TON: Tarihsel Yük ve Ekosistem Yeniden Yapılandırma Yolu

Son iki yılda, TON( The Open Network) sessizlikten patlamaya inanılmaz bir dönüşüm yaşadı. Telegram'ın yüz milyonlarca kullanıcı tabanına dayanan TON, kripto topluluğunda hızlı bir şekilde güçlü bir varlık oluşturdu. Oyunlaştırma ekosistemi, robot ekonomisi, ödeme sistemleri gibi unsurlar, bir zamanlar TON'un anlatım gücünü artırmıştı. Ancak, fiyat dalgalanmaları, piyasa değerinin düşmesi ve aktiflikteki azalma gibi gerçeklerle karşılaştığında, TON derin yapısal sorunları da açığa çıkardı: tokenlerin yoğunlaşması, ekosistem homojenliği, altyapının zayıflığı.

Bu makale, TON'un chip dağılımını, token ekonomisini, kullanıcı ve fon akışını, geliştirme ekosistemini ve TAC yapısını sistematik bir şekilde ele alacak ve bir ana soruya cevap vermeye çalışacaktır: TON'un kısa vadeli refahı, uzun vadeli değerini destekleyecek bir yapıya sahip mi?

TON jetonları aşırı yoğunlaşmış: Büyük balinalar ve küçük yatırımcılar arasındaki uçurum

TON başlangıçta pek iyi gitmedi, baştan itibaren büyük miktarda token yoğunluğu, tarihi madencilerin kilitlenmesi gibi yapısal sorunlarla karşı karşıya kaldı, şimdi bu "batık maliyetler" arasında kendini yeniden şekillendirmeye çalışıyor. Token yapısı, token fiyat hareketleri ve fon akışları üzerinden ekosistem gelişiminin gerçek manzarasına bir göz atmak mümkün.

Çoğu TON madeni parası, az sayıda erken dönem madencinin elinde toplanmış durumda. 2018 yılında kurulan TON, 2019'da token dağıtımına ve ana ağı başlatmaya hazırlanırken SEC tarafından yasaklandı. 2020 Mayıs'ta proje resmi olarak durduruldu, ancak geliştirici ekibi tarafından yeniden başlatıldı. 2022 Haziran itibarıyla, TON'un %98,55'i çıkarılmış durumda. Token yoğunluğunu azaltmak için, TON proje ekibi erken dönem madencilerinden tokenleri toplu olarak satın alma hizmeti sunmuş ve uzun vadeli kilitleme teşvikleri sağlamıştır.

TON üzerinde dev balinalar esas olarak dondurulmuş/aktif olmayan madencilerdir. Toplam arzın %1'inden fazlasına sahip 12 dev balina adresi bulunmaktadır, bunlardan 6'sı düşük aktif adreslerdir. 171 "dondurulmuş" olarak işaretlenmiş balina adresi 1081m TON'u kilitlemiştir. Ayrıca, "TON Believers Fund" 2025 yılı Ekim ayına kadar 1317m TON'u kilitlemiştir.

TON çip dağılımı ciddi şekilde dengesiz. 100 TON'un altında tutan kullanıcıların oranı neredeyse %99.9. 2024 Mart ayından itibaren küçük yatırımcılar akın etti, 100K'dan fazla TON tutan adresler 500'den 1.3K'ya yükseldi, ancak ilginin azalmasının ardından tekrar 600 civarına düştü. 1K'nın altında TON tutan adresler çok olsa da, toplam tokenlerin sadece %1'inden fazlasını oluşturuyor.

TON değerlemesi düştü, ancak yukarı yönlü alan hala mevcut

TON fiyatı birkaç büyük artış yaşadı: 2021 Kasım'da piyasaya sürülmesi ve Telegram kurucusunun desteğini alması; 2024 Şubat-Mart ayında büyük miktarda yatırım girişi; 2024 Haziran-Temmuz ayında artış. 25 Ağustos'ta CEO Durov'un tutuklanması yaklaşık %20 düşüşe neden oldu.

Geçtiğimiz yıl, TON tokeni en yüksek noktadan %50'den fazla düştü ve piyasa değeri önemli ölçüde azaldı. Ekosistemin TVL'si en yüksek 770 milyon dolardan 140 milyon dolara düştü, düşüş oranı neredeyse %80.

Buna rağmen, piyasa değeri açısından TON'un hâlâ yükselme potansiyeli var. Şu anda piyasa değeri 8.64B dolar, 2024 ortasında 25.17B dolar zirvesinden %65.65 azalmış durumda, ama hâlâ büyüme potansiyeli bulunuyor. TON'un piyasa değeri neredeyse her altı ayda bir iki katına çıkıyordu; 2023'te 4B dolardan 2024 başında 7B dolara, ardından 2024 Ağustos'unda yaklaşık 13B dolara yükseldi.

TON enflasyonu kontrol edilebilir, uygulama alanları genişletilmeyi bekliyor

TON token başlangıç arzı 5 milyar adettir, sınırsızdır, her yıl yaklaşık %0.6 artar (3000 milyon adet ). Token, doğrulayıcıları ödüllendirmek için kullanılmaktadır, staking ile yaklaşık %4.7 APY elde edilebilir.

TON token uygulamaları arasında: işlem ücretleri, ödeme platformu hizmetleri, staking, çapraz zincir işlemleri, yönetişim ve depolama hizmetleri bulunmaktadır. Şu anda doğrudan kredi kartı ile TON satın alabilir ve ardından sanal ürünler satın alabilirsiniz.

