Hyperliquid'in değeri makul mü? Ürün durumu ve ekonomik modeline hızlı bir bakış
1. Giriş
Hyperliquid, AI ve Meme dışında son zamanlarda kripto marketinin en büyük öne çıkan unsurlarından biridir. Risk sermayesini kabul etmeyen, tokenlerin %70'ini topluluğa dağıtan ve tüm gelirleri platform kullanıcılarına geri veren stratejisi piyasada dikkat çekti. Gelirlerin doğrudan HYPE geri alımında kullanılması, HYPE'ın dolaşım piyasa değerinin hızla UNI'yi geçerek kripto para birimleri arasında ilk 25'e girmesini sağladı ve aynı zamanda platformun iş verilerini de tamamen yükseltti.
Bu yazının amacı Hyperliquid'in gelişim durumunu tanımlamak, ekonomik modelini analiz etmek ve mevcut HYPE değerlemesini incelemek, "HYPE gerçekten pahalı mı?" sorusuna cevap aramaktır.
İçerik yalnızca yazarın yayınlandığı tarihteki geçici düşüncelerini temsil etmektedir, gelecekte değişiklik gösterebilir. Görüşler öznel olup, gerçekler, veriler ve mantık yürütmelerinde hatalar içerebilir. Meslektaşlar ve okuyucuların eleştiri ve düzeltmelerine açık olmakla birlikte, bu makale herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
Bazı içerikler, ASXN'in Eylül ayında yayınladığı Hyperliquid raporuna atıfta bulunmaktadır; bu, yazarın okuduğu en kapsamlı ve derinlemesine Hyperliquid raporudur. Okuyucular, Hyperliquid'in mekanizmasına dair daha fazla bilgi edinmek isterlerse bu raporu inceleyebilirler.
2. Hyperliquid'in İşletme Genel Görünümü
Hyperliquid'in mevcut iş modeli esasen iki bölümden oluşmaktadır: türev borsası ve spot borsa. Gelecekte, evrensel bir EVM - HyperEVM sunmayı da planlıyorlar.
2.1 Türev Ürünler Borsası
Türev ürün borsası, Hyperliquid'in piyasaya sürdüğü ilk üründür ve amiral gemisi ürünüdür; tüm ürün ekosisteminde merkezi bir konumda yer alır.
Çekirdek ürün mekanizması açısından, Hyperliquid, zincir üzerindeki performans darboğazı nedeniyle diğer yenilikçi ürün mantıklarını ( GMX, SNX gibi ) benimsememiş, bunun yerine dünya genelindeki çeşitli borsalar tarafından en yaygın şekilde kullanılan, aynı zamanda tüm ticaret kullanıcıları ve piyasa yapıcıların en iyi bildiği mekanizma olan Merkezi Limit Emir Defteri ( Central Limit Order Book, CLOB ) seçmiştir ve performans açısından çaba sarf etmiştir.
Onların inşa ettiği merkeziyetsiz türev borsa, Hyperliquid L1 üzerinde çalışıyor, bu da konsensüs katmanı HyperBFT ve yürütme katmanı RustVM'den oluşan bir PoS zinciridir.
HyperBFT, Hyperliquid ekibinin Meta ön blockchain ekibi tarafından geliştirilen LibraBFT temelinde yaptığı değişikliklerle oluşturulmuş bir konsensüs algoritmasıdır ve maksimum 2 milyon TPS desteklemektedir. Alt yapının güçlü performans desteği ile Hyperliquid, order book ve clearinghouse gibi türev ticaret borsalarının temel bileşenlerini zincire taşıyarak, nihayetinde merkeziyetsiz bir türev ticaret borsası mimarisi oluşturmuştur.
Son kullanıcılar için, Hyperliquid'in deneyimi bazı merkezi borsa ile neredeyse tamamen aynıdır; sadece işlem deneyimi ve ürün yapısı düzeyinde değil, işlem ücretleri ve indirim kuralları gibi alanlarda da. Tek fark, Hyperliquid'in KYC gerektirmemesidir.
