Bir yıl içinde iki finansman turu gerçekleştiren Agora'nın yükseliş mantığına neden yatırımcılar sıcak bakıyor?

Agora 50 milyon dolar yatırım aldı, arkasında kurumsal stablecoin pazarının tamamlanmamış mücadelesi var.

Yazan: ChandlerZ, Foresight News

10 Temmuz'da, stablecoin şirketi Agora, 50 milyon dolarlık A serisi finansmanını tamamladığını duyurdu. Finansmanın liderliğini kripto risk sermayesi kuruluşu Paradigm üstlendi, erken yatırımcılar Dragonfly gibi isimler de katılmaya devam etti. Bu finansman turu, 2024'te tamamlanan tohum turuna yalnızca bir yıl sonra gerçekleşti; o sırada toplam 12 milyon dolar toplandı ve yatırımcılar arasında Foresight Ventures, Hack VC, Galaxy Digital gibi isimler yer aldı.

Şu anda, stablecoin piyasası Tether ve Circle gibi öncü projeler tarafından büyük ölçüde ele geçirilmiş durumda, Agora henüz erken aşamada ve ana ürünü AUSD'nin dolaşım piyasa değeri yaklaşık 160 milyon dolar. Sektör yapısı yoğunlaşmasına ve düzenleyici ortamın giderek netleşmesine rağmen, şirketin önerdiği ihraç modeli hala sermaye ilgisini çekiyor. Kurumlar için, ürünün uygulanabilirliği ve hizmetin istikrarı gibi unsurların yanı sıra, yeni bir stablecoin girme yolu olup olmadığı da değerlendirmede kritik faktörlerden biri haline geliyor.

Agora Kısa Bilgi

Agora 2023 yılında kurulmuş olup, merkezi Amerika'dadır ve stablecoin ile ilgili altyapı sağlamaya odaklanmaktadır. İlk ürünü AUSD, nakit, kısa vadeli ABD Hazine bonoları ve gecelik repo anlaşmalarını rezerv varlık olarak kullanarak 1:1 basım modelini benimsemektedir. Şirketin hizmet verdiği müşteriler işletmeler ve kurumlar olup, stablecoin'in ihraç, likidite ve saklama yeteneklerini sunmaktadır ve doğrudan son kullanıcıya hitap etmemektedir.

Ürün stratejisi açısından, Agora AUSD tabanlı bir ihraç çerçevesi oluşturdu; iş ortakları bu çerçeveyi kullanarak kendi markalarına ait stablecoin'leri ihraç edebilirler. Bu yöntem, Agora markasına olan bağımlılığı ortadan kaldırır ve iş ortaklarının gelir dağıtımını ve operasyonel kontrolü elinde tutmasını sağlar. Teknik olarak, AUSD Ethereum, Solana gibi ana akım blok zincirlerine dağıtım desteği sunar ve sözleşme katmanında izin kontrolü, imza doğrulama ve gizli transfer gibi çeşitli işlev genişletmelerini gerçekleştirir.

Hizmet uygulama katmanında, Agora AUSD ile önde gelen stablecoin'ler (USDC, USDT) arasında bir değişim kanalı sunmaktadır ve belirli kurumsal müşterilere 7/24 likidite arayüzü açmaktadır. Şu ana kadar, AUSD'nin zincir üzerindeki işlem sayısı 8 milyondan fazladır, toplam işlem hacmi 12 milyar doları aşmaktadır, kayıtlı kullanıcı sayısı yaklaşık 55.000'dir ve iş ortaklarının sayısı 100'den fazladır. Mevcut dolaşım ağırlıklı olarak zincir üzerindedir ve kullanım, esas olarak bazı merkeziyetsiz borsa ve ödeme senaryolarında yoğunlaşmaktadır.

Pazar konumlaması açısından, Agora Paxos modeline daha yakın olup, kurumsal işbirliği odaklıdır. Ancak Paxos'un iş ortaklarına bağımsız stablecoinler ihraç etmesinin aksine, Agora'nın iş ortaklarının ürünleri AUSD'ye sabitlenmiş olup, temel likiditeyi paylaşmaktadır. Bu yaklaşım, marka bağımsızlığını korurken, ağ içindeki varlıkların değiştirilebilirliğini sağlamakta ve likidite yönetimi ile teknoloji entegrasyonuna yardımcı olmaktadır.

Takım Arka Planı

Agora, Nick van Eck, Drake Evans ve Joe McGrady tarafından birlikte kurulmuştur. Üçü sırasıyla CEO, CTO ve COO olarak görev yapmaktadır. Açık bilgilere göre, şu anda şirketin ekip sayısı 10 kişiden azdır.

Nick van Eck, General Catalyst'te ortak olarak görev yaptı ve uzun süreli kurumsal yazılım ve kripto alanındaki yatırım fırsatlarına odaklandı. Daha önce JMI Equity'de çalıştı ve birçok büyük işlem projesinde yer aldı, Virginia Üniversitesi'nden mezun oldu.

