Singapur Web3 Regülasyonu Yeni Dönem: DTSP Çerçevesindeki Değişim ve Zorluklar

Özet

Singapur, esnek düzenleyici ortamı sayesinde birçok Web3 şirketini kendine çekerek "Asya'nın Delaware'i" olarak anılmaktadır. Ancak, sahte şirketlerin artışı ve bazı gözde şirketlerin iflası, mevcut düzenleme sisteminin yetersizliklerini ortaya çıkarmıştır.

2025'te, Singapur Finans Otoritesi (MAS) dijital Token hizmet sağlayıcıları (DTSP) çerçevesini uygulayacak. O zamana kadar, Singapur'da dijital varlık hizmetleri sunan tüm şirketlerin lisans alması gerekecek, sadece kayıtlı bir şirket olmak dijital varlık işini yürütmek için yeterli olmayacak.

Singapur yeniliği desteklemeye devam etse de, düzenleyici baskı belirgin şekilde artmıştır. Hükümet, işletmelere daha yüksek bir sorumluluk ve uyum gereksinimi getirmiştir. Singapur'daki Web3 şirketlerinin anlamlı operasyonel yetenekler geliştirmesi ya da işlerini başka yargı bölgelerine taşımayı düşünmesi gerekmektedir.

1. Singapur'un düzenleyici ortamının evrimi

Uzun zamandır, Singapur, net düzenlemeleri, düşük kurumsal vergi oranları ve kolay kayıt süreçleri ile küresel işletmeleri kendine çekmektedir. Bu ticari dostu ortam, doğal olarak Web3 şirketleri için de ideal bir seçim olmuştur. MAS, kripto paraların büyüme potansiyelini daha önce fark ederek, Web3 şirketlerinin mevcut sistem içinde faaliyet göstermeleri için bir alan sağlayan bir düzenleyici çerçeve oluşturmuştur.

MAS, "Ödeme Hizmetleri Yasası" (PSA)'ni yayımladı ve dijital varlık hizmetlerini belirgin bir düzenleyici sisteme dahil etti. Ayrıca, belirli koşullar altında şirketlerin yeni iş modellerini denemelerine izin veren bir düzenleyici kum havuzu başlattı. Bu önlemler, erken dönem piyasasındaki belirsizlikleri azalttı ve Singapur'u Asya Web3 endüstrisinin merkezi haline getirdi.

Ancak, son zamanlarda Singapur'un politika yönü değişti. MAS, düzenleyici standartları kademeli olarak sıkılaştırıyor ve çerçeveyi revize ediyor. Veriler, 2021'den bu yana 500'den fazla lisans başvurusunun onay oranının %10'dan düşük olduğunu gösteriyor. Bu, MAS'nın onay standartlarını önemli ölçüde artırdığını ve sınırlı düzenleyici kapasite ile daha sıkı risk yönetim önlemleri aldığını gösteriyor.

2. DTSP Çerçevesi: Arka Plan ve Değişim

2.1 Düzenlemelerin Sıkılaşması Bağlamında

Singapur, esnek düzenlemeler ve sandboxes ile çok sayıda Web3 şirketini çekti. Ancak mevcut sistemin sınırlamaları giderek belirginleşiyor. Anahtar bir sorun, "sahte şirket" modeli, yani şirketlerin Singapur'da varlık kaydetmesi ancak fiili olarak yurt dışında faaliyet göstermesi ve (PSA) ödeme hizmetleri yasasının düzenleyici boşluklarından yararlanması.

Bu yapı, kara para aklama ( AML ) ve terörizmin finansmanıyla ( CFT ) ilgili uygulamaları zorlaştırmaktadır. Mali Eylem Görev Gücü ( FATF ), kayıt yeri ile faaliyet yeri arasındaki tutarsızlığın küresel düzenleme boşluklarına yol açtığını uyarmaktadır. 2022'de bazı yüksek profilli şirketlerin iflası bu sorunları somut hale getirerek büyük kayıplara neden oldu ve Singapur'un düzenleyici itibarı da zarar gördü.

