Genius Yasası'nın Kripto Varlıklar sektörüne olası üç etkisi

Amerikan Senatosu yakın zamanda "Amerika Birleşik Devletleri Stabilcoin Ulusal İnovasyon Yasası" (Genius Yasasını ) onayladı; bu, kapsamlı bir federal stabilcoin düzenleme çerçevesidir. Tasarı şu anda Temsilciler Meclisi'ne sunuldu, Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi kendi metnini hazırlıyor. Her şey yolunda giderse, tasarının bu yıl sonbahardan önce yasalaşması bekleniyor, bu da kripto varlıklar sektörünü büyük ölçüde yeniden şekillendirecek.

Yasa haline gelmesi durumunda sektör üzerinde yaratacağı üç büyük etkiyi derinlemesine inceleyelim.

1. Ödeme Türü Alternatif Token Hızla Yok Olabilir

Senato tasarısı, yeni bir "lisanslı ödeme stabilcoin émisyoncusu" lisansı oluşturacak ve her bir Token'ın 1:1 oranında nakit, ABD Hazine tahvilleri veya gece repo anlaşmaları ( ile desteklenmesini gerektirecek. 500 milyar dolardan fazla dolaşım hacmine sahip émisyoncuların her yıl denetlenmesi gerekecek. Bu, mevcut sistemin neredeyse hiç somut güvence veya rezerv gereksinimi olmamasıyla keskin bir tezat oluşturuyor.

2024 yılında, stabil coinler kripto varlıklar transfer değerinin yaklaşık %60'ını oluşturacak, günde 1,5 milyon işlem gerçekleştirecek, çoğu işlem tutarı 10.000 doların altında olacak. Günlük ödemeler için, her zaman 1 dolar değerinde olan stabil coin Token'ların, fiyatı dalgalanabilecek geleneksel ödeme alternatif Token'lara göre daha pratik olduğu açıktır.

Bir kez ABD tarafından izin verilen stabilcoin'ler, eyaletler arası yasal olarak dolaşımda olabileceği zaman, dalgalı Token'ları kabul eden tacirler ek riskin makul olduğunu kanıtlamakta zorlanacaklar. Önümüzdeki yıllarda, bu alternatif Token'ların kullanışlılığı ve yatırım değeri büyük ölçüde azalabilir, aksi takdirde başarılı bir dönüşüm gerçekleştiremezler.

Senato'nun tasarısı mevcut haliyle geçmese bile, trend artık belirgin. Uzun vadeli teşvikler, ödeme odaklı alternatif Token yerine dolar bağlantılı ödeme kanallarına açıkça eğilim gösterecektir.

2. Yeni uyum kuralları aslında yeni kazananları belirleyebilir

Yeni düzenlemeler sadece stabil coinlere yasal bir zemin sağlamakla kalmayacak; eğer tasarı yasa haline gelirse, nihayetinde bu stabil coinlerin denetim ve risk yönetimi gereksinimlerini karşılayabilen blok zincirlerine yönlendirilmesini etkin bir şekilde sağlayacaktır.

Ethereum şu anda yaklaşık 130,3 milyar dolarlık stabilcoin barındırıyor ve bu, herhangi bir rakibin çok üzerinde. Olgun şifreleme temelli finans )DeFi( ekosistemi, émisyonların borç havuzlarına, teminat kilitleyicilerine ve analiz araçlarına kolayca erişim sağlamasını sağlıyor. Ayrıca, düzenleyici gereksinimleri karşılamaya çalışmak için bir dizi düzenleyici uyum modülü ve en iyi uygulama bir araya getirebilirler.

Buna karşılık, XRP defteri )XRPL(, stabilcoinler dahil olmak üzere uyum öncelikli bir Tokenleştirilmiş para platformu olarak konumlandırılmaktadır. Geçtiğimiz ay, XRP defterinde tamamen desteklenen stabilcoin Token'ları piyasaya sürüldü; her bir Token, hesap dondurma, kara liste ve kimlik filtreleme araçlarıyla entegre edilmiştir. Bu özellikler, ihraççıların güçlü geri ödeme ve kara para aklama kontrol önlemlerini sürdürmesi gerektiğini belirten Senato tasarısının gereklilikleriyle yüksek uyum içindedir.

Ethereum'un uyum sistemi, émisyoncuların bu gerekliliği ihlal etmesine neden olabilir, ancak şu anda düzenleyici kurumların bu konudaki gerekliliklerinin ne kadar katı olduğunu belirlemek zordur. Yine de, tasarı mevcut haliyle yasalaşırsa, büyük émisyoncuların, genel olarak uyum sağlamak için gerçek zamanlı doğrulama ve tak-çalıştır "müşterini tanı" )KYC( mekanizmasına ihtiyaç duyacaklardır. Ethereum esneklik sağlarken, teknik uygulama karmaşıktır; XRP ise basitleştirilmiş bir platform ve yukarıdan aşağıya kontrol sunar.

Şu anda, bu iki blok zinciri, gizliliğe veya hıza odaklanan zincirlerle karşılaştırıldığında avantajlara sahip gibi görünüyor; diğerleri aynı gereksinimleri karşılamak için pahalı bir yenileme gerektirebilir.

3. Rezerv kuralları, blockchain'e kurumsal fon akışı getirebilir.

Her bir dolar sabit paranın eşdeğer nakit benzeri varlık rezervine sahip olması gerektiğinden, bu yasa tasarısı, kripto varlıkların likiditesini ABD'nin kısa vadeli borçlarıyla gizlice ilişkilendiriyor.

Stablecoin pazarının büyüklüğü 251 milyar doları aşmıştır. Kurumlar mevcut yolda devam etmeye karar verirse, 2026'ya kadar 500 milyar dolara ulaşabilir. Bu ölçekte, stablecoin ihraççıları ABD'nin kısa vadeli tahvillerinin en büyük alıcılarından biri haline gelecek ve getirilerini geri ödeme veya müşteri ödüllerini desteklemek için kullanacaklardır.

Blockchain için bu bağlantının iki yönü vardır. Öncelikle, daha fazla rezerv talebi, daha fazla işletme bilançosunun devlet tahvili tutacağı ve aynı zamanda ağ ücretlerini ödemek için yerel Token'ları bulunduracağı anlamına gelir; bu da Ethereum ve XRP gibi Token'lara organik bir talep oluşturur.

İkincisi, stabilcoinlerin faiz gelirleri, agresif kullanıcı teşviklerine finansman sağlayabilir. Eğer ihraç edenler, bazı devlet tahvili getirilerini sahiplerine geri öderse, stabilcoin kullanmak kredi kartı yerine bazı yatırımcılar için rasyonel bir seçim haline gelebilir ve böylece zincir üzerindeki ödeme hacmi ve ücret throughput'unu hızlandırabilir.

Temsilciler Meclisi rezerv koşullarını korursa, yatırımcılar para duyarlılığının artmasını da beklemelidir. Düzenleyiciler teminat uygunluğunu ayarlarsa veya Fed tahvil arzını değiştirirse, stablecoin büyümesi ve Kripto Varlıklar likiditesi senkronize dalgalanacaktır.

Bu dikkat çekici bir risk, ancak dijital varlıkların ana akım sermaye piyasalarına yavaş yavaş entegre olduğunu ve bunun dışında bağımsız olmadığını da gösteriyor.

![Genius yasasının önümüzdeki beş yılda Kripto Varlıklar sektörüne olan üç büyük etkisi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6d3ccbaa714f08b7ee6774857c99451.webp(