Ticaret ürünleri dışında, Hyperliquid, ürün oluşturulurken Vault işlevini sunmaktadır, bu özellik merkezi borsa içindeki "kopyala işlemi"ne benzer. Herkes, herhangi bir Vault'a fon yatırabilir ve Vault yöneticisi yatırımları gerçekleştirebilir; elde edilen kazancın %10'u Vault yöneticisine dağıtılır. Aynı zamanda çıkarların tutarlılığını sağlamak için, yönetici en az Vault'un %5'ini elinde bulundurmak zorundadır.
Ancak mevcut TVL'ye bakıldığında, TVL'nin %95'i resmi Vault HLP'de.
Genel Vault'lardan farklı olarak, HLP resmi bir Vault olduğu için, aslında platformdaki birçok işlemin karşı tarafı rolünü üstlenmektedir. Bu nedenle HLP, platformun çeşitli ücretlerinden ( işlem ücreti, finansman ücreti, likidasyon ücreti ) bir kısmını alabilir. Bu açıdan bakıldığında, HLP belirli bir DEX'in likidite havuzuna benzer, fark ise: belirli bir DEX'in likidite havuzu, platformdaki tüm işlemlerin karşı tarafı olarak görev yapar ve stratejisi pasif ve açıktır; HLP'nin stratejisi ise gizlidir, kullanıcı işlemlerinin karşı tarafı HLP veya diğer kullanıcılar olabilir, ayrıca HLP'nin stratejisi her zaman ayarlanabilir.
23 Temmuz 2023'te piyasaya sürüldüğünden beri, HLP neredeyse sürekli olarak net kısa pozisyonda bulunmuş, perakende ticarete likidite sağlamış ve uzun vadeli boğa piyasasında net kısa pozisyonla kâr elde etmiştir. Şu anda TVL 350 milyon dolar, PNL ise 50 milyon dolar. HLP'nin genel PNL eğrisi ve 3 strateji adresinin PNL'ine bakıldığında, Hyperliquid ekibi, HLP'sinin göreceli olarak pozitif APR'sini sürdürmek için işlem ücretlerini kullanmaktadır.
İşlem hacmi ve pozisyon miktarına bakıldığında, Hyperliquid hızla gelişiyor, özellikle son iki ayda. $HYPE airdrop'u ve fiyatların sürekli artmasıyla, platformun tüm verileri 17-20 Aralık arasında zirveye ulaştı.
Merkeziyetsiz türev piyasası alanında, işlem hacmi açısından, Hyperliquid bu yılın Haziran ayından beri lider konumda, son 2 ayda diğer merkeziyetsiz türev borsa ile Hyperliquid arasındaki fark daha da açıldı, şu anda büyük bir fark mevcut.
Değerleme ve işlem hacmine bakıldığında, şu anda Hyperliquid için daha uygun karşılaştırma nesnesi merkezi borsa.
Hyperliquid'in son verileri belirgin bir düşüş gösteriyor ( en yüksek günlük işlem hacmi 10.4 milyar dolar, son birkaç gündeki işlem hacmi 5 milyar doların altında ), ancak pozisyon miktarı hala belirli bir merkezi borsaın %10'u kadar, işlem hacmi ise bu borsanın %6'sı kadar; pozisyon ve işlem hacmi de bazı borsaların %15'ine denk geliyor. En yüksek popülaritesinde ( 17-20 Aralık ), Hyperliquid'in pozisyon miktarı belirli bir merkezi borsaın %12'sine ulaşabilir, işlem hacmi ise bu borsanın %9'una ulaşabilir; pozisyon ve işlem hacmi verileri bazı borsaların %20'sine oldukça yakın.
Genel olarak, Hyperliquid'in türev borsa gelişimi hızlı bir şekilde ilerliyor ve merkeziyetsiz türev borsa alanında oldukça sağlam bir liderlik avantajı elde etti. Lider merkezi borsalarla karşılaştırıldığında, aralarındaki fark da 10 katın altına düşmüştür.
