Singapur'da Web3 düzenlemeleri sıkılaşıyor, görünmeyen oyuncular yavaş yavaş gün yüzüne çıkıyor

Singapur Finans Otoritesi (MAS), 30 Mayıs'ta yaptığı açıklamada, lisanssız dijital token hizmet sağlayıcılarının 30 Haziran'a kadar tüm faaliyetlerini durdurmalarını talep etti; aksi takdirde ceza kovuşturması ile karşılaşacaklar. Bu ani sert önlem, Asya Web3 topluluğunu şok etti ve bir zamanlar "kripto limanı" olarak anılan bu ülkede düzenleyici tutumun önemli bir değişimini işaret ediyor.

MAS'nın "iş yeri" tanımı oldukça geniştir ve evdeki kanepe, ortak çalışma masası ve geçici sergi alanlarını bile kapsamaktadır. Singapur'da dijital token ile ilgili iş faaliyetlerinde bulunuluyorsa, hizmet verilen kişinin yurtdışında olup olmamasına bakılmaksızın lisanslı bir şekilde işletme gerekmektedir, aksi takdirde suç oluşturabilir.

Bu düzenleyici fırtınanın merkezinde 2022'de kabul edilen Finansal Hizmetler ve Pazarlar Yasası (FSM Yasası) var, özellikle de 137. maddesi, Singapur'un kripto varlıklar için bir "düzenleyici tahvil cenneti" olma tarihini sona erdiriyor. Bu yasa, Singapur'da bir iş yeri bulunan ve yurtdışındaki kullanıcılara dijital token hizmeti sunan bireylerin veya kuruluşların DTSP lisansı almasını zorunlu kılıyor.

MAS, 30 Haziran 2025'ten itibaren yalnızca yurtdışı kullanıcılara dijital ödeme tokenleri ve sermaye piyasası ürünleri tokenleri ile ilgili hizmetler sunan DTSP'lerin lisans alması gerekeceğini daha fazla netleştirdi. Yerli kullanıcılara ilgili hizmetler sunan sağlayıcılar mevcut düzenlemelere tabidir. Diğer token ile ilgili hizmet sağlayıcıları (yalnızca yardımcı ve yönetim tokeni olarak kullanılan hizmet sağlayıcılar gibi) yeni sistem altında lisans veya denetimden muaf tutulmaktadır.

Yeni düzenlemenin temelinde "şeffaf düzenleme" mantığı yatmakta, Singapur içindeki ve dışındaki tüm alanları kapsamaktadır. "Base Singapur, küresel hizmet" anlayışıyla düzenleme arbitrasyonu alanını hedeflemektedir. MAS'ın "dijital token hizmetleri" tanımı, token ihraçları, saklama hizmetleri, aracılık işlemleri, transfer ödeme hizmetleri, doğrulama ve yönetim hizmetleri gibi neredeyse tüm dijital varlık iş kollarını kapsamaktadır.

Singapur'un bu kadar kararlı olmasının nedeni, ülkenin "finansal itibarını" son derece korumaktır. MAS, dijital token hizmetlerinin güçlü bir sınır ötesi anonimlik özelliğine sahip olduğunu ve bu durumun para aklama, terör finansmanı gibi yasa dışı faaliyetler için kolayca kullanılabileceğini vurgulamaktadır. Ayrıca, küresel kara para aklama gerekliliklerindeki artış, FTX'in çöküşünün Singapur'un kamu fonlarına etkisi ve sık sık meydana gelen büyük ölçekli kara para aklama vakaları, politikaların sıkılaşmasının doğrudan ateşleyicisi olmuştur.

Yeni düzenlemeler karşısında, Web3 çalışanları hızla farklı cephelere ayrıldı. Bazı küçük ekipler ve girişimler, DTSP lisansı için başvuru şartlarının çok yüksek olduğunu düşünüyor ve Singapur'u terk etmeyi düşünebilir. Öte yandan, bazı yerel sektör uzmanları, Singapur'un Web3 düzenleyici politikalarında büyük bir değişim olmadığını, daha çok mevcut çerçevenin netlik ve detaylandırma getirdiğini savunuyor.

Singapur'da kapılar kapanırken, Hong Kong ve Dubai hemen hemen aynı anda Web3 girişimlerine kollarını açtı. Hong Kong'daki yasama meclisi üyeleri, Singapur'daki ilgili işletmeleri Hong Kong'a taşınmaya açık bir şekilde davet etti ve 30 Mayıs'ta fiat stabilcoin'ler için dünya çapında ilk kapsamlı düzenleyici çerçeveyi duyurdu. Dubai ise cazip vergi politikaları ve bağımsız dijital varlık düzenleyici kurumu ile küresel kripto yeteneklerini çekiyor.

Ancak, küresel düzenlemenin eğilimi, tamamen denetimsiz bir "düzenleme cenneti" olmasının imkansız olduğunu göstermektedir. Web3 ve stabilcoin'ler, egemen finansal düzenleme ve egemen kredi para birimlerinin hakim olduğu sisteme yavaş yavaş dahil edilmektedir; bu, teknolojik yeniliğin benimsenmesinin kaçınılmaz bir sonucudur.

Yeni düzenleyici ortamda, stablecoin'ler ve gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu (RWA), en büyük gelişim potansiyeline sahip alanlar haline geliyor. Stablecoin piyasası patlayıcı bir büyüme yaşadı ve beş yıl içinde toplam piyasa değeri artışı %1100'ü geçti. RWA'nın da bir sonraki trilyon dolarlık pazar olması bekleniyor, zincir üzerindeki RWA'nın toplam değeri geçen yıla göre %110'un üzerinde arttı.

Başarılı bir şekilde lisans alan kurumlar için yeni düzenleyici ortam, onlara net bir rekabet engeli oluşturmuştur. Şu anda yalnızca 33 işletme dijital ödeme tokeni (DPT) lisansı almıştır, bunlar arasında bazı tanınmış uluslararası kripto şirketleri de bulunmaktadır. Bu lisanslı kurumlar, yeni finansal düzenin "beyaz liste" üyeleri haline gelmekte ve bölgesel fonlar ile kurumların ilgisini çekmektedir.

Bazı yerel kuruluşlar, örneğin MetaComp, kapsamlı bir uyum lisans sistemi kurmuş ve blok zinciri aracılığıyla yeni nesil finansal altyapıyı inşa etmektedir. MetaComp sadece sınır ötesi ödeme ve DPT iş lisansına sahip olmakla kalmayıp, ödeme, menkul kıymetler, saklama, türev ürünler gibi çoklu lisansları kapsayan entegre bir uyum sistemi de oluşturmuştur. Bu yerelleştirilmiş kapsamlı uyum yolu, yerel iş yapma ve Singapur'da iş yapmak isteyen ortaklar için büyük avantajlar sunmaktadır.

Küresel düzenlemenin stabil coinler ve RWA'ya doğru genişlemesiyle, uyum yeteneği sektörün bir dönüm noktası haline geliyor. Ön lisansa, sağlam bir ödeme ağına ve RWA ihraç yapısına sahip öncüler, yeni bir küresel dijital finans düzeninde kuralları tanımlama ve istikrarlı bir şekilde ilerleme şansına sahip olacaklar.