Ethereum Shanghai güncellemesi sonrası Stake kilidinin açılması: Potansiyel etkileri dokuz açıdan analiz

Ethereum, bu yıl Mart ayında Şanghay yükseltmesini planlıyor. Bunun önemli bir içeriği, Beacon Chain'deki ETH stake kilidinin açılmasıdır, yani EIP-4895. Şu ana kadar, toplam ETH stake miktarı yaklaşık 15,850,000'dur ve toplamın %13'ünü oluşturmaktadır. Aktif doğrulayıcı sayısı 495,000'dir ve yıllık getiri oranı %4.2'dir.

Bazı görüşler, açık staking'in kilidinin açılmasının büyük bir satış baskısı yaratabileceğini, özellikle de erken katılımcıların düşük maliyetlerini göz önünde bulundurulduğunda, öne sürüyor. Ancak, bu endişenin birçok açıdan incelendiğinde abartılmış olabileceği düşünülmektedir. Aşağıda bu konuyu dokuz açıdan ele alıyoruz:

1. Aşamalı Serbest Bırakma Mekanizması

Kilidi açma, kademeli bir model kullanır; günlük para çekme limiti yaklaşık 55.000 Eter'dir. Sistemde her bir epoch'ta 7.55 doğrulayıcı etkinleştirilebilir, günde 225 epoch ile teorik günlük maksimum kilit açma miktarı 55.000 Eter'dir. Ayrıca, çekim hızı toplam stake miktarına göre dinamik olarak ayarlanır; ani büyük çıkışları önlemek için.

2. Erken Katılımcı Özellikleri

Erken dönem stake kullanıcıları genellikle Ethereum'un sıkı destekçileridir ve yüksek risk toleransına sahiptirler. Bu grup, mevcut piyasa koşullarında satış yapma isteği açısından nispeten düşüktür.

3. Kısmi çıkış talepleri serbest bırakıldı

Lido veya merkezi borsa üzerinden stake eden kullanıcıların bir kısmı çıkış işlemlerini tamamladı. Örneğin, Lido kullanıcıları stETH'lerini ETH'ye çevirmek için Curve'i kullanabilir, Şanghay yükseltmesini beklemek zorunda kalmazlar. Geçen yıl stETH'de önemli bir iskonto yaşandı, bazı kullanıcılar ve kuruluşlar bu süre zarfında çıkış işlemlerini tamamladı.

4. Kurumsal Yatırımcılar için Cazibesi

Stake açılımı, daha fazla kurumsal veya büyük yatırımcının katılımını çekebilir:

• Kullanıcı güvenini artırmak
• Daha iyi bir çıkış mekanizması sunmak
• Ayı piyasasında göreceli olarak stabil getiri sağlamak

Açıldıktan sonra, kısa vadede hafif bir düşüş olabilir, ancak genel eğilim yukarı doğru, bir yıl içinde stake miktarının ETH toplamının %20'sini aşması bekleniyor.

5. Stake Maliyet Analizi

ETH'yi stake etmenin ortalama maliyeti düşük değil. İlk stake maliyeti yaklaşık 500 dolardı, ancak çoğu stake daha yüksek fiyat dönemlerinde gerçekleşti. Kabaca tahmin edersek, önemli bir kısmı 1500 doların üzerinde stake maliyeti mevcut, bu da mevcut piyasa fiyatının üzerindedir.

6. ETH varlıklarının doğasında köklü değişiklik

Birleşmeden bu yana, ETH deflasyonist bir eğilim sergiliyor ve bu durum derin etkiler yaratıyor:

• 112 gün içinde sadece 4,248 ETH eklendi, birleşim öncesi seviyelerin çok altında
• ETH, stake ederek yaklaşık %4.2 yıllık getiri elde edilebilir.
• Eter, ekosistem alt varlık haline geldi ve daha fazla kullanım senaryosuna sahip.
• ETH'nin yeni eklenme oranı diğer ana kripto para birimlerinin oldukça altındadır.

7. Güçlü Topluluk Konsensüsü

Ethereum, sağlam bir geliştirici, ekosistem ve kullanıcı tabanına sahip olup güçlü bir topluluk konsensüsü oluşturmuştur. Ekosistem sürekli gelişirken, özellikle L2 ağlarının genişlemesiyle, Ethereum'un temel uzlaşma katmanı ve güvenlik sağlayıcı olarak durumu daha da pekişecektir.

8. Stake Getiri Oranının Dinamik Dengesi

ETH Stake miktarı ile getiri oranı ters orantılıdır. Stake miktarının azalması, getiri oranının artmasına neden olur ve bu da daha fazla katılımcıyı çekerek dinamik bir denge oluşturur. Ayı piyasası ortamında, bu nispeten stabil getiri daha çekicidir.

9. Şanghay Yükseltmesinin Kapsamlı Etkisi

Stake açılmasının dışında, Şanghay güncellemesi ayrıca diğer önemli iyileştirmeleri de içeriyor:

• EIP-3651: Madencilerin gas ücretlerini optimize etme, işlem hızını artırma
• EIP-3855: Gaz tüketimini azaltma
• EIP-3860: Daha büyük sözleşmeleri destekler, daha zengin dApp'lerin geliştirilmesine yardımcı olur.
• EIP-3540: Sözleşme etkileşimlerini basitleştirmek

Özetle, Şanghay'ın para çekme işlevini yükseltmesinin ETH üzerindeki satış baskısı etkisi muhtemelen sınırlıdır. Bu yükseltme, genel olarak Ethereum ekosisteminin uzun vadeli gelişimine fayda sağlamaktadır ve uzun vadeli olumlu bir faktör olarak görülebilir.

Ancak, yükseltmenin kendisinin büyük bir satış baskısına neden olmayabileceği dikkate alınmalıdır, ancak ETH fiyatı hala birçok faktörden etkilenmektedir. Önemli bir beklenmedik olay meydana gelirse, piyasada dalgalanmalar olabilir.