Federal Rezerv (FED) yeni bir faiz indirme döngüsü başlattı, varlık fiyatı hareketi analizi

Federal Rezerv (FED) 19 Eylül'de federal fon oranı hedefine 5.25%-5.50%'den 4.75%-5.0%'ye düşürdüğünü açıkladı, böylece 50 baz puanlık bir faiz indirimi gerçekleştirerek yeni bir faiz indirim döngüsünü resmen başlattı. Bu faiz indirim miktarı piyasa beklentileriyle uyumlu olmakla birlikte, birçok Wall Street yatırım bankasının tahminlerini aştı. Tarihsel olarak, 50 baz puanlık ilk faiz indirimi genellikle ekonomi veya piyasa acil bir durumda olduğunda gerçekleşir; örneğin, 2001 Ocak'taki teknoloji balonu, 2007 Eylül'deki finansal kriz ve 2020 Mart'taki COVID-19 pandemisi gibi.

Federal Rezerv (FED) aynı zamanda nispeten şahin bir nokta grafiği yayımladı ve yıl içinde toplam 50 baz puanlık iki ek faiz indirimi bekliyor, 2025'te 4 kez toplam 100 baz puan, 2026'da 2 kez toplam 50 baz puan olmak üzere, toplam faiz indirim oranı 250 baz puana ulaşacak ve faiz oranı hedefi %2.75-%3 olacak. Bu faiz indirim yolu, piyasa beklentisi olan 2025 Eylül'ünde %2.75-%3 seviyesine ulaşmaktan daha yavaş.

Federal Rezerv (FED) bu yılın GSYİH büyüme tahminini %2.1'den %2.0'a düşürdü, işsizlik oranı tahminini ise %4.0'dan %4.4'e önemli ölçüde artırdı ve PCE enflasyon tahminini %2.6'dan %2.3'e düşürdü. Bu veriler, Federal Rezerv'in enflasyonu kontrol altına alma konusundaki güveninin arttığını, aynı zamanda istihdam sorununa daha fazla odaklandığını gösteriyor.

90'lı yıllardan bu yana yapılan faiz indirimlerini iki kategoriye ayırabiliriz: resesyon tipi faiz indirimleri ve önleyici faiz indirimleri.

1. Düşüş tarzı faiz indirimi: 1989-1992, 2001-2003, 2007-2008, Mart 2020
2. Önleyici faiz indirimleri: 1995-1996, Eylül-Kasım 1998, Ağustos-Ekim 2019

Farklı türdeki faiz indirim döngülerinin varlık fiyatları üzerindeki etkisi farklıdır. Önleyici faiz indirimlerinde, varlık fiyatları genellikle daha iyi performans gösterirken; durgunluk dönemindeki faiz indirimlerinde, varlık fiyatları genellikle daha kötü bir performans sergiler.

Bu indirim döngüsü için, mevcut ABD ekonomik verilerinin durgunluk sonucunu desteklemediğini göz önünde bulundurursak, bu daha çok önleyici bir faiz indirmesi olabilir. Bu nedenle, 2019 faiz indirim döngüsündeki varlık fiyat hareketini dikkate alabiliriz:

1. ABD tahvilleri: Faiz indiriminden önce ve sonra genel olarak bir yükseliş trendinde, ancak faiz indiriminden önceki yükseliş daha belirgin ve daha büyük bir ölçekte. Faiz indiriminden sonra kısa vadede dalgalanma artabilir.

2. Altın: Genel olarak faiz indiriminden önce artış olasılığı ve büyüklüğü daha fazladır. 2019 faiz indirim döngüsünde, altın ilk faiz indiriminden sonra büyük bir artış gösterdi, ardından iki ay içinde dalgalı bir düzeltme yaşandı, uzun vadede hala artış trendindedir.

3. Nasdaq Endeksi: 2019 yılındaki faiz indirimleri sırasında, birinci ve ikinci faiz indirimlerinden sonra geri çekilme yaşandı, üç ay içinde genel olarak dalgalı bir trend gösterdi, üçüncü faiz indiriminin öncesi ve sonrasında ana yükseliş trendi başladı.

4. Bitcoin: 2019 yılı faiz indirim döngüsünde, BTC ilk faiz indiriminin ardından fiyatı kısa bir süre yükseldi, ardından genel olarak aşağı yönlü bir kanal açtı, maksimum geri çekilme oranı yaklaşık %50'dir. Şu anda BTC 189 gündür dalgalı bir geri çekilme yaşıyor, maksimum geri çekilme oranı yaklaşık %33'tür. Uzun vadede piyasanın yukarı yönlü olmasını bekliyorum, ancak kısa vadede dalgalanma veya geri çekilme olabilir.

Genel olarak, ABD ekonomisinin yumuşak inişi şartıyla, bu faiz indirme döngüsü varlık fiyatları üzerinde olumlu bir etki yaratabilir. Ancak yatırımcılar, ekonomik veriler ve Federal Rezerv (FED) politika değişiklikleri ile birlikte, faiz indirme döngüsündeki farklı varlık sınıflarının performans özelliklerini dikkatle takip etmelidir.