не является циклическим пузырем, а институциональным принятием глобальной финансовой системы децентрализованного механизма доверия. Инвестиционная логика переходит от нулевой суммы к совместному созданию ценности. Соответствие требованиям составляет нижнюю границу выживания бизнеса, технологии определяют наклон роста, а реализация сценариев формирует потолок оценки.

Будущие ключевые возможности больше не будут связаны с краткосрочными ценовыми играми, а будут сосредоточены на соблюдении нормативных барьеров, глубине технологий и способности к сценарию вложения, чтобы выявить "шифрование создателей ценности" на протяжении циклов. Эта новая парадигма предвещает новое время глубокой интеграции цифровых финансов и традиционных финансов.