Hong Kong sanal varlık lisansı piyasada dikkat çekti, Guotai Junan International onaylandı, Çinli aracı kurumların stratejisini belirliyor.

Son günlerde, Guotai Junan International, Hong Kong sanal varlık lisansı aldığını duyurdu ve bu durum sektörde büyük bir dikkat çekti. Şu anda, Hong Kong sanal varlık ile ilgili lisansa sahip olan halka açık şirket sayısı sadece 4, bunlar arasında OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings ve Xiangshang Rongke bulunmaktadır. Bunlar arasında, Hong Kong borsa listelemesi yapan şirketler esasen OSL ve Guotai Junan International iken, ABD borsa piyasasında ise Futu Holdings ve Xiangshang Rongke yer almaktadır.

Guotai Junan International, bu sefer "1. sınıf menkul kıymet ticareti lisansı"nı sanal varlık ticaret hizmetleri sunma lisansına yükseltme onayını aldı. Hizmet kapsamı, doğrudan sanal varlık ticaret hizmetleri sunmayı, sanal varlık ticaret hizmetleri sürecinde danışmanlık sağlamayı ve OTC türev ürünleri de dahil olmak üzere sanal varlıklara ilişkin ürünlerin ihraç edilmesi ve dağıtımını kapsamaktadır.

Aslında, 2024'ten itibaren Guotai Junan International, Hong Kong pazarında sanal varlıklar üzerine dayalı spot ETF'ler ile yapılandırılmış ürünler sunmaya başladı ve sanal varlık ticaret platformları tanıtıcı aracılık hizmetleri yürütme izni aldı. 2025 Şubat'ında, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu "A-S-P-I-Re" düzenleyici yol haritasını yayımladı ve Ağustos'ta stabilcoin yönetmeliklerinin uygulanacağını belirtti. Guotai Junan'ın hamleleri, politika uygulama ritmi ile tam örtüşmekte olup, Hong Kong hükümetinin "sanal varlık uluslararası merkezi" stratejisinin gerçek hayata geçirilmesi olarak değerlendirilmektedir.

Haberin duyurulmasının ardından Guotai Junan International'ın hisse fiyatı büyük bir artış gösterdi ve kapanışta %198.4'lük bir artışla kapandı, bu da Hong Kong merkezli Çinli aracı kurum endeksinin %11.75 oranında yükselmesine neden oldu. A hisse senedi piyasasında, birçok aracı kurum hissesi tavan yaptı, Dongfang Zenginliği %10'dan fazla arttı ve Wind aracı kurum endeksi kapanışta %5.52 yükseldi.

Ülkenin en büyük uluslararası aracı kurumu olan Guotai Junan, onaylanan ilk Çinli aracı kurum olmasına rağmen, sanal varlık lisansı için tek kurum değil. Sektör uzmanlarının belirttiğine göre, Hong Kong'daki birçok yerel aracı kurum, Victory Securities ve Ade Securities gibi, 1 numaralı lisansın yükseltme başvurularını tamamladı.

Piyasa, Guotai Junan International'ın sanal varlık konumlandırmasına "ulusal düzeyde stratejik pilot" anlatısı atfederek, bu durumun politika, finansman ve kaynak edinimi açısından erken avantajlar sağlayabileceğini düşünüyor. Tam bir sanal varlık hizmeti sunmak için onay alan ilk Çin merkezli aracı kurum olarak, Guotai Junan International, düzenleyici yapı altında "yol açıcı" sembolik anlamına sahip olup, bu da piyasada kıtlık primi oluşturmasına yol açıyor.

