Tether'in Bitcoin Stratejisi Panoraması: Rezervlerden Ekosistem Oluşumuna

2025 Bitcoin Konferansı'nda, tanınmış bir stabilcoin ihraççısının CEO'su sahnenin ortasında durarak Bitcoin'i "Wukong" ile kıyasladı ve onu "bizim arkadaşımız" olarak adlandırdı. Bu duygusal içerikli ifade, aslında şirketin stratejik çekirdek özünü yoğunlaştırmaktadır. Dünyanın en büyük stabilcoin'inin arkasındaki güç olarak, bu şirket, Bitcoin ekosisteminin birçok yönüne inşa edici bir tutumla derinlemesine dalarak, rezerv varlık dağılımından madencilik işine, ekosistem yatırımlarından altyapı inşasına kadar, küresel finansal yeni düzenin sinir merkezine sızmaktadır.

Ancak, şirketin Bitcoin sistemindeki derin katılımı nedeniyle, davranışları giderek artan bir şekilde sorgulanmaya başlandı. Bazıları, sürekli olarak stabilcoin ihraç ederek Bitcoin fiyatını yapay olarak yükseltmekle suçluyor ve Bitcoin rezervleri, altın destekli ve stabilcoin ihraçlarının karşılıklı döngü oluşturduğu bir "kapalı döngü balonu" inşa ettiğini iddia ediyor.

Bitcoin rezerv stratejisi tartışmalara yol açtı

Mayıs 2023'ten itibaren, bu stablecoin şirketi, %15'e kadar gerçekleşmiş net işletme karının düzenli olarak Bitcoin satın almak için tahsis edileceğini duyurdu. Şirket, mevcut ve gelecekteki Bitcoin tutumlarının hissedar sermaye tamponunu aşmayacağını ve rezervleri daha da güçlendireceğini ve çeşitlendireceğini öngörmektedir. 2025'in ilk çeyreği itibarıyla, şirketin Bitcoin tutumu yaklaşık 7.66 milyar dolar değerindedir ve bir önceki çeyreğe göre önemli bir artış göstermiştir.

"Altın + Bitcoin" çift tekerlekli rezerv mekanizması, şirket tarafından egemen fiat para birimi riskine karşı bir hedge kombinasyonu olarak görülmektedir ve önemli mali getiriler sağlamıştır. Şirket yöneticileri son zamanlarda, şu anda 100.000'den fazla Bitcoin ve 50 tonun üzerinde altın bulundurduklarını açıkladı. Sadece 2024 yılında, şirketin net karı 13.7 milyar dolar oldu ve altın ile Bitcoin yatırımları yaklaşık 5 milyar dolar kar katkısında bulundu.

Ancak, bir kripto para analisti şunları belirtti: "Sürekli para basımına ve kurtarma işlemine bağımlı olarak, bu şirket Bitcoin pazarındaki tek büyük alıcıdır. Yeni çıkarılan stablecoin'ler aracılığıyla Bitcoin fiyatını yükselttikten sonra fazlasını satıyor ve rezerv olarak dolar ve altın satın alarak meşruiyetini kanıtlıyor." Bu analist bu modeli "nihai kart evi" olarak adlandırıyor ve stablecoin'ler düzenlemelerle karşılaştığında veya Bitcoin talebi tükendiğinde tüm sistemin dengesizleşebileceğine inanıyor.

Bu yıl Nisan ayında, şirket çok taraflı bir şekilde kripto yatırım ortaklığı kurdu, hedefi ise dünya genelinde Bitcoin varlık alım ve yönetim platformu oluşturmak; toplam ölçek 3 milyar dolara ulaşıyor. Bu platform sektörde tanınmış bir halka açık şirketin yapısal düzenlemesine referans olarak görülüyor. Bu ortaklık işleminde, stabilize coin şirketi ortaklık şirketinin %42.8 hissesine ve %51.7 oy hakkına sahip, fiilen liderlik yetkisine sahip.

Zincir üzerindeki verilere göre, bu yeni kurulan ortak girişimin Bitcoin rezervleri, son zamanlarda beş transferle 37,000'den fazla BTC enjekte eden stabil coin şirketinden geliyor ve bu miktar yaklaşık 4 milyar dolar değerinde.

Kendine Ait Madencilik Tesisi ve Stratejik Yatırım Birlikte

Varlık rezervinin yanı sıra, şirket Bitcoin madenciliği alanında da aktif bir şekilde yer alıyor. 2023 yılında, şirket Güney Amerika'da yenilenebilir enerjiyle çalışan bir Bitcoin madenciliği projesi başlattı ve yerel zengin temiz enerji kaynaklarından (örneğin, hidroelektrik ve rüzgar enerjisi) yararlanarak verimli ve sürdürülebilir bir madencilik tesisi oluşturdu. Ardından, bir ülkenin volkanik enerji programına katıldı ve dünyanın en büyük jeotermal Bitcoin madencilik tesislerinden birinin finansman gücü haline geldi. Şu anda, şirket Güney Amerika'da birçok ülkede toplam 500 milyon dolar yatırım yaparak dikey entegre madencilik tesisleri inşa etti.