2.2 Spot Borsası
Hyperliquid'in spot borsa yapısı da bir emir defteri şeklindedir, ürün mimarisi ve ücret standartları açısından, türev borsaları ile aynıdır.
Şu anda Hyperliquid'in spot borsası sadece HIP-1 standardına uygun Hyperliquid yerel varlıklarını listelemektedir, diğer zincirlerin tokenlerini listelememektedir.
HIP-1( merkeziyetsiz token )
HIP-1, ERC-20 veya SPL-20'ye benzer, Hyperliquid ağının token standardıdır. Ancak ERC-20 ve SPL-20'den farklı olarak, HIP-1 token'larının yaratılması oldukça maliyetlidir, çünkü HIP-1 token'ının başarılı bir şekilde yaratılması, Hyperliquid'in spot borsa platformunda listelenme hakkına sahip olunduğu anlamına gelir.
Hyperliquid'in HIP-1'i Hollanda müzayede yöntemiyle açık bir şekilde gerçekleştirilecektir, daha spesifik olarak:
Herkes açık artırmaya katılabilir, açık artırmanın başlangıç fiyatı önceki açık artırmada gerçekleşen fiyatın 2 katıdır ve 31 saat içinde doğrusal olarak 10000U( seviyesine kadar devamlı olarak düşer. Bu değer ayarlanabilir, daha önce daha düşüktü, son zamanlarda 10000U) olarak ayarlandı, ilk başarılı teklifi veren geliştirici bir TICKER oluşturma hakkı kazanır, bu TICKER Hyperliquid'in spot borsasında listelenebilir, açık artırma tutarı USDC ile ödenir.
HIP-2(Hyperliquid'in AMM)
Hyperliquid'in spot ticareti, bir order book biçiminde çalıştığı için, yeni tokenler için likiditenin sağlanması zor olmaktadır. Hyperliquid, HIP-1 ile oluşturulan tokenlerin başlangıç likidite sorununu çözmek için HIP-2'yi önerdi.
Kısacası, HIP2, geliştiricilerin HIP-1 ile üretilen token'lar üzerinden otomatik piyasa yapmasına olanak tanıyan bir otomatik piyasa yapma sistemi sunar. Piyasa yapma mantığı, belirlenen aralıkta lineer piyasa yapmaya dayanır; geliştiriciler piyasa yapma aralığının fiyat üst ve alt sınırlarını, ayrıca alım-satım sınır noktasını belirler. Sistem, aralık içinde otomatik piyasa yapma işlemi gerçekleştirmek için her %0.3'lük fiyat değişikliğini bir hücre olarak alır.
HIP-2'nin piyasaya sürülmesinin ardından, birçok yeni oluşturulan Hyperliquid ekosistem tokeni bu Hyperliquid'in AMM mekanizmasını kullanmayı tercih etti. Şu anda HIP-2 toplam USDC miktarı 25 milyon doları aşmış durumda.
Hyperliquid'in son 30 günde günlük ortalama spot işlem hacmi yaklaşık 400 milyon dolar olup, DEX'ler arasında ilk on içerisinde yer almakta ve bazı DEX'lerle işlem hacmi açısından benzerlik göstermektedir.
2.3 HyperEVM
HyperEVM henüz piyasaya sürülmedi. Hyperliquid'in resmi belgelerinde, mevcut türev ve spot borsa işlemlerinin RustVM'si Hyperliquid L1 olarak adlandırılmakta, HyperEVM ise EVM olarak adlandırılmaktadır. Resmi belgelerindeki tanıma göre, HyperEVM bağımsız bir zincir değildir:
Hyperliquid L1, bir blok zinciri durumu parçası olarak evrensel bir EVM'e sahiptir. Önemli olan, HyperEVM'nin bağımsız bir zincir olmaması, L1'in diğer kısımlarıyla aynı HyperBFT konsensüs mekanizması ile güvenliğinin sağlanmasıdır. Bu, EVM'nin L1'in yerel bileşenleriyle, örneğin spot ve sürekli emir defterleriyle doğrudan etkileşimde bulunabilmesini sağlar.
