VC'nin Arkasındaki Mantığın Keşfi

Son zamanlarda kripto piyasasında, büyük risk sermayesi tarafından yönlendirilen projeler geniş bir ilgi topladı. Bu projeler temel olarak Staking ve CeDeFi alanlarına odaklanıyor, özellikle de üst düzey ticaret platformlarında listelenen projelere. Ethena, IO ve MSN gibi temsilci projeleri analiz ederek, VC yönlendirmeli projelerin yükseliş ve düşüş süreçlerini net bir şekilde görebiliriz.

Ethena, tipik bir VC yönetim projesi olarak, yüksek değerleme ve sıkı beyaz liste mekanizması ile erken aşamada mükemmel bir performans sergilemiştir. Ancak, zamanla, token fiyatı büyük ölçüde düştü ve birçok yatırımcı sıkıştı. IO projesi, 30 milyon dolarlık finansmanı duyurduktan sonra piyasalarda büyük tartışmalara yol açtı, ancak olgunlaşmamış teknoloji ve güvenlik açıkları projeyi hacker saldırısına maruz bıraktı. MSN projesi ise geniş çapta tanıtım ve görüş liderleri desteği ile yatırım çekti, ancak borsa sonrası hızlı bir şekilde ivme kaybetti ve token değeri neredeyse sıfıra indi.

Buna karşılık, EtherFi, Bouncebit ve Eigenlayer gibi projeler nispeten başarılı olsa da, yüksek homojenlik sorunları da bulunmaktadır. Bu projeler genellikle başlangıçta ticaret platformunu, yürütme ekibini ve çıkış planını belirleyip, ardından "taşıyıcı" olmaya istekli girişim sermayesi aramaktadır. Aslında, birçok projenin teknik kısmı dış kaynak kullanımıyla yapılmakta ve kalite genellikle düşüktür.

Bu finansman turundaki heyecan, piyasada bir balon olgusunun ortaya çıkmasına neden oldu. Büyük miktarda para girişi oldu, ancak buna karşılık gelen bir teknik yenilik eksikliği var. Sınırlı ortakların paranın zaman gereksinimleri nedeniyle, risk sermayesi kuruluşları parayı kısa sürede piyasaya sürmek zorunda kaldı ve bu durum bazı projelere gerçek değerlerinden çok daha yüksek bir değerleme verildi. Bu balonlaşmış değerleme, piyasada bu projelere olan beklentilerin, gerçek seviyelerinin çok üzerinde olmasına yol açtı.

Kuzey Amerika'da, bazı proje sahipleri idealizmi benimseyerek dünyayı değiştirmek için kendi çabalarıyla mücadele ediyor. Bu tür girişimciler genellikle ilk kez girişimde bulunan gençlerdir ve Silikon Vadisi kültüründen derin bir şekilde etkilenmişlerdir. Ancak, bu tür projelerin sürdürülebilir bir şekilde gelişmesi genellikle zordur. Diğer bir grup ise öne çıkarılan "kukla" kuruculardır; bu projelerin daha çok özenle tasarlanmış tanıtımlara ve güçlü destek sistemlerine dayandığı görülmektedir.

Piyasada, homomorfik şifreleme araştırmalarına odaklanan Zama ve Fhenix gibi önde gelen bilim insanları ve teknik ekiplerden oluşan bazı mükemmel projeler de bulunmaktadır. Bu ekip üyelerinin çoğu gerçek bilim insanlarıdır, Ethereum Vakfı’ndaki araştırmacılar gibi, akademik araştırmalara ve blokzincir endüstrisinin gelişimine odaklanmaktadırlar.

Kuzey Amerika ve Asya fonları yatırım zihniyeti açısından belirgin farklılıklar göstermektedir. Kuzey Amerika fonları genel olarak uzun vadeli teknolojik inovasyon projelerini desteklemeye daha istekliyken, Asya fonları kısa vadeli piyasa performansı ve likiditeye daha fazla önem vermektedir. Bu farklılık, farklı yatırım mantıkları ve kültürel arka planları yansıtmaktadır.

Bireysel yatırımcılar için, yatırım düşüncesini değiştirmek önemlidir. Geçmişteki mantık, erken yatırım yaparak sonraki katılımcıların fon kazançlarından yararlanmaktı, ancak şimdi proje sahiplerinin perspektifinden bakmak ve onlarla birlikte VC'den kazanç sağlamak daha önemli. Bu düşünce ayarlamasıyla, tamamen ideal olmayan bazı projelere katılsanız bile, yine de iyi bir getiri elde etme olasılığı vardır.

Projelerin seçimi konusunda, yüksek değerleme ve düşük dolaşımda olan projelere dikkat etmek gerekmektedir; bu tür projeler genellikle büyük enflasyon baskısıyla karşılaşır. Yatırımcılar, token sahiplik adreslerinin dağılımını görmek için blockchain tarayıcısını kullanabilir; eğer çoğu token gerçek dolaşımda yoğunlaşmışsa, bu genellikle olumlu bir işarettir.

Sonuç olarak, Ethereum'un teknik olarak titiz ve yüksek güvenlikli bir proje olarak, kripto para alanında ideal bir seçim olarak değerlendirildiği söylenebilir. Ancak, projenin teknik avantajlarının coin fiyatıyla doğrudan bir ilişkisi olmadığını unutmamak gerekir. Yatırımcılar karar verirken çok sayıda faktörü dikkate almalıdır.