Tether'in stablecoin imparatorluğunun genişlemesi

Tether, stabilcoin sektörünün devlerinden biri olarak, yalnızca USDT'nin devlet tahvili faizlerinden her yıl 13 milyar dolar kâr elde edebiliyor ve en kârlı finansal teknoloji şirketlerinden biri. Ancak Tether, USDT'nin çıkarılması ve yönetimi aşamasında büyük kâr elde etmesine rağmen, gerçek "blok zinciri ekonomisi paylaşımının" kendisine ulaşmadığını fark etti.

Ethereum günlük Gas ücretlerinde, USDT neredeyse 100.000 $ katkıda bulundu ve oran %6'dan fazla. Tron'da ise, USDT'nin transfer miktarı ve Gas tüketimi tüm kamu zincirinin %98'inden fazlasını kaplıyor. Tron ağı şu anda günlük zincir üzerindeki gelirleri 2.100.000 $'ın üzerinde ve yıllık 770.000.000 $'a kadar çıkıyor, bunun büyük kısmı USDT'nin yüksek frekanslı transfer ücretlerinden geliyor.

Tether için bu tipik bir "değer yakalama dengesizliği". USDT, büyük bir kullanıcı trafiği ve istikrarlı bir talep sağladı, ancak zincir üzerindeki işlem ücretleri ve ekosistem avantajları uzun vadede altyapı tarafından "vergilendirildi", Tether'in kendisi tarafından değil. Bu, sadece Tether'in gelecekteki zincir üzerindeki ödeme ve hesaplama ağlarındaki stratejik konumunu zayıflatmakla kalmadı, aynı zamanda potansiyel tehditlerle karşılaştığında proaktif olma eksikliği de yarattı.

Bu durumu değiştirmek için, Tether tamamen kendi stabilcoin zinciri ekosistemine yatırım yapmaktadır. Özel zincir modeli sayesinde, Tether yalnızca diğer halka açık zincirlere yönelen büyük işlem ücretleri ve ekosistem kazançlarını "kendi sistemi içinde toplayabilmekte", aynı zamanda B2B ödemeler, uyumlu hesaplamalar, sanayi iş birliği gibi alanlarda kendi zincir içi kapalı döngüsünü kurabilmektedir.

Plasma:Tether'in İlk Adımı

2024 sonunda, Tether sessizce Plasma adında yeni bir zinciri destekledi. Kısa bir süre içinde, Plasma Bitfinex, Founders Fund gibi 2750 milyon dolar finansman aldı ve değeri 500 milyon dolara ulaştı.

Plasma, Bitcoin ana ağını nihai uzlaşma katmanı olarak kullanır, UTXO'nun güvenliğini miras alır ve aynı zamanda yürütme katmanında doğrudan EVM ile uyumludur. En önemli nokta, zincir üzerindeki tüm işlemlerin doğrudan USDT ile gaz ücretini ödeyebilmesidir, USDT transferleri tamamen ücretsizdir.

Sıfır işlem ücreti cazibesinin yanı sıra, Plasma ayrıca yerel gizlilik ve Bitcoin likiditesi gibi iki önemli özelliği de ekliyor. Kullanıcılar adres ve miktarı gizleme seçeneğine sahipken, yerel BTC'yi sorunsuz bir şekilde zincire entegre edebilir ve Tether'ın derin dolar havuzuyla düşük kayma ile takas ve BTC teminatlı kredi alımına olanak tanır.

Tether'in geçen yıl boyunca büyük miktarda Bitcoin biriktirmesi ile bu her şey örtüşüyor. Plasma aracılığıyla, Tether, birden fazla ağda dağılmış olan 150 milyar USDT'yi tek bir uzlaşma katmanında birleştirerek, transfer, değiştirme ve geri alma işlemlerinin kendi kontrolünü sağlar.

Plasma'nın Karlılık Modeli

Plasma'nın normal USDT transferleri için ücretsiz olmasına rağmen, bu gelir kaynağının olmadığı anlamına gelmez. Plasma, işlemleri karmaşıklık ve önceliğe göre sınıflandırır ve iki farklı ücretlendirme yöntemi kullanır:

1. Kurumsal "özel hat": Sınır ötesi havale şirketleri veya oyun yayıcıları, mikro saniye düzeyinde para transferi gerekiyorsa, sabit bir USDT aylık ücreti ödemelidir.

2. Sözleşmeler ve Toplu Tasfiye: DeFi protokolleri karmaşık mantık çağrılarında hala Gas ödemesi gerektiriyor, ancak fiyatlandırma birimi ETH'den USDT'ye değişiyor.

3. Köprüleme ve Emanet: Varlıkların çapraz zincir işlemlerinde küçük bir ihracat vergisi alınır, Plasma hazinesine girdikten sonra düğümlere ve vakfa dağıtılır.

4. Yönetim Tokeni XPL Enflasyonu: Doğrulayıcılar, blok ödülleri almak için XPL stake eder, Plasma Hazine'si ücretsiz transferleri sübvanse etmek için bir kısmını açık artırma için tutar.

Muhafazakar tahminlere göre, Plasma her yıl Tether'a 1 milyar dolar ek gelir sağlayabilir, bu da Tether'ın yıllık karını %15-20 artırır.

Stable: Kuruluşlara Özel USDT L1 Zinciri

Plasma dışında, Tether, küresel finansal kurumlar, işletme ödemeleri, büyük ölçekli takas gibi senaryolar için L1 zinciri Stable'ı da tanıttı. Stable, aynı zamanda USDT'yi gaz olarak kullanmakta ve ücretsiz birebir USDT transferi sunmaktadır, ancak esas olarak kurumsal kullanıcılara yöneliktir.

Stable'ın piyasaya sürülmesi, Tether'in son zamanlarda emtia alanındaki stratejileriyle yakından ilişkilidir. Tether, tarım devlerinden Adecoagro'yu satın aldı, Afrika blockchain finans platformu Shiga Digital'e yatırım yaptı ve Kanada'daki maden şirketi Elemental'a ortak oldu. Bu adımlar, Stable'ın emtia ticareti ödemelerinde kullanımına zemin hazırladı.

Stable aracılığıyla, Tether, yakalanan dolar akışını doğrudan ürünlere, enerjiye ve hatta tüm tedarik zincirine entegre edebilecek, günlük havalelerden emtia ticaretine kadar kapsamlı bir kapsama ulaşacaktır.

Tether'in Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Yerelleştirme Stratejisi

Tether CEO Paolo Ardoino yakın zamanda, şirketin Amerika'da yeni bir şirket kurabileceğini ve yerel ödeme senaryolarına yönelik yeni bir stablecoin çıkarabileceğini açıkladı. Bu plan, eski Ticaret Bakanı Howard Lutnick'in de aralarında bulunduğu Wall Street'in önde gelen isimlerinin desteğini aldı.

Tether hala bazı düzenleyici baskılarla karşı karşıya olmasına rağmen, şirket kayıt yerini değiştirme, büyük miktarda ABD Hazine bonosu satın alma gibi yollarla politika risklerini aktif bir şekilde azaltıyor.

Tether, Plasma, Stable ve yakında piyasaya sürülecek yerel ABD ödeme coin'i aracılığıyla, bireysel ödemeleri, kurumsal uzlaşmayı ve yerel finansmanı kapsayan kapsamlı bir stablecoin ekosistemi inşa etmeye doğru ilerliyor; bu da onun küresel stablecoin pazarındaki liderliğini pekiştiriyor.