HyperEVM hakkında, ekip belgelerine göre şunu biliyoruz:
Hyperliquid'in mevcut spot ve borsa işlemlerinin yapıldığı RustVM'den farklı olarak, HyperEVM lisanssızdır, bu da herhangi bir geliştiricinin üzerinde uygulama geliştirebileceği, (FT veya NFT) varlıkları çıkarabileceği anlamına gelir.
HyperEVM ve Hyperliquid'in L1'leri arasında etkileşim vardır; örneğin, L1'in oracle'ları HyperEVM tarafından kullanılabilir ve bazı token transferleri de iki VM arasında geçiş yapabilir. ( tamamen geçiş yapamaz, çünkü L1'deki varlıklar "izinli"dir ve yalnızca USDC ve HIP-1 ile oluşturulan varlıkları içerir, oysa HyperEVM'nin varlıkları çok daha fazladır ).
HyperEVM, Hyperliquid'in yerel tokeni $HYPE'yi Gas olarak kullanacak, ancak Hyperliquid'in mevcut L1'i kullanıcıların Gas ödemesini gerektirmiyor.
Yazar daha önce kripto dünyasında benzer bir ürün mimarisi görmemiştir, şu anki mimaride, Ethereum ağındaki DeFi'nin bileşenleri için tipik bir vaka olan "ETH'yi Lido'ya yatırarak stETH almak, ardından stETH'yi bir platformda USDC ödünç almak için yatırmak ve son olarak USDC ile Meme token PEPE satın almak" HyperEVM ve Hyperliquid L1'de nasıl gerçekleştirileceğini tam olarak bilemiyoruz; bu, bir zincir mi yoksa iki zincir mi olduğunun standartlarını belirleyebilir. Ancak yazarın şu anki anlayışına göre, HyperEVM ile Hyperliquid L1'in ilişkisi, "belirli bir birlikte çalışabilirliğe sahip L2 ile L1" ilişkisine daha çok benzemektedir veya merkezi borsa ile onun borsa EVM zinciri arasındaki ilişkiye benzemektedir; tıpkı bazı borsaların kendi kamu zincirleriyle olan ilişkisi gibi.
Şu anda HyperEVM test ağı normal bir şekilde çalışıyor ve birçok doğrulayıcı, HyperEVM test ağı doğrulamasına katılmaya başladı; bunlar arasında bazı tanınmış doğrulayıcı düğümleri de bulunuyor.
RustVM tüm geliştiricilere açık olmadığı için, şu anda Hyperliquid tabanlı RustVM ile geliştirilen uygulamalar oldukça az, çoğunlukla ticaret yardımcı araçlarıdır:
Telegram ticaret robotu Hyperfun(, token HFUN), Telegram sosyal ticaret robotu pvp.trade, ticaret terminali tealstreet ve Insilico ile birlikte, ayrıca türev ticaret agregatörü Ragetrade gibi.
HyperEVM tüm geliştiricilere açıktır, HyperEVM üzerinde yayınlanması planlanan birçok proje bulunmaktadır. Yukarıda bahsettiğimiz HIP-1 tokenini başarıyla elde eden projelerin yanı sıra, Hypurr.co web sitesinde de oldukça fazla sayıda proje listelenmiştir.
HyperEVM'in belirli mekanizması ve Hyperliquid L1 ile olan ilişkisi, resmi olarak çevrimiçi olmasını beklemek zorundayız. Şu anda resmi olarak HyperEVM'in planlanan çevrimiçi zamanı verilmedi.
Özet: Hyperliquid'in mevcut genel ticari konumu, önde gelen ticaret gruplarına benzer, ana işi ticaret + L1 işletmeciliğidir ve büyük ticaret gruplarının doğrudan rakibi haline gelmiştir. İş modeli benzer olsa da, mevcut önde gelen ticaret gruplarından farklı olarak Hyperliquid, ticaret işini zincir üzerinde inşa etmeyi seçmiştir. İzin gerektiren ve verilerin şeffaf olmadığı CEX'e kıyasla, Hyperliquid'in ticaret platformunun avantajları, izin gerektirmeyen erişim ( KYC olmadan ), iş verilerinin şeffaf ve doğrulanabilir olması, daha iyi bir kombinasyon yeteneği ve daha düşük toplam işletme maliyetleridir. Bu da, gelir ve karı daha fazla HYPE token'ına aktarabilme yeteneği sağlar.
