Ethereum vs Solana: Stake ekosistemleri karşılaştırması ve Restaking yeni fırsatları

Ethereum ve Solana'nın Staking İş Modeli Farklılık Analizi

Son zamanlarda, Solana ağı üzerindeki restaking projesi Solayer, Polychain tarafından liderlik edilen 12 milyon dolarlık bir finansman ve Binance Labs'tan finansman aldı ve DeFi alanındaki birkaç öne çıkan projeden biri oldu. TVL'si sürekli artıyor, şu anda Orca'yı geçti ve Solana ağı üzerinde TVL sıralamasında on ikinci sırada.

Stake etabı, kripto para dünyasının özgün bir alt dalı olarak, aynı zamanda en yüksek TVL'ye sahip kripto etabı olarak öne çıkmaktadır. Ancak bu dönemde temsilci tokenleri LDO, EIGEN, ETHFI gibi tokenlerin performansı oldukça zorlanmıştır. Ethereum ağı dışında başka bir sebep var mı?

Bu makale aşağıdaki birkaç soruyu tartışacaktır:

  • staking ve restaking protokollerinin tüm staking ekosistemindeki rekabet gücü nedir?
  • Solayer'ın yeniden staking'i ile Eigenlayer'ın yeniden staking'i arasındaki fark nedir?
  • Solayer'ın yeniden staking'i iyi bir iş mi?

Ethereum Ağı Staking ve Restaking Rekabet Durumu ve Gelişim Yapısı

Lido'nun iş mantığı ve gelir yapısı

Lido'nun ticari mantığı:

Ethereum'un merkeziyetsizlik konusundaki ısrarı nedeniyle, ETH'nin PoS mekanizması tek düğümün stake sınırını kısıtlar, sıradan kullanıcıların ETH stake etme katılım eşiği yüksektir. Lido, LST kavramını yaygınlaştırdı ve sermaye verimliliği ile birleştirilebilirlik açısından avantajları hâlâ sağlam.

Lido protokolünün geliri esasen iki bölümden oluşmaktadır:

  1. Konsens Katmanı Geliri: Ethereum ağının PoS artırımı geliri, görece sabit.
  2. Uygulama Katmanı Geliri: Kullanıcıların ödediği öncelik ücretleri ve MEV'yi içerir, zincir üzerindeki sıcaklık değişimlerine bağlı olarak büyük dalgalanmalar gösterir.

Lido ve Solayer örneği üzerinden, Ethereum ve Solana'nın Staking ticari model farklarını tartışalım

Eigenlayer'ın iş mantığı ve gelir yapısı

Eigenlayer tarafından önerilen Restaking kavramı, son zamanlarda DeFi alanında yeni bir anlatı haline geldi.

Eigenlayer'in Restaking tanımı: ETH'yi Stake eden kullanıcılar, zaten Stake edilmiş ETH'lerini Eigenlayer'da tekrar ( teminat göstererek ek kazanç elde edebilirler ).

Eigenlayer, güvenlik gereksinimi olan çeşitli protokollere hizmet sunan AVS( aktif doğrulama hizmeti) sunmaktadır. Bu hizmetler arasında yan zincirler, DA katmanları, sanal makineler, oracle'lar, köprüler vb. bulunmaktadır.

Eigenlayer'ın ticari mantığı:

  • Arz tarafı: ETH staker'larından varlık toplayarak ücret ödemek
  • Talep tarafı: AVS talebi olan protokoller, hizmetlerini kullanmak için ödeme yapar.
  • Eigenlayer, "protokol güvenlik pazarı" olarak aracılık yaparak gelir elde ediyor.

Şu anda restaking projelerinin gerçek getirileri hala ilgili protokollerin token'ı ( veya puanı ), talep tarafında hala belirsizlikler var.

Lido ve Solayer örneği ile Ethereum ve Solana'nın Staking iş modeli farklılıklarını tartışalım

Liquid restaking(Etherfi)'in hayatta kalma yolu

Etherfi gibi projeler, Eigenlayer'ın Yerel yeniden staking işlemi karmaşıklığını çözmek için Liquid Restaking Tokens(LRTs) sunmaktadır.

