Pendle 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme ve Vadeli İşlemler Getiri Ürünleri

Pendle, kullanıcıların gelecekteki gelirleri ticaret yapmasına ve öngörülebilir zincir üzerindeki getirileri kilitlemesine olanak tanıyan, DeFi alanında hâkim olan bir sabit gelir protokolü haline geldi.

2024 yılında, Pendle, LST, yeniden staking, getiri odaklı stablecoin gibi ana anlatıların gelişimini destekledi ve kendisi de varlık ihraççıları için tercih edilen bir başlangıç platformu haline geldi.

2025'te, Pendle EVM ekosisteminin ötesine genişleyecek, DeFi'nin kapsamlı sabit getirili katmanına evrilecek, yeni pazarlar, ürünler ve kullanıcı gruplarını hedef alacak, yerel kripto para piyasası ve kurumsal sermaye pazarlarını kapsayacaktır.

DeFi dünyasındaki getiri türevleri pazarı, geleneksel finans dünyasındaki en büyük alt pazarlardan biri olan faiz türevleri ile karşılaştırılabilir. Bu, 500 trilyon doları aşan bir pazar olup, bu pazarın çok küçük bir kısmını bile kapsasa, milyarlarca dolarlık fırsatları temsil eder.

Çoğu DeFi platformu yalnızca dalgalı getiri sunmaktadır, bu da kullanıcıları piyasa dalgalanmalarına maruz bırakmaktadır, ancak Pendle, şeffaf ve birleştirilebilir bir sistem aracılığıyla sabit faiz ürünleri sunmaktadır.

Bu yenilik, 120 milyar dolarlık DeFi pazarının yapısını yeniden şekillendirerek Pendle'ı baskın bir gelir protokolü haline getirdi. 2024'te, Pendle'ın TVL'si 20 katın üzerinde bir artış gösterdi ve şu anda TVL'si, yield pazarının yarısından fazlasını elinde tutuyor, ikinci büyük rakibinin 5 katı kadar.

Pendle sadece bir gelir protokolü değil, aynı zamanda DeFi'nin temel altyapısına dönüşerek önde gelen protokollerin likidite artışını yönlendiriyor.

Uyum Noktalarını Bulmak: LST'den Restaking'e

Pendle, DeFi'deki bir temel sorunu - gelir dalgalanması ve öngörülemezliği - çözerek erken pazar ilgisini çekti. Diğer protokollerden farklı olarak, Pendle kullanıcıların ana parayı ve geliri ayırarak sabit bir getiri kilitlemelerine olanak tanır.

Likidlik teminatı olan (LST)'in ortaya çıkmasıyla birlikte, Pendle kullanım oranı patlama yaşadı ve kullanıcıların teminat varlıklarının likiditesini serbest bırakmalarına yardımcı oldu. 2024'te, Pendle tekrar (Restaking) anlatısını yakalamayı başardı - eETH fon havuzunun lansmanından sadece birkaç gün sonra platformdaki en büyük havuz haline geldi.

Günümüzde Pendle, tüm zincir üzerindeki gelir ekosisteminde kritik bir rol oynamaktadır. İster dalgalı sermaye oranları için bir hedge aracı sağlamak, ister faiz getiren varlıkların likidite motoru olarak görev yapmak olsun, Pendle, likidite yeniden teminatlandırma token'ı (LRT), gerçek dünya varlıkları (RWA) ve zincir üzerindeki para piyasaları gibi büyüme alanlarında benzersiz avantajlara sahiptir.

Pendle V2: Altyapı Yükseltmesi

Pendle V2, getiri varlıklarının paketlenme biçimini standartlaştırmak için (SY) standartlaşmış getiri token'ını tanıttı. Bu, V1'in dağınık, özelleştirilmiş entegrasyon çözümlerinin yerini alarak, "anapara token'ı" (PT) ve "getiri token'ı" (YT)'ın kesintisiz bir şekilde basımını sağladı.

Pendle V2'nin AMM'si, PT-YT ticareti için tasarlanmıştır ve daha yüksek sermaye verimliliği ve daha iyi bir fiyat mekanizması sunar. V1, genel bir AMM modeli kullanırken, V2 dinamik parametreler ( gibi rateScalar ve rateAnchor )'ı tanıtarak zamanla likiditeyi ayarlayabilir, böylece spread'i daraltır, getiri keşfini optimize eder ve kayma oranını düşürür.

Pendle V2 ayrıca fiyatlandırma altyapısını güncelledi, AMM içinde yerel TWAP oracle'ı entegre etti ve V1'in dış oracle'lara bağımlılık modelini devre dışı bıraktı. Bu zincir üstü veri kaynakları manipülasyon riskini azaltarak doğruluğu artırdı. Ayrıca, Pendle V2, AMM fiyat aralığı aşıldığında yedek bir fiyat keşif mekanizması sunan bir emir defteri işlevi ekledi.