3. Hyperliquid ekibi, token ekonomi modeli ve değerleme
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hyperliquid mevcut durumu analizi: iş büyümesi, Token ekonomisi ve makul değerleme tartışması
Hyperliquid'in değeri makul mü? Ürün durumu ve ekonomik modeline hızlı bir bakış
1. Giriş
Hyperliquid, AI ve Meme dışında son zamanlarda kripto marketinin en büyük öne çıkan unsurlarından biridir. Risk sermayesini kabul etmeyen, tokenlerin %70'ini topluluğa dağıtan ve tüm gelirleri platform kullanıcılarına geri veren stratejisi piyasada dikkat çekti. Gelirlerin doğrudan HYPE geri alımında kullanılması, HYPE'ın dolaşım piyasa değerinin hızla UNI'yi geçerek kripto para birimleri arasında ilk 25'e girmesini sağladı ve aynı zamanda platformun iş verilerini de tamamen yükseltti.
Bu yazının amacı Hyperliquid'in gelişim durumunu tanımlamak, ekonomik modelini analiz etmek ve mevcut HYPE değerlemesini incelemek, "HYPE gerçekten pahalı mı?" sorusuna cevap aramaktır.
İçerik yalnızca yazarın yayınlandığı tarihteki geçici düşüncelerini temsil etmektedir, gelecekte değişiklik gösterebilir. Görüşler öznel olup, gerçekler, veriler ve mantık yürütmelerinde hatalar içerebilir. Meslektaşlar ve okuyucuların eleştiri ve düzeltmelerine açık olmakla birlikte, bu makale herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
Bazı içerikler, ASXN'in Eylül ayında yayınladığı Hyperliquid raporuna atıfta bulunmaktadır; bu, yazarın okuduğu en kapsamlı ve derinlemesine Hyperliquid raporudur. Okuyucular, Hyperliquid'in mekanizmasına dair daha fazla bilgi edinmek isterlerse bu raporu inceleyebilirler.
2. Hyperliquid'in İşletme Genel Görünümü
Hyperliquid'in mevcut iş modeli esasen iki bölümden oluşmaktadır: türev borsası ve spot borsa. Gelecekte, evrensel bir EVM - HyperEVM sunmayı da planlıyorlar.
2.1 Türev Ürünler Borsası
Türev ürün borsası, Hyperliquid'in piyasaya sürdüğü ilk üründür ve amiral gemisi ürünüdür; tüm ürün ekosisteminde merkezi bir konumda yer alır.
Çekirdek ürün mekanizması açısından, Hyperliquid, zincir üzerindeki performans darboğazı nedeniyle diğer yenilikçi ürün mantıklarını ( GMX, SNX gibi ) benimsememiş, bunun yerine dünya genelindeki çeşitli borsalar tarafından en yaygın şekilde kullanılan, aynı zamanda tüm ticaret kullanıcıları ve piyasa yapıcıların en iyi bildiği mekanizma olan Merkezi Limit Emir Defteri ( Central Limit Order Book, CLOB ) seçmiştir ve performans açısından çaba sarf etmiştir.
Onların inşa ettiği merkeziyetsiz türev borsa, Hyperliquid L1 üzerinde çalışıyor, bu da konsensüs katmanı HyperBFT ve yürütme katmanı RustVM'den oluşan bir PoS zinciridir.
HyperBFT, Hyperliquid ekibinin Meta ön blockchain ekibi tarafından geliştirilen LibraBFT temelinde yaptığı değişikliklerle oluşturulmuş bir konsensüs algoritmasıdır ve maksimum 2 milyon TPS desteklemektedir. Alt yapının güçlü performans desteği ile Hyperliquid, order book ve clearinghouse gibi türev ticaret borsalarının temel bileşenlerini zincire taşıyarak, nihayetinde merkeziyetsiz bir türev ticaret borsası mimarisi oluşturmuştur.
