ETH Likidite Stake pazarının değişkenleri: frxETH TVL düşüşünün arkasındaki nedenler

Son zamanlarda, en yüksek getiriye sahip olan Ethereum sıvı kazıklama türevi (LSD), Frax Finance tarafından sunulan frxETH'nin son üç ayda yaklaşık 100,000 ETH'lik TVL kaybı yaşadığı görülmüştür. Bu makalede, ETH stake pazarının rekabet yapısı ve Frax Finance'in karşılaştığı zorluklar derinlemesine analiz edilecektir.

frxETH Tanıtımı

frxETH, doğrudan ETH'yi stake ederek üretilen Ethereum tabanlı bir stablecoin'dir. İki token tasarımı (frxETH ve sfrxETH) kullanır, bu da sfrxETH'nin şu anda en yüksek getiriye sahip ETH sıvı kazıklama türev ürünü olmasını sağlar. 2022'nin Kasım ayında piyasaya sürüldüğünden beri, sfrxETH'nin yıllık getirisi diğer benzer ürünlerden belirgin şekilde yüksektir.

TVL'nin Düşüş Nedenleri

Yüksek getiriler olmasına rağmen, frxETH'nin TVL'si büyük bir düşüş yaşadı. Bunun başlıca nedeni, yeniden stake etme akımının ortaya çıkmasıdır; özellikle Eigenlayer gibi platformların sunduğu ek ödüller büyük miktarda fon çekti. Veriler, 5 Şubat'ta Eigenlayer'in depozito kabul etmeye başladığı zamanın, tam frxETH'nin TVL'sinin zirveye ulaştığı zamanla çakıştığını gösteriyor.

frxETH ile sfrxETH Arbitraj Mekanizması

Frax Finance, frxETH kullanıcılarına iki ana gelir yolu sunmaktadır:

1. frxETH'i belirli bir DEX'in frxETH/ETH Likidite havuzuna yatırarak işlem ücreti geliri elde edin.
2. frxETH'yi yeniden Stake ederek sfrxETH'ye dönüştürün, ek Stake gelirleri elde edin.

Bu iki seçenek arasındaki getiri farkı dinamik bir arbitraj dengesi oluşturacak ve her iki yöntem için getirilerin yakın seviyelerde kalmasını sağlayacaktır. 12 Haziran itibarıyla, bir DEX'in frxETH/ETH likidite havuzunun getirisi %2,72 iken, sfrxETH'nin getirisi %3,42'dir.

LSD Puan Savaşı'nın Etkisi

LSD pazarındaki rekabet içinde, puan ödülleri yatırımcıları çekmenin önemli bir aracı haline geldi. Ancak, bu teşvik modeli uzun vadede sürdürülebilir değildir. Puanlar diğer varlıklara dönüştürüldüğünde, yüksek ödüllerle çekilen kullanıcılar başka projelere yönelme ihtimali taşımaktadır.

Bu zorluğun üstesinden gelmek için, Frax Finance frxETH v2'de yerel yeniden stake hizmetini tanıtmayı planlıyor. Aynı zamanda, yeni L2 ağı Fraxtal için blok alanı teşvik programı olarak Flox mekanizmasını da tasarladılar.

Fraxtal'ın Özellikleri

Fraxtal, modüler bir Rollup blok zinciri olarak aşağıdaki özelliklere sahiptir:

• EVM uyumluluğu
• Modüler Rollup Mimarisi
• Blok alanı teşvikleri (Flox)
• frxETH'i Gas ödeme tokeni olarak kullanın

frxETH'nin gelecekteki gelişimi

frxETH v2, birçok yeni özellik getirecek, bunlar arasında:

• Merkeziyetsiz doğrulayıcı
• Düğüm sermaye verimliliğini artırmak
• Düğüm işletmecisi performans teşviki

En dikkat çekici olanı, Fraxtal'ın Gas ücreti olarak frxETH kullanacak olmasıdır; bu mekanizma sfrxETH'nin yıllık getirisini artırabilir.

Zorluklara rağmen, frxETH'nin Ethereum likidite stake pazarında önemli bir rol olma potansiyeli var. Gelecek gelişimi sektör profesyonellerinin sürekli olarak dikkatini çekmeye değer.