Dijital varlık merkezi yeni bir bölüm: Hong Kong Maliye Ofisi ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu sanal varlık düzenlemesi için ortak danışma.

27 Haziran 2025'te, Finansal Hizmetler ve Hazine Bürosu (FSTB) ve Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC), sanal varlık alım satım hizmeti sağlayıcıları (KDTP'ler) ve saklama hizmeti sağlayıcıları (VACP'ler) için önerilen yeni bir düzenleyici rejimin getirilmesini duyuran bir danışma belgesi yayınladı. Gişe rekorları kıran bu girişim, CSRC'yi her iki hizmet sağlayıcı türünü de lisanslama ve denetleme konusunda güçlendirmeyi ve "aynı iş, aynı riskler, aynı kurallar" ilkesini izleyerek yatırımcı korumasını ve piyasa bütünlüğünü sağlamak için uyumluluk standartları belirlemeyi amaçlamaktadır. Ortak istişare, SFC'nin "ASPIRe" yol haritasını uygulamasında önemli bir adımdır ve Hong Kong'da dinamik ve sağlam bir dijital varlık piyasası oluşturmada ileriye doğru atılmış sağlam bir adımdır.

Bir. Temel İçerik: Sanal Varlık Ticareti ve Suç Ortağı'nın İki Yönlü Denetimi

Belgeler, önerilen düzenleyici sistemin sanal varlık ticaret platformlarını (VATP) ve saklama hizmeti sağlayıcılarını (VACP) kapsayacağını, mevcut düzenleyici çerçevenin boşluklarını dolduracağını göstermektedir. Belirli önlemler şunları içermektedir:

Lisans verme ve denetim mekanizması: Sermaye Piyasası Kurulu, VATP ve VACP'ye lisans verme yetkisi alacak ve bunları sürekli olarak denetleyecektir. Başvuranların "uygun kişiler" (fit and proper) standartlarını karşılaması gerekmektedir; bu, mali sağlamlık, iş yapısının bütünlüğü ve risk yönetimi kapasitesini içermektedir. VATP, kara para aklamayla mücadele (AML) ve terörizmin finansmanıyla mücadele (CTF) gerekliliklerine uymalıdır; VACP ise varlık izolasyonu ve soğuk depolama güvenliğini sağlamalıdır.

Uyumluluk standartlarının belirlenmesi: Sermaye Piyasası Kurulu, iki tür hizmet sağlayıcısı için müşterek uyumluluk standartları belirleyecek, bu standartlar müşteri yeterlilik araştırması (KYC), varlık yönetimi, siber güvenlik ve tazminat düzenlemelerini kapsayacaktır. VATP, işlem gören varlıkların "nitelikli büyük piyasa değeri sanal varlıkları" (örneğin BTC, ETH) olmasını sağlamalı ve perakende yatırımcılara bilgi değerlendirmesi ve risk açıklaması sunmalıdır.

“ASPIRe” yol haritası devam ediyor: Danışma belgesi, 19 Şubat 2025'te yayınlanan “ASPIRe” yol haritasını (Erişim, Güvenceler, Ürünler, Altyapı, İlişkiler) yeniden vurgulamakta, küresel likiditeyi çekmek, uyumluluk yükünü optimize etmek ve blockchain altyapı güncellemelerini teşvik etmek için düzenleyici netlik sağlanmasına dikkat çekmektedir. Önerilen düzenlemenin 2026'nın ilk çeyreğinde yasalaşması bekleniyor, VACP düzenleme kuralları en geç 2025 sonuna kadar yayınlanacak.

İkincisi, düzenleyici arka plan: Hong Kong dijital varlık merkezi stratejik yükseliş.

Birleşik Danışmanlık, Hong Kong'un sanal varlık düzenleme sistemindeki bir başka kilometre taşını temsil ediyor. 2022 Ekim ayında "Sanal Varlık Gelişim Politika Bildirgesi"nin yayımlanmasından bu yana, Hong Kong, küresel dijital varlık merkezi konumunu pekiştirmek için bir dizi politika geliştirdi.

