Stablecoin gerçek para standartlarına ulaşmadı, uluslararası yerleşimler bankası raporu belirtiyor

Uluslararası Yerleşimler Bankası (BIS) yakın zamanda yıllık raporunu yayımladı ve yeni nesil finansal yenilikleri inceledi. Rapor, yasal para birimlerine bağlı dijital varlıkların para sistemi sütunu olabilmek için gerekli olan üç temel standardı - tekil olma, esneklik ve bütünlük - karşılayamadığını belirtti.

BIS, stablecoin gibi yeniliklerin gelecekteki para sistemindeki rolünün hala belirsiz olduğunu belirtti. Bazı açılardan programlanabilirlik, belirli bir düzeyde anonimlik ve kullanıcı erişiminin kolaylığı gibi avantajlara sahip olmalarına rağmen, sağlıklı para düzenlemelerinin üç ideal özelliği açısından zayıf performans gösteriyorlar ve bu nedenle gelecekteki para sisteminin temel bir parçası olmaları zor.

Rapor, stabilcoinlerin bazı durumlarda avantajlara sahip olduğunu, özellikle de uluslararası ödemeler alanında daha düşük maliyetler ve daha hızlı işlemler sağlayabileceğini kabul ediyor. Ancak, merkez bankaları tarafından ihraç edilen paralar ve özel sektör tarafından ihraç edilen araçlarla karşılaştırıldığında, stabilcoinler hükümetin para egemenliğini zayıflatabilir ve hatta yasadışı faaliyetleri teşvik edebilir, bu da küresel finansal sisteme riskler getirebilir.

Özellikle, stablecoin'lerin esneklik testlerinde yapısal eksiklikleri bulunmaktadır. USDT örneğini ele alırsak, çıkarımının tam ön ödeme gerektirmesi, bu "önceden nakit ödeme kısıtı" esnekliğini sınırlamaktadır. Ayrıca, stablecoin'ler genellikle merkezileştirilmiş varlıklar tarafından çıkarılmaktadır, farklı ihraç edenler farklı standartlar belirleyebilir ve para biriminin "tekil" olma gereğini karşılayamayabilir. Bu durum, 19. yüzyılda Amerika Birleşik Devletleri'nin serbest bankacılık dönemindeki özel banknotlara benzemektedir; farklı stablecoin'ler farklı döviz kurlarıyla işlem görebilir ve para biriminin birliğini bozabilir.

Para sisteminin bütünlüğünü teşvik etme konusunda, stablecoin'lerin de önemli sorunları vardır. Birleşik müşteri tanıma (KYC) ve kara para aklamayı önleme (AML) standartlarının eksikliği nedeniyle, stablecoin'ler finansal suçları etkili bir şekilde önlemek için zorlanmaktadır.

Stablecoin'lere temkinli bir yaklaşım sergilemesine rağmen, BIS tokenizasyon teknolojisinin potansiyeline olumlu bakıyor. Rapor, merkez bankası rezervleri, ticari bankaların para birimleri ve devlet tahvilleri etrafında şekillenen tokenizasyon platformunun, yeni nesil para ve finansal sistemin temellerini atma potansiyeline sahip olduğunu ve sınır ötesi ödemelerden menkul kıymetler pazarına kadar birçok alanda devrim niteliğinde yenilikler getirebileceğini belirtiyor.

Genel olarak, BIS raporu stablecoin'lerin mevcut durumu hakkında ciddi endişeler dile getirirken, gelecekteki finansal yenilikler için olası gelişim yönlerini de işaret ediyor. Dijital finansın sürekli evrimiyle birlikte, yenilik ile istikrar arasında nasıl bir denge bulunacağı, düzenleyici kurumlar ve piyasa katılımcılarının ortaklaşa karşılaşacağı bir meydan okuma olacak.