Etherfi'nin eETH işlem süreci:

  1. Kullanıcı ETH'yi Etherfi'ye yatırır, eETH alır.
  2. Etherfi, ETH'yi staking yaparak temel kazanç elde eder.
  3. Eigenlayer'ın native restaking sürecine göre ayarları yaparak, restaking getirisi elde edin.

eETH, Etherfi'nin TVL'sinin %90'ını oluşturuyor ve Etherfi'ye zirve döneminde 60 milyar dolardan fazla TVL katkısı sağlıyor, bu da onu dördüncü en büyük staking varlığı haline getiriyor.

LRT protokolünün uzun vadeli ticari mantığı: Kullanıcıların staking ve restaking'e aynı anda daha basit bir şekilde katılmalarına yardımcı olmak ve daha yüksek getiriler elde etmektir. ETH'ye benzer belirli getirileri toplayan bir araç.

LRT protokolünün var olma şartı:

  1. Lido, likit yeniden staking hizmeti sunmamaktadır.
  2. Eigenlayer likit staking hizmeti sağlamaz

Bu esasen Ethereum'un özel durumu tarafından belirleniyor:

  • Vitalik'in Ethereum konsensüsünün yeniden kullanımına dair görüşleri, restaking'in gelişimini sınırladı.
  • Ethereum Vakfı'nın Lido üzerindeki kısıtlamaları, Lido'nun "Ethereum ile uyumlu olmak" hedefini iş modelinin merkezi haline getirmesi zorunluluğunu doğurdu.
  • Eigenlayer, Ethereum Vakfı araştırmacısını danışman olarak işe aldı, "Ethereum ile hizalanmak" amacıyla.

Lido ve Solayer örneğiyle, Ethereum ve Solana'nın Staking iş modeli farklılıklarını tartışalım

Ethereum Stakeleme Ekosistem Protokol Analizi

Staking davranışları etrafında, ilişkili taraf token teşvikleri dışında üç uzun vadeli gelir kaynağı vardır:

  1. PoS altyapı geliri: PoS ağı, konsensüsü sürdürmek için yerel token'leri öder.
  2. İşlem sıralama kazancı: Düğüm paketleme sıralama sürecinden elde edilen ücretler
  3. Staking varlıklarının kiralama geliri: Staking varlıklarını diğer protokollere kiralayarak elde edilen ücret

Ethereum ağı etrafında staking davranışına dair üç tür protokol var:

  1. Likit staking sözleşmesi ( Lido ) gibi: 1 ve 2. sınıf gelir elde etme
  2. Restaking protokolü (, Eigenlayer ): 3 tür kazanç elde etme
  3. Liquid restaking protokolü ( gibi Etherfi ): teorik olarak tüm 3 tür kazancı elde edebilir.

Şu anda ETH PoS alt taban getirisi yaklaşık %2,8, işlem sıralama getirisi son altı ayda yaklaşık %0,5, stake edilen varlıkların kiralama getirisi ise oldukça düşük.

Ethereum ağına yönelik staking ile ilgili protokollerin karşılaştığı zorluklar:

  • LST Protokolü: Pazar tavanı görünür, getiri oranı sürekli düşüyor
  • Restaking protokolü: AVS pazar büyüklüğü belirsiz
  • LRT Protokolü: Aşırı yüksek başlangıç değeri, token fiyatını etkiliyor

Lido ve Solayer örneği ile Ethereum ve Solana'nın Staking iş modeli farklılıklarını konuşalım

Lido ve Solayer örneği ile Ethereum ve Solana'nın Staking ticari modeli farklılıklarını tartışalım

Lido ve Solayer örneğiyle, Ethereum ve Solana'nın Staking iş modeli farklılıklarını konuşalım

Solana'nın staking ve restaking'i

Solana'nın likit staking protokolü çalışma mekanizması Ethereum ile temelde aynı, ancak restaking mekanizması farklı.

Solana'nın swQoS( stake ağırlıklı hizmet kalitesi mekanizması):

  • Blok üreticileri, staking miktarına göre işlem önceliğini belirler.
  • x% staking oranına sahip stakerlar x% işlem gönderebilir.
  • Küçük miktar stake edenlerin işlemlerini "boğarak", büyük miktar stake edenlerin haklarını öncelikli olarak koruma.