Likidite sağlayıcıları (LP) için Pendle V2, daha güçlü bir koruma mekanizması sunmaktadır. Fon havuzları artık yüksek derecede ilişkili varlıklardan oluşmakta ve AMM tasarımı, özellikle vade sonuna kadar tutan LP'ler için, kayıpları en aza indirecek şekilde tasarlanmıştır - V1'de mekanizmalar yeterince uzmanlaşmadığı için, LP'lerin getiri sonuçlarını tahmin etmek daha zordu.

EVM Sınırlarını Aşmak: Solana, Hyperliquid ve TON'a Giriş

Pendle'nin Solana, Hyperliquid ve TON'a genişlemesi, 2025 yol haritasının kritik bir dönüm noktasını işaret ediyor. Şu ana kadar, Pendle her zaman EVM ekosistemi ile sınırlı kalmıştı - buna rağmen, Pendle sabit gelir alanında %50'den fazla pazar payına sahip.

Ancak, kripto paraların çok zincirli hale gelmesi bir trend haline geldi. Citadel stratejisiyle EVM adasını aşarak, Pendle yeni bir fon havuzuna ve kullanıcı grubuna ulaşacak.

Solana, DeFi ve ticaret faaliyetlerinin ana merkezi haline geldi - Ocak ayında TVL, 14 milyar dolar ile tarihsel bir zirveye ulaştı, güçlü bir perakende temeli ile birlikte hızlı büyüyen LST pazarına sahip.

Hyperliquid, dikey entegre Vadeli İşlemler altyapısıyla, TON ise Telegram'ın yerel kullanıcı hunisine dayanarak, iki ekosistem hızlı bir şekilde büyüyor, ancak her ikisi de olgun bir gelir altyapısından yoksun. Pendle bu boşluğu doldurmayı vaat ediyor.

Eğer dağıtım başarılı olursa, bu önlemler Pendle'ın ulaşılabilir piyasa toplamını önemli ölçüde genişletecektir. EVM dışı zincirlerde sabit gelir akışlarını yakalamak, yüz milyonlarca dolarlık ek TVL getirebilir. Daha da önemlisi, bu adım Pendle'ı sadece Ethereum'a özgü bir protokol olarak değil, aynı zamanda ana kamu zincirleri üzerinden DeFi sabit gelir altyapısının endüstri konumunu güçlendirecektir.

Geleneksel Finansı Kucaklamak: Uygunluk Temelli Getiri Erişim Sistemi Kurma

Pendle 2025 yol haritasındaki bir diğer anahtar girişim, kurumsal fonlar için tasarlanmış KYC uyumlu Citadel'in piyasaya sürülmesidir. Bu çözüm, yapılandırılmış, uyumlu kripto yerel sabit gelir ürünleri erişim kanalları sunarak, zincir üzerindeki kazanç fırsatlarını geleneksel düzenlenmiş sermaye piyasaları ile birleştirmeyi amaçlamaktadır.

Bu plan, lisanslı yatırım yöneticileri tarafından yönetilen bağımsız SPV yapısıyla bazı protokollerle iş birliği yapacaktır. Bu yapı, saklama, uyum ve zincir üzerindeki uygulama gibi önemli sürtünme noktalarını ortadan kaldırarak kurumsal yatırımcıların Pendle gelir ürünlerine tanıdık hukuki yapı aracılığıyla katılmalarını sağlar.

Küresel sabit gelir piyasasının büyüklüğü 100 trilyon doları aşıyor, kurumsal fonlar zincir üzerindeki çok küçük bir orana yönelse bile, birkaç milyar dolarlık bir fon akışı sağlayabilir. EY-Parthenon 2024 araştırması, kurumsal yatırımcıların %94'ünün dijital varlıkların uzun vadeli değerini kabul ettiğini ve yarısından fazlasının tahsisatlarını artırdığını gösteriyor.

McKinsey, 2030'lu yıllarda tokenleştirilmiş pazarın büyüklüğünün 2-4 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Pendle, tokenleştirilmiş bir platform olmamakla birlikte, tokenleştirilmiş gelir ürünlerine fiyat keşfi, riskten korunma ve ikincil işlem işlevleri sağlayarak bu ekosistemde kilit bir rol oynamaktadır - ister tokenleştirilmiş devlet tahvilleri isterse faiz getiren stablecoin'ler olsun, Pendle, kurumsal düzeyde stratejilerin sabit gelir altyapı katmanı olarak hizmet edebilir.

İslami Finans: 4,5 Trilyon Dolar Yeni Fırsatlar

Pendle aynı zamanda 4,5 trilyon dolarlık küresel İslami finans pazarına hizmet edecek İslami kurallara uygun Citadel çözümünü piyasaya sürmeyi planlıyor - bu sektör 80'den fazla ülkeyi kapsıyor, son on yılda yıllık %10 bileşik büyüme oranını koruyor, özellikle Güneydoğu Asya, Orta Doğu ve Afrika bölgelerinde hızlı bir şekilde gelişiyor.

Sıkı dini kısıtlamalar Müslüman yatırımcıların DeFi'ye katılımını uzun süre engelledi, ancak Pendle'ın PT/YT yapısı İslam hukukuna uygun kazanç ürünleri esnek bir şekilde tasarlanabilir, şekli İslami tahvillere benzer olabilir (Sukuk).

