Hisse Senedi Tokenizasyonu: Hong Kong'un Bekleyişi ve Küresel Pazar Fırsatları

Küresel ölçekte hisse senedi tokenizasyonu dalgası gelirken, Hong Kong sessiz kalmayı seçti. Birçok Hong Kong kripto şirketinin yöneticisi, kısa vadede Hong Kong işletmelerinin Hong Kong borsa tokenizasyonunu denemeyeceklerini belirtti.

On yıl önce, Hong Kong, Hong Kong Doları ve Çin Yuanı stabil coin'lerinin gelişiminde iyi bir fırsatı kaçırdı. Bugün, ABD Doları ve Euro stabil coin'lerinin yıllık ticaret hacmi sırasıyla 28 trilyon ve 2 trilyon dolar seviyesine ulaştığında, Hong Kong bu alanda belirgin bir şekilde geride kalmış durumda. Artık, hızla gelişen "hisse senedi tokenizasyonu" pazarına bakıldığında, Hong Kong'un yine dışarda kalmayı seçtiği görülüyor.

2025 yılının Temmuz ayı başlarında, ABD düzenleyici kurumları ve şirket devleri "ABD borsa tokenizasyonu" yenilik dalgası başlattı. Birçok tanınmış platform, sıradan kullanıcıların blockchain üzerinde doğrudan Tesla, Apple gibi ABD borsa hisse senetlerini satın almasına olanak tanıyan borsa tokenizasyonu ürünleri sundu, hatta SpaceX ve OpenAI gibi özel şirketlerin tokenize edilmiş hisse senetlerini de içerdi. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu Başkanı Paul Atkins, hisse senedi tokenizasyon teknolojisine desteğini açıkça ifade etti.

Ancak, okyanusun diğer tarafındaki Hong Kong'da, kripto şirketleri oldukça sessiz görünüyor. Bu gelişmeyi aktif bir şekilde takip etseler de, hisse senedi tokenizasyonu işine gerçek anlamda katılmadılar. Stabilcoinlerden sonra bir sonraki trilyon dolarlık pazar olma potansiyeline sahip bu fırsatla karşı karşıya kalan Hong Kong, görünüşe göre beklemeyi tercih etti.

Hong Kong'un sessizliği sektördeki uzmanların merakını artırdı: Son yıllarda kripto para gelişimini büyük ölçüde destekleyen Hong Kong, bu sefer neden sessiz kalmayı tercih etti?

Hong Kong'un sıkıntısı

Hong Kong'daki kripto şirketi yöneticileri, bazı ileri görüşlü Hong Kong kripto sektörü çalışanlarının aslında Hong Kong'daki hisse senetlerinin tokenizasyonunu çoktan teşvik etmeye başladığını açıkladı. Ancak bu çaba birçok engelle karşılaştı.

Hong Kong'da, yasalar yalnızca Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu tarafından onaylanan borsaların yasal olarak hisse senedi ticaret piyasası işletmesine izin verdiğini açıkça belirtmektedir. Bu yapı, Hong Kong Borsa'sına Hong Kong hisse senedi ticaretinde "monopol pozisyonu" vermektedir. Eğer Hong Kong hisse senetlerinin tokenizasyonu denemeye alınırsa, bu kesinlikle Hong Kong Borsa'sının uzun süredir sahip olduğu bu pozisyonu bozacaktır.

Bir sektör temsilcisi şunları söyledi: "Hong Kong Borsa'sının Hong Kong hisse senetleri üzerinde münhasır hakları var, kimse bu münhasır hakları kıran ilk kişi olmak istemiyor, Hong Kong Borsa'sının tarihindeki suçlu olmak istemiyor."

Buna karşılık, ABD'nin durumu oldukça farklı. ABD'nin mevcut düzenleyici kurumları, kripto para yeniliklerini destekleyen bir tutum sergiliyor; hem dolar stabilcoin'leri hem de ABD hisse senetlerinin tokenizasyonu, dolar ve ABD hisse senetlerinin durumunu güçlendiren girişimler olarak görülüyor. ABD'nin finansal yenilik ekosistemi daha canlı, birçok büyük internet aracı kurumu, kripto para borsası ve kamu blok zinciri aktif bir şekilde katılıyor ve bu, düzenleyici kuruluşların ABD hisse senetlerinin tokenizasyonu konusundaki denemelerini serbest bırakmasını teşvik etti.

Hisse Senedi Tokenizasyonunun Potansiyeli

Hong Kong şu anda beklemeyi tercih etse de, hisse senedi tokenizasyon pazarının potansiyeli göz ardı edilemez. Birçok sektör uzmanı, tokenizasyon hisse senedi pazarının trilyonlarca dolarlık bir ölçeğe ulaşabileceğini düşünüyor.

Veriler, 2025 yılı itibarıyla ABD hisse senedi piyasasının piyasa değerinin 52 trilyon dolara ulaşacağını ve dolaşımdaki 20 trilyon dolardan çok daha fazla olacağını göstermektedir. Piyasa büyüklüğü açısından, ABD hisse senetlerinin tokenizasyon potansiyeli, ABD dolarının tokenizasyonunu bile aşmaktadır. Şu anda, ABD doları stabilcoinlerinin piyasa değeri yüz milyar dolara ulaşmışken, ABD hisse senetlerinin tokenizasyonunun piyasa değeri sadece on milyon dolar olup, birincisinin binde biri bile değildir; bu da büyük bir büyüme potansiyeli olduğunu göstermektedir.

Tokenizasyon hisse senetlerinin geleneksel hisse senetlerine göre birçok avantajı vardır, örneğin 24/7 spot ticaret, zincir üzerindeki türev ürün ticareti, özel şirket hisse senetlerinin tokenizasyonu gibi. Bu özellikler, küresel kullanıcıların ABD hisse senedi yatırımlarına daha kolay katılmasını sağlar, tıpkı düzenlemeleri atlayarak ABD doları stabil coin satın almak gibi.

Gelecek Görünümü

Şu anda ABD borsa tokenizasyonu pazarının boyutu yalnızca on milyon dolar olmasına rağmen, sektördeki uzmanlar bu pazarın büyük bir potansiyele sahip olduğu konusunda hemfikir. Tether'in gelişim sürecine baktığımızda, kripto para piyasasının patlayıcı büyüme potansiyelini görebiliyoruz. ABD borsa tokenizasyon ürünlerinin gelişim yolu da benzer olabilir, kendi atılım anını bekliyor.

Bu an geldiğinde, Hong Kong'un fırsatları değerlendirebilmesini ve bunları kaçırmamasını umuyoruz. Küresel finansal yenilik dalgasında, Hong Kong'un kendini yeniden konumlandırması ve gelecekteki finansal yapıyı değiştirebilecek bu önemli yeniliğe aktif olarak katılması gerekiyor.