Solayer'in yeniden staking'i:

  • Hedef kullanıcı: DEX( gibi işlem geçerliliği/güvenilirliği talep eden protokoller )
  • "İçsel AVS" sağlamak: esasen "işlem aracılığıyla kiralama platformu"dur.
  • Temel Destek: Solana'nın swQoS mekanizması

Solayer, Solana ekosistemindeki restaking'i yeniden yapılandırdı ve Stake'i APP ağ bant genişliğini koruma yöntemi olarak yeniden kullanıyor.

Lido ve Solayer örneğiyle, Ethereum ve Solana'nın Staking iş modeli farklılıklarını konuşalım

Lido ve Solayer örneği üzerinden, Ethereum ve Solana'nın Staking ticaret modeli farklarını tartışalım

Lido ve Solayer örneği ile Ethereum ve Solana'nın Staking iş modeli farklarını tartışalım

Solayer'ın yeniden staking'i iyi bir iş mi?

Kullanıcıların Solayer restaking iş akışına katılması:

  1. Kullanıcı SOL yatırır, sSOL alır
  2. Solayer ile SOL stake ederek temel getiri elde edin
  3. Kullanıcı, sSOL'ü talep protokolüne devredebilir ve ek kazanç elde edebilir.

Solana ağında üç tür staking ile ilgili kazançlar:

  1. PoS taban getirisi: yaklaşık %6.5, nispeten stabil
  2. İşlem sıralama getirisi: yaklaşık %1.5, dalgalanma oldukça büyük
  3. Staking varlık kiralama geliri: Henüz ölçeklenmemiş

Ethereum'a kıyasla, Solana'nın staking ile ilgili protokolleri daha büyük bir pazar ve potansiyele sahiptir:

  1. PoS temel kazancı daha yüksek ve fark açılıyor
  2. İşlem sıralama getirisi ( REV ) artış göstermekte, son zamanlarda Ethereum'u geçti.
  3. swQoS mekanizması ek işlem geçerliliği kiralama talebi getiriyor
  4. Protokol, ticari mantığa göre esnek bir şekilde genişletilebilir.

Gelecekte Solana'nın staking protokolünün Ethereum'a göre avantajları daha da genişleyebilir. PMF'nin bulunup bulunmadığı kesin olmasa da, Solana'nın staking ve restaking'inin Ethereum'a göre daha fazla gelişim potansiyeline sahip olduğu görülüyor.

Lido ve Solayer örneğiyle, Ethereum ve Solana'nın Staking iş modeli farklılıklarını tartışalım

Lido ve Solayer örneği ile, Ethereum ve Solana'nın Staking iş modeli farklarını konuşalım

Lido ve Solayer örneği ile, Ethereum ve Solana'nın Staking iş modeli farklılıklarını konuşalım

Lido ve Solayer örneğini vererek, Ethereum ve Solana'nın Staking iş modeli farklılıklarını tartışalım

Lido ve Solayer örneği ile, Ethereum ve Solana'nın Staking iş modeli farklılıklarını konuşalım

View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Reward
  • 6
  • Share
Comment
0/400
GamefiHarvestervip
· 7h ago
Başlığa bakınca çoğu kişinin para kaybedeceğini tahmin edebiliyoruz.
View OriginalReply0
just_here_for_vibesvip
· 07-12 15:26
Staking oynamak için sol'a bakmak lazım.
View OriginalReply0
GateUser-44a00d6cvip
· 07-12 15:25
sol vurabilir mi?
View OriginalReply0
LayoffMinervip
· 07-12 15:25
sol yeniden hareketlenmeye başladı
View OriginalReply0
WinterWarmthCatvip
· 07-12 15:21
sol ekosistemi rüzgarı sıcak tuttu
View OriginalReply0
DeFiDoctorvip
· 07-12 15:13
TVL göstergesi normal, ancak protokol verileri yüksek kan basıncı oldu.
View OriginalReply0
Trade Crypto Anywhere Anytime
qrCode
Scan to download Gate app
Community
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)