Şifreleme Delisinin Çalkantılı Hayatı: Three Arrows Capital'in Yükselişi ve Düşüşü

Three Arrows Capital'ın kurucu ortakları Su Zhu ve Kyle Davies, Andover Üniversitesi'nde tanıştılar; ikisi de Boston'un banliyölerinden gelen sıradan ailelerden geliyor. Su Zhu, üstün akademik başarıları ve sıkı çalışması ile tanınırken, Davies ise Japonca seviyesindeki başarısıyla biliniyordu. İkili, Columbia Üniversitesi'nde eğitimlerine devam etti ve mezuniyetlerinin ardından sırasıyla Credit Suisse ve Deutsche Bank'ta çalışmaya başladılar.

2012 yılında, 24 yaşındaki Su Zhu ve Davies yaklaşık 1 milyon dolar toplayarak Three Arrows Capital'i kurdular. Şirket başlangıçta gelişen piyasalardaki döviz türevleri arbitrajına odaklandı ve farklı bankaların teklifleri arasındaki küçük farklardan kar elde etti. İşlerin büyümesiyle birlikte, Three Arrows Capital şifreleme alanına girmeye başladı ve 2017'deki şifreleme boğa piyasasında büyük başarı elde etti.

Su Zhu, sosyal medyada "şifreleme para birimi süper döngüsü" teorisini aktif bir şekilde tanıtarak büyük bir takipçi kitlesi çekti. Three Arrows Capital'in varlık büyüklüğü hızla arttı ve 2021'de yaklaşık 10 milyar dolara ulaştığı iddia edildi. Şirket, yatırım boyutunu genişletmek için büyük miktarda borç aldı ve bu arada Su Zhu ve Davies de zengin bir yaşam sürmeye başladı, lüks konutlar ve özel yatlar satın aldılar.

Ancak, Three Arrows Capital'ın risk yönetiminde sorunlar ortaya çıkmış gibi görünüyor. 2022'nin başlarında, şirket Luna projesine 200 milyon dolar yatırdı, ancak Luna Mayıs'ta aniden çöktü ve Three Arrows Capital'a büyük kayıplar yaşattı. Ardından, şirket operasyonlarını sürdürmek için çeşitli taraflardan borç almaya başladı, ancak sonunda Haziran ortasında borç ödemelerini durdurdu ve iflas başvurusunda bulundu.

Three Arrows Capital'ın iflası, tüm şifreleme piyasasında bir çalkantıya yol açarak 1 trilyondan fazla piyasa değerinin buharlaşmasına neden oldu. Su Zhu ve Davies daha sonra kayboldu, Dubai'ye kaçtıkları düşünülüyor. Düzenleyici kurumlar, şirketin dolandırıcılık faaliyetleri olup olmadığını araştırıyor. Bu olay, şifreleme endüstrisinin sistematik risklerini ortaya çıkardı ve birçok yatırımcıya büyük kayıplar yaşattı.