Amerika Senatosu GENIUS Yasasını Geçirdi, Stabilcoin Düzenlemesi İçin Yol Açtı

Son günlerde, ABD Senatosu, dolar destekli kripto paralar (yani "stablecoin") için belirgin bir federal düzenleme çerçevesi oluşturan tarihi GENIUS yasasını kabul etti. Bu yasa daha sonra Temsilciler Meclisi ve başkan onayına sunulacak, eğer kabul edilirse resmi olarak yürürlüğe girecek.

GENIUS yasasının temel maddeleri

Bu tasarının amacı, ABD doları destekli stablecoin ihraçları için bir federal düzenleme sistemi kurmaktır. Ana içerik şunları kapsamaktadır:

1. Tam Rezerv Desteği: Her stablecoin, yüksek kaliteli, likit varlıklarla tam olarak desteklenmelidir; örneğin, ABD doları nakit, güvenli mevduatlar, kısa vadeli devlet tahvilleri vb. İhraççı, her stablecoin için en az 1 ABD doları uyumlu rezerv bulundurmalıdır. 500 milyon ABD doları üzerinde bir dolaşım hacmine sahip ihraççılar, aylık rezerv açıklamaları ve denetimleri yapmak zorundadır.

2. Aşamalı Düzenleme: İhraç ölçeğine göre aşamalı düzenleme uygulanır. 10 milyar doları aşan büyük kurumlar federal düzenlemeye tabi tutulur; küçük ihraççılar eyalet düzenlemesini tercih edebilir.

3. Algoritmik Stabilcoinlerin Yasaklanması: Değerini korumak için program veya iç kripto varlıklarına dayanan "algoritmik stabilcoinleri" açıkça yasaklamak.

4. Kazanç Sağlamak Yasaktır: Ödeme tipi stablecoin'ler, sahiplerine faiz, temettü veya herhangi bir biçimde kazanç ödememelidir.

5. Menkul Kıymet veya Eşya Niteliği: Mevcut menkul kıymetler yasasını revize ederek, uyumlu ödeme tipi stablecoin'lerin menkul kıymet veya eşya kapsamına girmediğini netleştirin.

6. iflas koruması: İflas durumunda, stablecoin sahiplerinin alacakları diğer alacaklılardan önceliklidir.

Tasarının Önemi

Stablecoin, küresel finansal faaliyetlerde vazgeçilmez bir altyapı haline gelmiştir. Şu anda stabilcoin toplam piyasa değeri 250 milyar doları geçiyor, yıllık işlem hacmi 30 trilyon doları aşıyor ve aktif adres sayısı 261 milyon.

Araştırmalar, kripto para birimlerini anlayan KOBİ'lerin %81'inin stablecoin kullanmayı düşündüğünü göstermektedir. Geçen yıla göre stablecoin'i benimsemeyi veya keşfetmeyi planlayan büyük işletme sayısı üç katından fazla artmıştır.

Yeni piyasa stabilcoin'leri benimsenmektedir, özellikle para birimi dalgalanmalarının yoğun olduğu bölgelerde. Latin Amerika ve Sahra Altı Afrika, perakende ve profesyonel düzeyde stabilcoin transferlerinde yıllık %40'tan fazla büyüme kaydetmektedir; Doğu Asya ve Doğu Avrupa ise sırasıyla %32 ve %29 büyüme göstermiştir.

Avrupa Birliği, Singapur ve Hong Kong, stablecoin düzenlemelerinde ilerleme kaydetti. ABD ise daha önce siyasi ayrılıklardan etkilendiği için net bir politika oluşturamadı. GENIUS yasasının geçişi bu durumu değiştirebilir.

Piyasa Katılımcıları Üzerindeki Etki

Regüle Edilen Stablecoin İhraççıları: Regülasyonun yasallığından fayda sağlayacaklar, bu da kurumsal fonların uyumlu bir şekilde blok zinciri ödeme alanına girmesine yardımcı olacaktır. Ancak "getiri sunma yasağı" talebi bazı ihraççıların pazar stratejilerini etkileyebilir.

Offshore stablecoin: Regulator arbitrage era may come to an end. Offshore issuers not registered in the United States may face challenges, but the market leaders' position is difficult to shake in the short term.

Finansal Teknoloji Şirketi: Stabilcoin'ler giderek yasal finansal araç haline gelmekte ve perakende benimsemeyi ile sermaye akışını teşvik etmektedir. Büyük teknoloji şirketlerinin stabilcoin çıkarması, daha katı düzenlemelerle karşılaşabilir ve bu durum başlangıç şirketleri için fırsatlar yaratabilir.

Gelecek Görünümü

Temsilciler Meclisi İncelemesi: Tasarı, Temsilciler Meclisi'nde incelemeye devam edecek, muhtemelen değişiklik önerileri sunulacak, bu da gelecekteki stablecoin gelişim düzenini etkileyecektir.

Regülasyon Kurallarının Belirlenmesi: GENIUS yasası, stablecoin ihraçları için genel bir çerçeve oluşturmasına rağmen, spesifik sermaye yeterliliği, likidite, risk yönetimi gibi kuralların hala düzenleyici kurumlar tarafından belirlenmesi gerekmektedir. ABD Merkez Bankası, Para Denetleme Ofisi, Federal Mevduat Sigorta Şirketi gibi kurumların bu çerçeveyi nasıl somut kurallara dönüştüreceği dikkat çekicidir.

Eyalet Dinamikleri: Her eyaletin bu düzenleme altındaki spesifik eylemleri, gelecekteki gözlemler için de önemli bir odak noktasıdır.

Bu yasaların geçmesi, ABD kripto para birimi düzenlemesinin "yürütme bağımlılığından" sistematik politika geliştirmeye geçiş yaptığını işaret ediyor ve stablecoin pazarının sağlıklı gelişimi için bir temel oluşturuyor.