FTX borç ticareti ısınırken, yatırımcılar hızlı çıkış arıyor

Kripto para borsası FTX'in iflas davası, bir borç ticareti çılgınlığına yol açtı. Edinilen bilgilere göre, birçok tanınmış yatırım şirketi FTX'in borçlarını satın almak için aktif olarak görüşmeler yapıyor, bunlar arasında bazı büyük varlık yönetim şirketleri de bulunuyor. Bu arada, daha küçük ölçekli yatırım kuruluşları, hızla çıkmak isteyen hedge fonlardan borç satın almaya başladı.

FTX, geçen ay iflas koruması başvurusunda bulunduktan sonra, yaklaşık 1 milyon alacaklı bıraktı ve borcu on milyarlarca dolara kadar ulaştı. Mahkeme belgelerine göre, sadece ilk 50 alacaklının borcu 3.1 milyar doları aşıyor. Yıllarca sürebilecek iflas süreciyle karşı karşıya kalan bazı alacaklılar, büyük kayıplar yaşamalarına rağmen alacaklarını satarak hızlı bir şekilde kısmi geri dönüş yapmayı seçiyor.

Şu anda, FTX alacaklarının işlem fiyatı yalnızca nominal değerin yüzdesinin birkaçıdır. Bir sektör uzmanı, nominal değerin %5-6'sı fiyatına birkaç alacak satın aldığını, tek bir işlemin tutarının 2 milyon dolardan 8 milyon dolara kadar değiştiğini belirtti. Ayrıca, yaklaşık 100 milyon dolarlık bir alacak için bir Singapur fonu ile müzakere halinde olduğunu ve 23 milyon dolarlık bir alacak alımı için bir Alman fonu ile görüşmeler yaptığını açıkladı. Bu fonlar genellikle nominal değerin %10'una yakın bir fiyat talep etmektedir.

Borç alıcıları için, FTX borçlarını satın almak büyük bir sabır gerektirir. Daha fazla nakit geri alabilmek için iflas sürecinin tamamlanmasını beklemeleri gerekiyor ve bu süreç uzun ve karmaşık olabilir. Deneyimli yatırımcılar, iflas borçlarının gelecekteki değerini değerlendirmenin daha çok bir sanat olduğu, bilimden ziyade olduğunu belirtiyorlar. Kullanılabilir varlıklar ve yükümlülükler hakkında kabaca bir fikir edinmek mümkün olsa da, büyük geri dönüşler genellikle hukuki argümanlara bağlıdır.

Bazı yatırımcılar, ABD mahkemelerinin, müşteri varlıklarını bir güven biçiminde tanıyabileceğini ve bunun İngiliz güven yasasına dayandırılabileceğini düşünüyor. Bu, ilgili alacakların öncelikli geri ödeme hakkına sahip olabileceği anlamına geliyor. Ancak, tüm alacaklar müşteri varlıklarıyla ilgili değil. Örneğin, FTX çalışan sözleşmelerine ilişkin alacaklar tartışmalıdır ve bunların icra edilebilirliği ve değeri sorgulanmaktadır.

Genel olarak, FTX borç alım satım piyasası ısınma belirtileri gösteriyor ve bu, yatırımcıların hızlı çıkış ve potansiyel getirilere yönelik iki yönlü taleplerini yansıtıyor. Ancak, kripto para sektörünün karmaşıklığı ve iflas süreçlerinin belirsizliği göz önüne alındığında, katılımcıların risk ve fırsatları dikkatlice değerlendirmeleri gerekiyor.