2023年6月1日，Sermaye Piyasası Kurulu sanal varlık ticaret platformu (VATP) için çift lisanslama sistemi başlattı, menkul kıymetler ve menkul kıymet olmayan token ticaretini kapsıyor, dokuz platform lisans aldı, HashKey, OSL gibi platformlar perakende yatırımcılara BTC, ETH ticaret hizmeti sunmaya başladı.

2025 yılının 21 Mayısında, "Stablecoin Yönetmeliği" kabul edildi ve 1 Ağustos'ta yürürlüğe girecek. Yasal para birimiyle bağlantılı stablecoin ihraççıları, Hong Kong Para Otoritesi (HKMA) lisansı almak zorunda. Ant Group, JD Coin Chain gibi şirketler "stablecoin sandbox" testine girecek.

Dikkate değer bir nokta, tezgah üstü işlemler (OTC) ve suç ortağı hizmetlerinin düzenlemesinde hâlâ bir boşluk bulunmasıdır. 2024 JPEX dolandırıcılığı, OTC platformlarının açıklarını ortaya çıkardı ve Hazine Dairesi 8 Şubat 2024'te OTC düzenleme danışmanlık sürecini başlattı. Bu ortak danışmanlık, varlık güvenliği ve uyumluluğa yönelik piyasanın acil talebine yanıt olarak suç ortağı hizmetlerine de genişletildi.

Üçüncü, önerilen sistemin stratejik önemi: canlılık ve sağlamlık dengesi

1. Düzenleyici boşlukları doldurmak, piyasa güvenini artırmak

Sermaye Piyasası Kurulu, saklama hizmeti sağlayıcılarının soğuk depolama (varlıkların %95'inin çevrimdışı) ve çoklu imza teknolojisi kullanmalarını ve soğuk depolama varlıklarının %50'si ile sıcak depolama varlıklarının %100'ünün potansiyel kayıplarını karşılamak için sigorta satın almayı veya tazminat fonu kurmayı zorunlu kılmaktadır. OTC platformları, kara para aklama ve dolandırıcılık risklerini önlemek için müşteri kimlik doğrulaması ve işlem izleme yapmalıdır.

2. Geleneksel finans ile Web3'ün entegrasyonunu teşvik etme

Önerilen sistem, "aynı iş, aynı risk, aynı kurallar" ilkesini takip ederek sanal varlık hizmetlerini geleneksel finansal düzenlemelerle hizalayarak bankalar, aracı kurumlar gibi geleneksel kuruluşların sektöre girişini kolaylaştırmaktadır.

3. Küresel merkez konumunu pekiştirmek

Amerika, stabil coinleri düzenleyen GENIUS Yasası'nı kabul etti, Avrupa Birliği MiCA çerçevesini tamamen uyguladı, Singapur dijital varlık yasasını hızlandırdı. Hong Kong, sermaye kazancı vergisi olmaması, sıfır katma değer vergisi ve ASEAN ile imzalanan serbest ticaret anlaşması sayesinde 1000'den fazla finansal teknoloji şirketini çekti ve Hong Kong'u küresel likidite merkezi haline getirmeyi hedefliyor.

Dört, Gelecek Görünümü

Birleşik Danışmanlık'ın lansmanı, Hong Kong'un dijital varlık düzenlemesini yeni bir seviyeye taşıyacak ve ABD, AB gibi ülkelerle farklılaşmış bir rekabet avantajı oluşturacak. Kısa vadede, düzenleyici netlik, daha fazla küresel platformun (örneğin Coinbase, Kraken) Hong Kong'da iş kurmasını çekmeyecek, 2026'da VATP lisansı başvuru sayısının iki katına çıkması bekleniyor; Hong Kong'un yenilik ile risk arasında bir denge sağlaması gerekecek.