VanEck araştırma müdürü "Bit Tahvili" kavramını önerdi, ABD'nin yeniden finansman ihtiyacına yenilikçi bir yanıt

Bir dijital varlık araştırma uzmanı, ABD hükümetinin acil 14 trilyon dolarlık yeniden finansman ihtiyacını çözmeyi amaçlayan yenilikçi bir finansman planı önerdi. "Bit Tahvili" adı verilen bu kavram, ABD Hazine tahvillerini Bit ile birleştirerek karma bir borç aracı oluşturuyor.

Bu öneri, hem egemen finansman ihtiyaçlarını hem de yatırımcıların enflasyona karşı koruma taleplerini karşılamak amacıyla bir stratejik Bitcoin rezerv zirvesinde sunulmuştur. Bitcoin tahvilleri, %90'ı geleneksel ABD Hazine tahvili açığı ve %10'u Bitcoin açığı olan 10 yıllık menkul kıymetler olarak tasarlanmıştır; ikincisi, tahvil ihraç gelirleri ile finanse edilmektedir.

Tahvillerin vadesi dolduğunda, yatırımcılar devlet tahvili kısmının tam değerini ve Bitcoin konfigürasyonunun değerini alacaklardır. Vade getirisi %4.5'e ulaşmadan önce, yatırımcılar Bitcoin'in tüm değer artış kazancını elde edeceklerdir. Bu eşik değerini aşan kazanç, hükümet ve tahvil sahipleri arasında ortak olarak paylaşılacaktır.

Bu yapı, tahvil yatırımcılarının çıkarlarını, ABD Hazine Bakanlığı'nın rekabetçi faiz oranlarıyla yeniden finanse etme ihtiyacıyla dengelemeyi amaçlamakta ve yatırımcılara dolar devalüasyonuna ve varlık enflasyonuna karşı korunma fırsatı sunmaktadır.

Analizlere göre, yatırımcıların başa baş noktası, tahvillerin sabit nominal faiz oranı ve Bitcoin'in bileşik yıllık büyüme oranına bağlıdır. Örneğin, nominal faiz oranı %4 olan bir tahvil için, Bitcoin'in yıllık bileşik büyüme oranındaki başa baş noktası %0'dır. Ancak düşük faizli tahviller için başa baş eşiği daha yüksektir.

Eğer Bitcoin'in yıllık bileşik büyüme oranı %30 ile %50 arasında kalırsa, yatırımcıların getirileri %282'ye kadar çıkabilir. Ancak, yatırımcılar Bitcoin pozisyonunun tüm aşağı yönlü riskini de üstleneceklerdir. Bitcoin'in değeri düştüğünde, düşük faizli tahviller ciddi negatif getiriler sağlayabilir.

Amerikan hükümetinin bakış açısından, Bit tahvillerinin ana avantajı finansman maliyetlerini düşürmektir. Bitcoin fiyatı hafifçe yükselse veya sabit kalsa bile, Hazine geleneksel %4 sabit faizli tahvillerin ihraç edilmesine göre faiz harcamalarından tasarruf edebilir. Analizlere göre, hükümetin başa baş oranı yaklaşık %2,6'dır.

Uzmanlar, 1000 milyar dolar ihraç edilmesi, nominal faiz oranının %1 olması ve Bitcoin'den elde edilen kazançların olmaması durumunda, bu Bitcoin tahvillerinin hükümete tahvilin vadesi boyunca 13 milyar dolar tasarruf sağlayacağını öngörüyor. Eğer Bitcoin %30 yıllık bileşik büyüme oranına ulaşırsa, aynı ihraç miktarı 40 milyar dolardan fazla ek değer yaratabilir.

Potansiyel kazançlar olmasına rağmen, bu yapının da dezavantajları var. Yatırımcılar Bitcoin'in aşağı yönlü riskini üstleniyor, ancak yukarı yönlü kazançlara tam olarak katılamıyorlar. Yapısal olarak, Hazine'nin Bitcoin satın almak için kullanılan %10 kazancı telafi etmek için daha fazla borç çıkarması gerekiyor.

Bu öneri, yatırımcılara Bitcoin'in ani düşüşlerine karşı bir miktar aşağı yönlü koruma sağlamak da dahil olmak üzere olası tasarım iyileştirme önerilerini sunmuştur. Bu yenilikçi bono konsepti, mevcut ekonomik zorluklarla başa çıkmak için yeni bir yaklaşım sunmaktadır, ancak pratikte uygulanması daha fazla değerlendirme ve tartışma gerektirmektedir.