Son kullanıcılar için, Hyperliquid'in deneyimi bazı merkezi borsa ile neredeyse tamamen aynıdır; sadece işlem deneyimi ve ürün yapısı düzeyinde değil, işlem ücretleri ve indirim kuralları gibi alanlarda da. Tek fark, Hyperliquid'in KYC gerektirmemesidir.
Ticaret ürünleri dışında, Hyperliquid, ürün oluşturulurken Vault işlevini sunmaktadır, bu özellik merkezi borsa içindeki "kopyala işlemi"ne benzer. Herkes, herhangi bir Vault'a fon yatırabilir ve Vault yöneticisi yatırımları gerçekleştirebilir; elde edilen kazancın %10'u Vault yöneticisine dağıtılır. Aynı zamanda çıkarların tutarlılığını sağlamak için, yönetici en az Vault'un %5'ini elinde bulundurmak zorundadır.
Ancak mevcut TVL'ye bakıldığında, TVL'nin %95'i resmi Vault HLP'de.
Genel Vault'lardan farklı olarak, HLP resmi bir Vault olduğu için, aslında platformdaki birçok işlemin karşı tarafı rolünü üstlenmektedir. Bu nedenle HLP, platformun çeşitli ücretlerinden ( işlem ücreti, finansman ücreti, likidasyon ücreti ) bir kısmını alabilir. Bu açıdan bakıldığında, HLP belirli bir DEX'in likidite havuzuna benzer, fark ise: belirli bir DEX'in likidite havuzu, platformdaki tüm işlemlerin karşı tarafı olarak görev yapar ve stratejisi pasif ve açıktır; HLP'nin stratejisi ise gizlidir, kullanıcı işlemlerinin karşı tarafı HLP veya diğer kullanıcılar olabilir, ayrıca HLP'nin stratejisi her zaman ayarlanabilir.
23 Temmuz 2023'te piyasaya sürüldüğünden beri, HLP neredeyse sürekli olarak net kısa pozisyonda bulunmuş, perakende ticarete likidite sağlamış ve uzun vadeli boğa piyasasında net kısa pozisyonla kâr elde etmiştir. Şu anda TVL 350 milyon dolar, PNL ise 50 milyon dolar. HLP'nin genel PNL eğrisi ve 3 strateji adresinin PNL'ine bakıldığında, Hyperliquid ekibi, HLP'sinin göreceli olarak pozitif APR'sini sürdürmek için işlem ücretlerini kullanmaktadır.
İşlem hacmi ve pozisyon miktarına bakıldığında, Hyperliquid hızla gelişiyor, özellikle son iki ayda. $HYPE airdrop'u ve fiyatların sürekli artmasıyla, platformun tüm verileri 17-20 Aralık arasında zirveye ulaştı.
Merkeziyetsiz türev piyasası alanında, işlem hacmi açısından, Hyperliquid bu yılın Haziran ayından beri lider konumda, son 2 ayda diğer merkeziyetsiz türev borsa ile Hyperliquid arasındaki fark daha da açıldı, şu anda büyük bir fark mevcut.
Değerleme ve işlem hacmine bakıldığında, şu anda Hyperliquid için daha uygun karşılaştırma nesnesi merkezi borsa.
Hyperliquid'in son verileri belirgin bir düşüş gösteriyor ( en yüksek günlük işlem hacmi 10.4 milyar dolar, son birkaç gündeki işlem hacmi 5 milyar doların altında ), ancak pozisyon miktarı hala belirli bir merkezi borsaın %10'u kadar, işlem hacmi ise bu borsanın %6'sı kadar; pozisyon ve işlem hacmi de bazı borsaların %15'ine denk geliyor. En yüksek popülaritesinde ( 17-20 Aralık ), Hyperliquid'in pozisyon miktarı belirli bir merkezi borsaın %12'sine ulaşabilir, işlem hacmi ise bu borsanın %9'una ulaşabilir; pozisyon ve işlem hacmi verileri bazı borsaların %20'sine oldukça yakın.