Telegram Stars, TON'un Web2 kullanıcılarını kripto dünyasına kademeli olarak yönlendirmek için kullandığı bir çözümdür. Kullanıcılar, Stars satın almak için kredi kartı kullanabilir ve bu Stars'ı botların sunduğu dijital ürünleri satın almak için kullanabilirler. Satıcıların çekim işlemleri TON ile yapılmalıdır. Resmi olarak reklam yerleştirme ve geliştirici çekim işlemleri TON ekosistemi ile bağlantılıdır.

TON trafiği düşüş sonrası gerçekler: Ekosistem dönüşüm sancıları

TON şu anda yoğun ve kalabalık bir alanda, resmi olarak oyun ekosistemine daha fazla odaklanmıyor, bunun yerine ödeme tarafına önem veriyor. 1000'den fazla projeden yalnızca 20 küçük kategori var, aslında sadece 5 büyük kategori mevcut. Oyun ve meme dışında, diğer alanların bilinirliği oldukça düşük.

TON ağı üzerindeki aktivite sürekli olarak düşüş göstermekte, ekosistemin iç ekonomik canlılığının azaldığını ortaya koymaktadır. Kullanıcı katılımı ve işlem sıklığı ikisi de düşmekte, ekosistemin büyüme dinamiklerinin belirgin şekilde zayıfladığını yansıtmaktadır. Bu durum, birden fazla faktörden kaynaklanmaktadır:

1. İlk aşamada Telegram trafiğinden yararlanarak hızlı bir şekilde kullanıcı çekildi, ancak etkili bir tutma mekanizması oluşturulamadı.
2. Ekosistem anlatımı tek yönlü, esasen sosyal ve oyun etrafında döner, çeşitli yarış yollarının eksikliği vardır.
3. Eşsiz geliştirme mimarisi ve programlama dilleri geliştiriciler için dostça değil, proje inkübasyonu ve yeniliği kısıtlıyor.

TON, kısa vadeli ilgiye olan bağımlılığını aşamazsa ve uygulanabilir kullanım senaryolarını genişletemezse, sürdürülebilir bir zincir üzerindeki değere dönüşmesi zor olacaktır.

TON kullanıcıları ve geliştiricileri nerede?

TON kullanıcı sayısı hızla artıyor, ancak aktivite düşüyor. Adres sayısı 2024 Mayıs'ındaki 20m'den şu anda 150m'ye fırladı. Ancak, aylık aktif adres sayısı 2024 yıl sonundaki on milyon seviyesinden şu anda 200w( günlük 3w) seviyesine düştü.

İşlem hacmi önceki döneme göre önemli ölçüde düştü, ancak genel olarak istikrarlı. Günlük ortalama 4m işlemden 2.5m işleme düştü, yine de BTC ve ETH'den daha yüksek.

TON doğrulayıcı sayısı az, bu da belirli bir merkezileşmeye neden oluyor. Şu anda 400 doğrulayıcı, 26 ülkede, neredeyse 700 milyon TON stake edilmiş durumda. Doğrulayıcı sayısı diğer ana akım blok zincirlerine göre çok daha az, bu da ağın istikrarını etkileyebilir.

Geliştirici sayısı stabil ancak azalma göstermektedir. Tam zamanlı geliştirici sayısı 30, aylık aktif geliştirici sayısı 150+ olup, 2024 yılının sonuna kadar 100 kişi azalmıştır. TON Connect SDK indirme sayısı, zirve dönemindeki haftalık 25000+'dan şimdi yaklaşık 12000'e düşmüştür.

TON'un Geleceği: Uyumluluk ve Bağlantıya Doğru

Büyük bir potansiyel kullanıcı kitlesine sahip olmasına rağmen, TON ekosisteminin gelişimi EVM uygulamalarıyla uyumsuzluk engelleriyle karşı karşıyadır. TAC( TON Access), EVM dApp'lerin TON ve Telegram ekosistemine erişimini sağlamak için bir kanal sunmaya kendini adamıştır.

TAC, TON ağının genişlemesi olup, TON'u EVM uygulamalarıyla bağlar ve kullanıcılar ile geliştiricilere birleşik bir deneyim sunar. Cosmos SDK + Ethermint tabanlı bağımsız bir EVM kamu zinciri olarak inşa edilmiştir ve tam EVM akıllı sözleşme yürütümünü destekler.

TAC, Proxy akıllı sözleşme sistemi aracılığıyla çapraz zincir iletişimi sağlar, kullanıcı deneyimi yerel DApp kullanıyormuş gibi olur. Ayrıca, stake mekanizması ile ekonomik güvenliği artırır.

Genel olarak, TAC, TON'un EVM'ye giden yerel hızlı bir geçidi gibidir, TON ekosisteminin sınırlarını genişletir ve kullanıcılara "sadece bir cüzdanla, tüm dünyayı gezme" imkanı sunar.

TON'un geleceği, TAC mimarisinin açtığı uyum yoluna yapılan yatırımlara bağlı. EVM ana akım dünyasına entegre olabilme, sağlam bir geliştirici ekosistemi oluşturma ve ödeme ile senaryo uygulama engellerini aşma yeteneği, TON'un gerçekten platform avantajından kendi paradigmasına geçip geçmeyeceğini belirleyecektir.

Trafik azaldıktan sonra geride kalacak olan, zincirin kendi kendine kan üretme yeteneğidir. TON, hala bir kavşakta.