Şanghay'da Güncellenen Ethereum Ekosisteminin Yeni Yapısı

Ethereum, Nisan ayında Şanghay yükseltmesini tamamlayacak ve beacon chain staking ETH çekim fonksiyonunu açacak. Bu, Ethereum'un yürütme katmanında bir hard fork olup, 9 EIP'nin gerçekleştirilmesi bekleniyor. Mart ortası itibarıyla yaklaşık 17.5 milyon ETH staked edilmiş durumda ve bu da toplam arzın %15.25'ine tekabül ediyor. Doğrulayıcılar ortalama 2'den fazla ETH staking ödülü biriktirdi ve yükseltme sonrası 1 milyondan fazla ETH piyasaya sürülecek.

Bu makale, Şanghay güncellemesinin ardından Ethereum ve LSD protokollerinin çekim mekanizmalarını ve ilgili risklerini, ayrıca ETH fiyatı ve LSD token fiyatları üzerindeki potansiyel etkilerini tartışmaktadır.

Ethereum resmi çekim süreci

Çekim, yürütme katmanı ve konsensüs katmanı tarafından birlikte gerçekleştirilir, "kısmi çekim" ve "tam çekim" olmak üzere ikiye ayrılır. İlki sadece kazancı çekerken, ikincisi doğrulayıcı düğümden çıkış yapar ve tamamını çeker. Çekim, doğrulayıcının 0x01 Credential gibi gerekli koşulları sağlaması gibi şartları karşılamalıdır.

Beacon Chain, her blokta en fazla 16 çekim talebini işleyebilir. Çekimler, konsensüs katmanında başlatılır ve gas ücreti gerektirmez. Mevcut verilere göre, tüm stake edilen ETH'nin çekilmesi teorik olarak yaklaşık 5 gün sürmesi gerekir, ancak gerçek süreç daha uzundur.

Ethereum satış baskısı analizi

Erken staking yapanlar kazanç elde etmekte acele edebilir, ancak 2021 Şubat sonrası staking yapan kullanıcılar zarar durumundadır. Beklentiler, büyük ölçüde kısmi çekimlerden kaynaklanmakta ve satış baskısının çok fazla olmayacağı yönündedir. Ancak 3-4. günlerde satış baskısının daha fazla olabileceği tahmin edilmektedir.

Regülasyon nedenleri bazı merkezi kurumların stakingden çıkmasına yol açabilir, ancak bu ETH'ler muhtemelen diğer staking protokollerine yatırılmaya devam edecektir. LST, toplam staking miktarının yaklaşık %65'ini oluşturmaktadır, çekimlerin açılması LST fiyatının geri dönüşü için olumlu bir durum yaratırken, aynı zamanda projelerin risk yönetim yeteneklerini de test edecektir.

Ana LSD Protokol Durumu ve Çekim Tasarımı

Lido, Rocket Pool, Frax Finance, StakeWise gibi başlıca LSD protokolleri kendine özgü özelliklere sahiptir:

Lido, çekim tampon alanı ve NFT sıralama mekanizmasını tanıtan Turbo ve Bunker adlı iki mod tasarladı.

Rocket Pool, minipool'ları tanıtarak giriş engelini düşürüyor, para çekme esas olarak depo havuzuna ve ikincil piyasaya dayanıyor.

Frax Finance, frxETH 1:1 oranında ETH ile geri alım yapan çift token modelini benimsemektedir.

StakeWise, merkeziyetçilik riskine karşı V3 versiyonu ile Pool ve Solo olmak üzere iki mekanizma sunmaktadır.

Sonuç ve Düşünceler

Şanghay güncellemesi, LSD token fiyatını, para çekme tasarımını ve yeni DeFi protokollerini etkileyecek. Kullanıcılar, staking yöntemlerini yeniden seçebilir ve pazar payı yeniden dağıtılacaktır. Rocket Pool gibi protokoller dikkat çekiyor.

Gelecekte LSD tabanlı endeks tokenleri, ETH getiri vadeli işlemleri, stake edilmiş ETH stabilcoinleri gibi yenilikçi uygulamalar ortaya çıkabilir. Yeniden staking de yüksek getiri fırsatları sunabilir. Tüm Ethereum staking ekosistemi yeni bir dönüşüm ve yenilik sürecine girecek.