Genel olarak, Hyperliquid'in türev borsa gelişimi hızlı bir şekilde ilerliyor ve merkeziyetsiz türev borsa alanında oldukça sağlam bir liderlik avantajı elde etti. Lider merkezi borsalarla karşılaştırıldığında, aralarındaki fark da 10 katın altına düşmüştür.
2.2 Spot Borsası
Hyperliquid'in spot borsa yapısı da bir emir defteri şeklindedir, ürün mimarisi ve ücret standartları açısından, türev borsaları ile aynıdır.
Şu anda Hyperliquid'in spot borsası sadece HIP-1 standardına uygun Hyperliquid yerel varlıklarını listelemektedir, diğer zincirlerin tokenlerini listelememektedir.
HIP-1( merkeziyetsiz token )
HIP-1, ERC-20 veya SPL-20'ye benzer, Hyperliquid ağının token standardıdır. Ancak ERC-20 ve SPL-20'den farklı olarak, HIP-1 token'larının yaratılması oldukça maliyetlidir, çünkü HIP-1 token'ının başarılı bir şekilde yaratılması, Hyperliquid'in spot borsa platformunda listelenme hakkına sahip olunduğu anlamına gelir.
Hyperliquid'in HIP-1'i Hollanda müzayede yöntemiyle açık bir şekilde gerçekleştirilecektir, daha spesifik olarak:
Herkes açık artırmaya katılabilir, açık artırmanın başlangıç fiyatı önceki açık artırmada gerçekleşen fiyatın 2 katıdır ve 31 saat içinde doğrusal olarak 10000U( seviyesine kadar devamlı olarak düşer. Bu değer ayarlanabilir, daha önce daha düşüktü, son zamanlarda 10000U) olarak ayarlandı, ilk başarılı teklifi veren geliştirici bir TICKER oluşturma hakkı kazanır, bu TICKER Hyperliquid'in spot borsasında listelenebilir, açık artırma tutarı USDC ile ödenir.
HIP-2(Hyperliquid'in AMM)
Hyperliquid'in spot ticareti, bir order book biçiminde çalıştığı için, yeni tokenler için likiditenin sağlanması zor olmaktadır. Hyperliquid, HIP-1 ile oluşturulan tokenlerin başlangıç likidite sorununu çözmek için HIP-2'yi önerdi.
Kısacası, HIP2, geliştiricilerin HIP-1 ile üretilen token'lar üzerinden otomatik piyasa yapmasına olanak tanıyan bir otomatik piyasa yapma sistemi sunar. Piyasa yapma mantığı, belirlenen aralıkta lineer piyasa yapmaya dayanır; geliştiriciler piyasa yapma aralığının fiyat üst ve alt sınırlarını, ayrıca alım-satım sınır noktasını belirler. Sistem, aralık içinde otomatik piyasa yapma işlemi gerçekleştirmek için her %0.3'lük fiyat değişikliğini bir hücre olarak alır.
HIP-2'nin piyasaya sürülmesinin ardından, birçok yeni oluşturulan Hyperliquid ekosistem tokeni bu Hyperliquid'in AMM mekanizmasını kullanmayı tercih etti. Şu anda HIP-2 toplam USDC miktarı 25 milyon doları aşmış durumda.
Hyperliquid'in son 30 günde günlük ortalama spot işlem hacmi yaklaşık 400 milyon dolar olup, DEX'ler arasında ilk on içerisinde yer almakta ve bazı DEX'lerle işlem hacmi açısından benzerlik göstermektedir.