Eğer başarılı bir şekilde hayata geçirilirse, bu Citadel sadece Pendle'ın coğrafi kapsamını genişletmekle kalmayacak, aynı zamanda DeFi'nin çok çeşitli finansal sistemlere uyum sağlama yeteneğini de doğrulayacaktır - böylece Pendle'ı zincir üzerindeki küresel sabit getirili altyapının konumunu güçlendirecektir.

Fonlama Ücretleri Pazarına Giriş

Boros, Pendle 2025 yol haritasındaki en önemli katalizörlerden biri olarak, sabit faiz oranı işlemlerini Vadeli İşlemler finansman oranı pazarına getirmeyi amaçlıyor. Pendle V2, nakit gelir tokenizasyon pazarındaki egemenliğini kurmasına rağmen, Boros, iş alanını kripto alanındaki en büyük ve en dalgalı gelir kaynağına - Vadeli İşlemler finansman oranına - genişletmeyi planlıyor.

Mevcut Vadeli İşlemler piyasasında açık pozisyonlar 150 milyar dolardan fazla, günlük işlem hacmi ise 200 milyar dolara ulaşıyor. Bu, büyük bir ölçek ama hedging araçlarının ciddi şekilde yetersiz olduğu bir piyasa.

Boros, bazı protokollere daha stabil bir gelir sağlamak için sabit bir finansman oranı uygulamayı planlıyor - bu, büyük ölçekli stratejileri yöneten kurumlar için hayati önem taşıyor.

Pendle için bu düzen büyük bir değer taşıyor. Boros yalnızca on milyarlarca dolarlık yeni bir pazarı açmakla kalmayacak, aynı zamanda protokol konumlandırmasının yükseltilmesini de gerçekleştirecek - DeFi getiri uygulamalarından zincir üzerindeki faiz ticareti platformuna dönüşerek, işlevsel konumu geleneksel finansal alandaki CME veya JPMorgan'ın faiz ticaret masasıyla karşılaştırılabilir hale geldi.

Boros ayrıca Pendle'ın uzun vadeli rekabet avantajını güçlendirdi. Piyasa trendlerini takip etmekten farklı olarak, Pendle gelecekteki gelir altyapısını oluşturuyor: ister fon ücret oranı arbitrajı isterse spot tutma stratejisi olsun, her ikisi de tüccarlar ve fon yönetim departmanları için pratik araçlar sunuyor.

Mevcut DeFi ve CeFi alanlarında ölçeklenebilir finansman oranı hedge çözümleri eksikliği göz önüne alındığında, Pendle önemli bir ilk hareket avantajı elde etme potansiyeline sahip. Başarıyla uygulanırsa, Boros Pendle'ın pazar payını önemli ölçüde artıracak, yeni kullanıcı gruplarını çekecek ve onu DeFi sabit gelir altyapısının merkezi konumunu pekiştirecektir.

Çekirdek Ekip ve Stratejik Planlama

Pendle Finance, anonim geliştiriciler TN, GT, YK ve Vu tarafından 2020 ortasında kuruldu ve birçok önde gelen kuruluştan yatırım aldı.

Finansman Dönüm Noktası:

• Özel satış turu (2021 yılının Nisan ayı ): 370 bin dolar toplandı
• IDO(2021 yılının 4. ayı ): 0.797 dolar/jeton fiyatıyla 11.83 milyon dolar fon toplandı
• Binance Launchpool(2023 yılının Temmuz ayında): 502 bin PENDLE( dağıtıldı, toplam arzın %1.94'ü)
• Binance Labs stratejik yatırım ( 2023 yılı Ağustos ayında ): Ekosistem gelişimini ve çapraz zincir genişlemesini hızlandırmak
• Arbitrum Vakfı ( 2023 yılının Ekim ayında ): Arbitrum ekosisteminin inşası için 1.61 milyon dolar aldı.
• Spartan Group stratejik yatırımı ( 2023 yılı Kasım ayında ): Uzun vadeli büyümeyi ve kurumsal benimsemeyi teşvik etme

Ekosistem işbirliği matrisi, Base, Anzen, Ethena, Ether.fi ve Berachain gibi unsurları içermektedir.

Token Ekonomi Modeli

PENDLE token, Pendle ekosisteminin çekirdeğidir, hem yönetişim işlevi hem de protokol etkileşim yetkisi taşır. Faiz getirisi olan varlıkları anapara token'ları ve gelir token'ları olarak ayırarak, Pendle yeni bir getir yönetimi paradigması oluşturmuştur - ve PENDLE, bu ekosisteme katılmanın ve şekillendirmenin ana aracıdır.

Anahtar veriler ( itibarıyla 31 Mart 2025 ):

• Fiyat:2.57 dolar
• Piyasa Değeri: 4.106 Milyon Dolar
• Tam Seyreltilmiş Değerleme ( FDV ): 725.2 milyon dolar
• Dolaşım Miktarı: 1.6131 milyon adet ( en büyük payı alıyor.