Drake Evans, teknik mimari ve sözleşme geliştirmeden sorumludur. Genç yaşlarında Frax Finance ile ilgili modül geliştirme çalışmalarında yer almış, Fraxlend, Fraxswap ve frxETH gibi projelerde görev almıştır. Sözleşme zirve yönetimi varlıkları 10 milyar doları aşmıştır. ADP'ye bağlı bir ekipte ödeme sistemlerinin performans optimizasyonu ile ilgili çalışmış, ilgili uyum sistemi geliştirme deneyimine sahiptir.

Joe McGrady, şirket operasyonlarından sorumlu olup, Agora'ya katılmadan önce Galaxy Digital'da küresel operasyonlardan sorumlu başkanlık yapmıştır. Ticaret, kredi verme, varlık yönetimi ve altyapı organizasyonları kurulumuna katılmış, ayrıca Fireblocks gibi projelerin entegrasyon süreçlerini yürütmüştür. Ospraie Management ve yan kuruluşu ParkRiver'da kritik pozisyonlarda çalışmış, uzun süreli kurumsal due diligence ve operasyon yönetimi gibi alanlarda görev almıştır.

Genel olarak, ekip üyelerinin geçmişi risk sermayesi, blockchain protokol geliştirme ve geleneksel finans operasyonlarını kapsamakta olup, kurumsal düzeyde ürünleri geliştirme için temel koşullara sahiptir.

Ürün Yapısı: Üç Ana Strateji

Agora şu anda üç ürün hattı ile hizmet sistemi oluşturarak, stablecoin ihraç, likidite yönetimi ve çoklu zincir ağı dağıtımını kapsıyor ve mevcut stablecoin uygulamalarında ortaya çıkan uyum şeffaflığı, fon yönetimi ve çapraz zincir kullanımı gibi temel sorunlara yanıt vermeye çalışıyor.

Birinci ürün hattı AUSD stablecoin'in kendisidir. Varlık rezervi yapısı, ağırlıklı olarak kısa vadeli ABD tahvilleri ve nakit ile oluşturulmuş olup, üçüncü taraf bir saklama kurumu tarafından denetlenmektedir. Bu, belirli bölgelerde stablecoin ürünlerine yönelik düzenleyici gereklilikleri karşılayabilen bir şeffaflık ve denetim düzenlemesine sahiptir. Bu varlık yapısı, rezerv varlıklarının şeffaf olmamasından kaynaklanan kredi riskini azaltmaktadır.

İkinci ürün hattı "Anlık Likidite" hizmetidir. Agora, USDC, USDT gibi stablecoin'lerin değişim mekanizmasını oluşturmuştur, kurumsal kullanıcılar birden fazla zincir üzerinde düşük gecikmeyle varlık dönüşümünü gerçekleştirebilir. Bu özellik, Atlas arayüzü aracılığıyla hizmet sunmaktadır ve likidite katmanlarının getirdiği kullanım sürtüşmesini azaltmayı, aynı zamanda çapraz zincir varlıklarının sermaye kullanım verimliliğini artırmayı hedeflemektedir.

Üçüncü ürün hattı, stablecoin ihraç ağı ve beyaz etiket platformudur. Agora, çoklu zincir dağıtımını destekler ve ortakların ürünlerini merkezi ve merkeziyetsiz ticaret platformlarına köprülemeye olanak tanır. Kurumsal müşteriler, kendi ihtiyaçlarına göre yerelleştirilmiş stablecoin'ler ihraç edebilir, sistem ilgili likidite, saklama ve marka destek yeteneklerini sunar. Bu platform yapısı, ortakların özerkliğini artırırken, genel ağın uyum sağlama ve iş birliği yeteneklerini de güçlendirir.

Özet

Stablecoin pazarının giderek olgunlaşması ve kullanıcı ihtiyaçlarının giderek çeşitlenmesi bağlamında, sermaye ürün modelleri ve hizmet sınırlarının ayarlanması alanına yönelmeye başladı. Agora'nın benimsediği işbirlikçi dağıtım yapısı, hizmet odaklı olarak kurumsal kullanıcılar ve kurum senaryolarına yoğunlaşarak, daha net bir odak oluşturmakta ve önde gelen projelerle son kullanıcı pazarında doğrudan kesişmeyi azaltmaktadır.

Mevcut finansman da, sermaye piyasalarının bu tür modellere olan ilgisini sürdüğünü göstermektedir; özellikle, politika çerçevesinin yavaş yavaş şekillendiği bir bağlamda, kurumlar uyum sağlama yeteneği ve genişleme potansiyeline sahip projelere daha fazla odaklanma eğilimindedir. Stabilcoin endüstrisi için Agora'nın girişimi, standartlaştırma ve özelleştirmenin dengelendiği bir olasılık yolu sunmaktadır; kurumsal hedeflerle, alt ağlara dayanan bir yöntem, gelecekteki stabilcoin gelişim sürecinde bir referans örneği haline gelebilir.