SEC выпустила руководство по регистрации ценных бумаг, связанных с шифрованием

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно выпустила новый документ с мнением сотрудников, в котором изложено, как федеральный закон о ценных бумагах применяется к процессу регистрации и выпуска шифрования-ассоциированных ценных бумаг.

Этот документ охватывает несколько аспектов, включая то, как компаниям следует представлять свою бизнес-операцию, дизайн токенов, структуру управления, технические спецификации и финансовые отчеты. Хотя в документе не установлены новые правила, он отражает текущие ожидания сотрудников SEC от компаний, готовящих документы для подачи, а также указывает на более открытое отношение нового руководства SEC к шифрованию.

Предоставление четких инструкций для зарегистрированных пользователей

Этот гид предназначен в основном для документов, подаваемых в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года и Законом о биржевой торговле 1934 года, и имеет целью помочь участникам токенов или сущностям, строящим платформы на основе блокчейн-инфраструктуры. Эти документы могут включать различные регистрационные формы, такие как форма S-1 для публичных предложений, форма 10 для отчетных компаний, форма 20-F для иностранных эмитентов и форма 1-A для освобождения по Регламенту A.

Компании необходимо четко изложить свою стратегию доходов, этапы проектов и технологическую структуру, стоящую за соответствующими цифровыми активами. Если шифрованные активы имеют конкретные функции в бизнесе, такие как поддержка торговли, управление или доступ к услугам, эту информацию необходимо описать простым и понятным языком. SEC также требует, чтобы эти описания были согласованы с рекламными материалами, такими как белые книги и документация для разработчиков.

Для проектов, которые все еще находятся в разработке, компания должна изложить ключевые этапы, ожидаемые сроки, источники финансирования, а также роль токена или сети после запуска. Это включает объяснение механизма согласования, транзакционных сборов и того, использует ли сеть открытое или проприетарное программное обеспечение.

Требования к раскрытию

SEC обозначила конкретные ожидания в отношении раскрытия инвестиционных рисков, включая волатильность токенов, ограничения ликвидности, юридическую классификацию и уязвимости безопасности. Если бизнес-модель компании зависит от сторонних блокчейнов или других внешних сетей, следует описать эти зависимости. Для любых соглашений с маркет-мейкерами или хранителями также требуется раскрытие.

Эмитент должен раскрыть, обладают ли токены правом голоса, механизмом распределения прибыли или процедурой выкупа, а также как эти права будут переданы или изменены. Документ также требует предоставить информацию о том, как токены создаются, фиксировано ли их количество, а также применимы ли периоды вестинга или блокировки.

Если смарт-контракт контролирует поведение токенов, код должен быть представлен в качестве приложения, и любые обновления должны быть отражены в будущих редакциях. Кроме того, компании необходимо описать способы отслеживания собственности на токены, инструменты, необходимые для передачи активов, а также любые сборы, связанные с этими передачами.

Компании также необходимо раскрывать информацию о руководстве и ключевых лицах, включая физических или юридических лиц, которые могут играть ключевую роль в принятии решений, но не имеют официального титула. Для трастов или биржевых торговых продуктов раскрываемая информация должна включать информацию о инициаторах и их управленческом персонале.

Финансовые раскрытия должны соответствовать установленным бухгалтерским стандартам, SEC настоятельно рекомендует компаниям, сталкивающимся с новыми условиями отчетности, консультироваться с офисом главного бухгалтера.

Несмотря на то, что этот руководствующий документ для сотрудников не имеет юридической силы, он предоставляет важные рекомендации для шифрование-связанных сущностей в процессе регистрации. Это отражает растущее внимание SEC к шифрование-рынку, поскольку все больше компаний стремятся работать на публичном рынке и привлекать средства через продукты, основанные на блокчейне.