Celestia ve Polychain Büyük Ölçekli Satış Olayı Analizi

Son zamanlarda, Polychain, Celestia token TIA'yı 2,42 milyar dolarlık büyük bir dumping işlemi gerçekleştirdi ve bu geniş çapta tartışmalara yol açtı. Bu olay hem olumlu anlamda bir öneme sahip hem de olumsuz etkileri bulunmaktadır. Bu yazıda, bu durumun nedenlerini derinlemesine analiz edecek ve buradan çıkarabileceğimiz dersleri tartışacağız.

Yatırımcıların kar etmesi son derece doğaldır

Birçok kişi, bazı kıdemli analistler de dahil olmak üzere, Polychain'in davranışını yağmacı ve sorumsuz olarak tanımladı. Ancak gerçekte, bir girişim sermayesi fonu olarak Polychain'in görevi, erken aşama yatırımlardan geri dönüş elde etmektir. Sadece Celestia'nın erken aşamasındaki riski almakla kalmadılar, aynı zamanda o dönemde oldukça tartışmalı olan "dış veri kullanılabilirliği katmanı" konseptine de bahis yaptılar.

Polychain tek yatırımcı değil, başka birçok risk sermayesi fonu da katılıyor. Dikkate değer olan, yalnızca Polychain'in satışıyla bu kadar şiddetli fiyat dalgalanmalarının oluşmasının yeterli olmayacağıdır. Diğer yatırımcılar da benzer işlemler yapıyor, sadece onların işlem verileri daha zor takip ediliyor.

Bu işlemler şüphesiz yatırımcılar için faydalıdır, ancak ahlaki açıdan tartışmalı olabilir. Ancak unutmamalıyız ki, risk sermayesinin doğası risk alıp getiri elde etmektir.

Proje ekibinin kâr talepleri

Kripto alanında yaygın bir ciddi sorun var: Çoğu protokol karlı değil ve hatta kâr etmeyi hiç düşünmüyor. Veri platformu istatistiklerine göre, Celestia şu anda günde yalnızca yaklaşık 200 dolar kazanıyor, aynı zamanda yaklaşık 570.000 dolar değerinde token teşviki dağıtıyor. Bu sadece zincir üstü veriler, gerçek işletme maliyetleri daha yüksek olabilir.

Ekip, token satışını ana gelir kaynağı olarak görmekte ve geleneksel iş modelinin önemini göz ardı etmektedir. Ancak, yatırımcıların fonları sonsuz değildir ve token sayısı da sınırlıdır. Protokol gerçek gelir üretemediğinde, ekip altyapı, maaş gibi harcamaları karşılamak için bazı tokenleri satmak zorunda kalır.

Bu, kripto projelerindeki token/pay sorunlarının karmaşıklığını yansıtıyor. Geleneksel özel yatırımlar veya çıkış beklemek yerine, halka açık piyasalarda dumping, yatırımcılara daha kolay ve daha kısa bir çıkış yolu sunuyor.

Token modelinin çekiciliği ve riski

Birçok kurucu, ürünlerinin gerçekten bir token'a ihtiyaç duymadığını fark ediyor ve daha çok hisse senedi finansmanına yöneliyor. Ancak, iki büyük zorlukla karşılaşıyorlar: Çoğu kripto yerel girişim sermayesi hisse senedi ile ilgilenmiyor ve ( çıkış zorluğu daha büyük ) ve hisse senedi değerlemesi genellikle token değerlemesinden daha düşük.

Bu durum, ekibi token modelini seçmeye doğrudan teşvik ediyor. Token ihracı, daha fazla yatırımcı çekebilir, açık piyasa çıkış yolu sağlar ve böylece finansmanı daha kolay hale getirir. Ekip için bu, daha yüksek bir değerleme ve daha fazla geliştirme fonu anlamına geliyor.

Ancak, mevcut ortamda, token modelleri genellikle küçük yatırımcıları fakirleştirirken, risk sermayedarlarını zenginleştirir. Altyapı/yönetim tokenleri bir bakıma şık bir şekilde paketlenmiş Meme coin'ler olarak görülebilir.

İlham ve Yansımalar

1. Girişim sermayesi kuruluşlarının birincil hedefi kâr elde etmektir, bu nedenle onların sat davranışlarını aşırı şekilde eleştirmemek gerekir.

2. Gerçekten eleştirilecek olanlar, bir yandan dumping yaparken, diğer yandan sosyal medyada token'ı öven risk sermayedarlarıdır.

3. Proje yalnızca token satışına güvenmemeli, sürdürülebilir bir kârlılık modeli geliştirmeye odaklanmalıdır.

4. Token ekonomisi tasarımı son derece önemlidir, projelerin erken aşamalarında yüksek bir öncelik verilmelidir.

5. Teknik yenilikler ile token fiyatları arasında zorunlu bir ilişki yoktur.

6. Piyasa duygusu genellikle fiyat dalgalanmalarıyla birlikte şiddetli bir şekilde değişir, projelerin değerine rasyonel bir şekilde bakmak daha önemlidir.

Sonuç olarak, Celestia ve Polychain dumping olayları, kripto projelerinin token ekonomisi, iş modeli ve yatırımcı ilişkileri açısından birçok zorluğunu ortaya koydu. Proje sahipleri, yatırımcılar ve topluluk, token ekonomisine daha rasyonel ve sorumlu bir şekilde yaklaşmalı ve sektörün sağlıklı gelişimini birlikte desteklemelidir.