2.3 HyperEVM
HyperEVM henüz piyasaya sürülmedi. Hyperliquid'in resmi belgelerinde, mevcut türev ve spot borsa işlemlerinin RustVM'si Hyperliquid L1 olarak adlandırılmakta, HyperEVM ise EVM olarak adlandırılmaktadır. Resmi belgelerindeki tanıma göre, HyperEVM bağımsız bir zincir değildir:
Hyperliquid L1, bir blok zinciri durumu parçası olarak evrensel bir EVM'e sahiptir. Önemli olan, HyperEVM'nin bağımsız bir zincir olmaması, L1'in diğer kısımlarıyla aynı HyperBFT konsensüs mekanizması ile güvenliğinin sağlanmasıdır. Bu, EVM'nin L1'in yerel bileşenleriyle, örneğin spot ve sürekli emir defterleriyle doğrudan etkileşimde bulunabilmesini sağlar.
HyperEVM hakkında, ekip belgelerine göre şunu biliyoruz:
Yazar daha önce kripto dünyasında benzer bir ürün mimarisi görmemiştir, şu anki mimaride, Ethereum ağındaki DeFi'nin bileşenleri için tipik bir vaka olan "ETH'yi Lido'ya yatırarak stETH almak, ardından stETH'yi bir platformda USDC ödünç almak için yatırmak ve son olarak USDC ile Meme token PEPE satın almak" HyperEVM ve Hyperliquid L1'de nasıl gerçekleştirileceğini tam olarak bilemiyoruz; bu, bir zincir mi yoksa iki zincir mi olduğunun standartlarını belirleyebilir. Ancak yazarın şu anki anlayışına göre, HyperEVM ile Hyperliquid L1'in ilişkisi, "belirli bir birlikte çalışabilirliğe sahip L2 ile L1" ilişkisine daha çok benzemektedir veya merkezi borsa ile onun borsa EVM zinciri arasındaki ilişkiye benzemektedir; tıpkı bazı borsaların kendi kamu zincirleriyle olan ilişkisi gibi.
Şu anda HyperEVM test ağı normal bir şekilde çalışıyor ve birçok doğrulayıcı, HyperEVM test ağı doğrulamasına katılmaya başladı; bunlar arasında bazı tanınmış doğrulayıcı düğümleri de bulunuyor.
RustVM tüm geliştiricilere açık olmadığı için, şu anda Hyperliquid tabanlı RustVM ile geliştirilen uygulamalar oldukça az, çoğunlukla ticaret yardımcı araçlarıdır:
Telegram ticaret robotu Hyperfun(, token HFUN), Telegram sosyal ticaret robotu pvp.trade, ticaret terminali tealstreet ve Insilico ile birlikte, ayrıca türev ticaret agregatörü Ragetrade gibi.
HyperEVM tüm geliştiricilere açıktır, HyperEVM üzerinde yayınlanması planlanan birçok proje bulunmaktadır. Yukarıda bahsettiğimiz HIP-1 tokenini başarıyla elde eden projelerin yanı sıra, Hypurr.co web sitesinde de oldukça fazla sayıda proje listelenmiştir.
HyperEVM'in belirli mekanizması ve Hyperliquid L1 ile olan ilişkisi, resmi olarak çevrimiçi olmasını beklemek zorundayız. Şu anda resmi olarak HyperEVM'in planlanan çevrimiçi zamanı verilmedi.
Özet: Hyperliquid'in mevcut genel ticari konumu, önde gelen ticaret gruplarına benzer, ana işi ticaret + L1 işletmeciliğidir ve büyük ticaret gruplarının doğrudan rakibi haline gelmiştir. İş modeli benzer olsa da, mevcut önde gelen ticaret gruplarından farklı olarak Hyperliquid, ticaret işini zincir üzerinde inşa etmeyi seçmiştir. İzin gerektiren ve verilerin şeffaf olmadığı CEX'e kıyasla, Hyperliquid'in ticaret platformunun avantajları, izin gerektirmeyen erişim ( KYC olmadan ), iş verilerinin şeffaf ve doğrulanabilir olması, daha iyi bir kombinasyon yeteneği ve daha düşük toplam işletme maliyetleridir. Bu da, gelir ve karı daha fazla HYPE token'ına aktarabilme yeteneği sağlar.
3. Hyperliquid ekibi, token ekonomi modeli ve değerleme
( 3.1 Takım