国泰君安国际'nın stratejisine göre, uyum yolu, geleneksel bir aracı kurum kimliğiyle lisans yükseltmesi yaparak ve yerel düzenleyici kanallar aracılığıyla sanal varlık pazarına girmeyi hedeflemektedir. Ancak, mevcut durumda çoğu aracı kurum kendi borsa kurmamış, bunun yerine lisanslı platformlarda kapsamlı hesaplar açarak ticaret hizmetlerine erişim sağlamaktadır. Birçok aracı kurum benzer bir modeli benimsemiş ve müşteri kapsamını sıkı bir şekilde sınırlamıştır; örneğin, müşterilerin Hong Kong veya yurtdışı kimliğine sahip olmalarını şart koşmakta ve ana karada yaşayanların ticaretine izin vermemektedir.

Bu "broker+borsa" işbirliği modeli potansiyel riskler taşımaktadır. Uygunluk sağlayan bir borsa gelecekte kendi ticaret faaliyetlerini genişletirse ya da teknik arızalar, uyum tartışmaları ile karşılaşırsa, aracılarla yüksek derecede bağlı olan işbirliği yapısı, risk maruziyetinin kesilmesini ve bağımsız kontrol edilmesini zorlaştıracaktır. Bu iş ayrımı, güvenin azalmasına ve ürün kontrol yeteneğinin kaybolmasına yol açabilir.

Şu anda, Hong Kong'un mevcut düzenleyici sistemi, uyumluluğu sağlarken aynı zamanda bir dereceye kadar piyasa rekabet gücünü de baskılamaktadır. Uyumlu ticaret platformlarının sayısı sınırlıdır, bu da genel likiditenin yetersiz olmasına yol açmakta ve ticaret fiyatlarının ABD ve Avrupa'nın ana akım pazarlarıyla belirli bir fark göstermesine neden olmaktadır. Bu nedenle, birçok Hong Kong yerel yatırım kuruluşu, daha iyi fiyat ve daha derin likidite elde etmek için doğrudan ABD gibi yerlere ticaret platformlarına yönelmeyi tercih etmektedir.

Çinli aracı kurum Guotai Junan Uluslararası, Hong Kong'da sanal varlık ticaret hizmeti lisansı almak için onay aldı; bu, geleneksel aracı kurum iş modelinin blok zinciri teknolojisi ile entegrasyonuna atılan önemli bir adım. Bu olay, Hong Kong'un hem uyumlu hem de dinamik bir dijital varlık finansal ekosistemi inşa etmeye çalıştığını gösteriyor. Pazar, "uyumlu sanal varlık + finansal altyapı" etrafında yapılanmaya başlamış durumda; örneğin stabil coinler, tokenleştirilmiş tahviller, zincir üzerinde reforma tabi aracı kurumlar gibi.

Hong Kong, finansal yeniliği teşvik etmek için düzenleyici avantajlar aracılığıyla geçmişteki finans merkezi söylem hakkını geri kazanmayı deniyor. Mayıs'ta Stabil Koin Yönetmeliği'nin devreye girmesi ve Ağustos'taki lisans yeni düzenlemeleri, offshore stabil koinler için düzenleyici alan yaratıyor. Bu sefer, Guotai Junan'ın serbest bırakılması, lisanslı finansal kurumların ve borsaların stabil koin dağıtım kanallarını geliştirebileceği bir ortam sağlıyor. Hong Kong'daki 10 trilyon RMB'lik offshore varlık da stabil koinlere likidite temeli sunarak, aracı kurumların dağıtım kanallarına katılması için birçok fırsat sağlıyor.

Ancak, yurt içindeki sıradan yatırımcılar için Hong Kong'un sunduğu kripto varlık hizmetlerine katılmak hala birçok engelle karşı karşıya. Yatırımcıların Hong Kong hesaplarına yasal olarak sahip olmaları ve fon kaynakları ile kimlik geçmişlerinin yurt dışı uyumlu fonlar için düzenleyici inceleme standartlarını karşılaması gerekmektedir. Gelecekte, ana karadaki nitelikli yatırımcılar düzenleyici olarak tanınan yöntemlerle sanal varlık yatırımlarına katılabilir, ancak bu süreç hâlâ zaman alacaktır.