Kendi madencilik sahası dışında, şirket ayrıca yatırım ve satın alma yoluyla küresel madencilik haritasını genişletmeye aktif olarak devam etmektedir. Bugüne kadar, birçok tanınmış madencilik şirketine yatırım yapmış olup, çip tedariki, sunucu üretimi, veri merkezi inşası ve hatta kurumsal düzeyde hesaplama gücü barındırma konularında bir yapı oluşturmuş, bu da onun Bitcoin madencilik düzenlemesini destekleyen önemli bir unsur haline gelmiştir.

Bu yıl, şirket daha ileri giderek, madencilik gücünü merkeziyetsiz havuzlara dağıtacağını ve merkeziyetsiz Bitcoin madencilik altyapısının inşasını teşvik edeceğini açıkladı. Aynı zamanda, şirket Bitcoin madencilik yazılımını açık kaynak yapmayı planlıyor; bu adım, yeni madencilerin pahalı üçüncü taraf sağlayıcılara bağımlı olmadan piyasaya girmesine olanak tanıyacak.

Şirketin üst düzey yöneticilerinin Bitcoin 2025 konferansında açıkladığına göre, şirket enerji ve altyapı alanına 2 milyar dolardan fazla yatırım yapmış, Bitcoin madenciliğine yapılan yatırım ise daha fazladır ve yıl sonuna kadar dünyanın en büyük Bitcoin madencisi olacağı beklenmektedir; bu tahmin tüm halka açık şirketleri kapsamaktadır.

Full-stack tasarım: Teknolojiden kültüre

Şirket, tam yığın stratejik planını ilerletiyor ve Bitcoin ekosisteminin sınırlarını ve etkisini sürekli genişletiyor.

Teknik açıdan, birden fazla ana akış blok zincirini desteklemenin yanı sıra, şirket stabilize coin'lerini Bitcoin sistemine çeşitli protokollerle yayınlamakta ve popüler Bitcoin yan zincir ağlarını desteklemektedir; cüzdan araçları açısından, şirket kendi kendine saklama cüzdanını piyasaya sürdü, Bitcoin ve stabilize coin'leri yerel olarak desteklemekte ve işletmelerin, uygulamaların, web sitelerinin ve hatta AI Agent'ların erişim sağlamasına olanak tanımaktadır, böylece Bitcoin finansal altyapısının erişim eşiğini daha da düşürmektedir; ödeme ekosisteminde, şirket açık kaynak projelerine bağışta bulunarak, açık kaynak kripto ödeme işlemcisinin sürekli geliştirilmesi ve optimizasyonunu desteklemektedir.

Kültür ve eğitim alanında, şirket, İsviçre'nin belirli bir şehrinde zirve düzenleyerek ve yerel futbol kulüplerine sponsorluk yaparak Bitcoin'in marka imajını Avrupa stadyum kültürüne entegre ediyor; aynı zamanda eğitim programları aracılığıyla, dünya genelindeki birçok üniversite ile işbirliği kurarak Bitcoin bilgilerini yaymayı ve yeni nesil kripto yerli halkını yetiştirmeyi teşvik ediyor. Yeni kurulan ortak girişim de gelecekte Bitcoin ile ilgili bilgilerin yayılmasına odaklanacak, eğitim içerikleri ve video medyası oluşturacak ve Bitcoin ile ilgili bir dizi finansal ve danışmanlık hizmeti geliştirecektir.

Şirket yöneticisi, yakın zamanda bir röportajda şunları söyledi: "Benim için en önemli şey, daha erişilebilir, daha dayanıklı ve daha yararlı bir Bitcoin ekosisteminin inşasına katkıda bulunabilmem. Eğer altyapı, teknoloji ve eğitim gibi boyutlarda rol oynayabiliyorsam, bu yeterlidir. Bitcoin’in hikayesi, asla tek bir kişiyle ilgili olmamıştır, aksine küresel topluluğun bir ideolojiye olan tutkusudur ------ en düşük noktalarda bile, anlaşılmadığımız zamanlarda bile, geleceği kararlılıkla inşa etmek. Eğer ben, daha fazla insanı ekosisteme katılmalarına yardımcı olabilen, onlara egemenlik ve güvenlik araçları veren bir rol oynayabilirsem, bu benim hatırlanmayı hak eden görevim olacaktır."