2.2 DTSP düzenlemelerindeki ana değişiklikler ve etkileri

MAS, 30 Haziran 2025 tarihinden itibaren yeni DTSP düzenlemelerini uygulamaya koyacak ve bu düzenlemeler, (FSMA 2022) sayılı Finansal Hizmetler ve Pazarlar Yasası'na tabidir. Yeni düzenlemelerin amacı, PSA'nın sınırlamalarını ele almaktır. DTSP çerçevesi, Singapur merkezli veya Singapur'da faaliyet gösteren tüm dijital varlık şirketlerinin, kullanıcılarının nerede bulunduğuna bakılmaksızın lisans almasını şart koşmaktadır.

MAS açıkça belirtti ki, somut iş temeli olmayan şirketlere lisans verilmeyecek. 30 Haziran 2025'e kadar gereksinimleri karşılamayan şirketler derhal faaliyetlerine son vermek zorundadır. Bu sadece geçici bir uygulama değil, aynı zamanda Singapur'un güvene dayalı dijital finans merkezi olarak uzun vadeli dönüşümünün bir işaretidir.

3. DTSP çerçevesindeki düzenleyici kapsamın yeniden tanımlanması

DTSP çerçevesi, Singapur'daki dijital Token hizmet sağlayıcılarının daha net düzenleyici gerekliliklere uymasını talep ediyor. MAS, "Singapur merkezli" olarak kabul edilen her işletmenin, kullanıcı konumu veya organizasyon yapısı ne olursa olsun, lisans almasını gerektiriyor.

Anahtar örnekler şunları içerir: Singapur'da kaydedilmiş ancak tamamen yurtdışında faaliyet gösteren şirketler; ve yurtdışında kaydedilmiş ancak ana işlevleri Singapur'da olan şirketler. Singapur'da ikamet eden kişilerin sürekli ticari bir şekilde projeye katılması durumunda bile DTSP gerekliliklerine uymaları gerekebilir.

Bu değişiklikler yalnızca düzenleyici kapsamı genişletmekle kalmıyor, aynı zamanda işletmecilerin AML, CFT, teknik risk yönetimi ve iç kontrol de dahil olmak üzere maddi işletme yeteneklerine sahip olmalarını da talep ediyor. İşletmeciler, Singapur'daki faaliyetlerinin düzenlemeye tabi olup olmadığını ve yeni çerçevede işlerini sürdürebilip sürdüremeyeceklerini değerlendirmelidir.

4. Özet

Singapur'un DTSP düzenlemeleri, düzenleyici kurumların kripto sektörüne yönelik tutumundaki değişimi göstermektedir. MAS, esnek politikalarından, Singapur'u gerçek iş merkezi olarak kullanan varlıklara net sorumluluklar yüklemeye geçmiştir. Operatörler, Singapur'daki operasyonlarını köklü bir şekilde yeniden düzenlemek zorundadır.

Yeni düzenleyici standartları karşılayamayan şirketler, operasyonel çerçevelerini ayarlama veya iş üssünü taşımak gibi seçeneklerle karşılaşabilir. Ancak, diğer yargı bölgeleri de benzer taleplerle karşılaşmaktadır, bu nedenle şirketler taşımayı stratejik bir karar olarak değerlendirmeli ve düzenleyici yoğunluk, düzenleyici yöntemler ve operasyonel maliyetleri dikkate almalıdır.

Singapur'un yeni düzenleyici çerçevesi kısa vadede giriş engelleri yaratabilir, ancak aynı zamanda pazarın yeterli sorumluluk ve şeffaflık taşıyan operatörler etrafında yeniden yapılandırılacağını göstermektedir. Bu sistemin etkinliği, bu yapısal değişimlerin sürdürülebilir ve tutarlı olup olmadığına bağlıdır. Gelecekteki kurumlar ile pazar arasındaki etkileşim, Singapur'un istikrarlı ve güvenilir bir iş ortamı olarak tanınıp tanınmayacağını belirleyecektir.