Politika Odaklı Olaylara Pazar Tepkisi: ETF'den Gümrük Krizine

Son zamanlarda, kripto para piyasası belirgin bir "politika odaklı" özellik göstermektedir. Geçmiş yıllara göre, 2024/2025 piyasa değişiklikleri daha çok politika değişikliklerine bağlıdır, topluluk veya teknoloji odaklı değil. Bu makale, son zamanlardaki siyasi kamu bilgisi ile piyasa fiyatları üzerindeki etkisini inceleyecek, özellikle ETF ve gümrük politikası gibi iki sıcak konuya odaklanacaktır.

2024'te ETF onaylandığından beri, geleneksel teknik göstergelerin yanı sıra, ETF'nin günlük net giriş/çıkış verileri piyasanın dikkatini çeken önemli bir referans haline geldi. ETH örneğinde, fiyatı ile ETF akışı arasında pozitif bir ilişki gözlemlenmektedir. Ancak BTC durumu daha karmaşıktır, özellikle Kasım ayında belirli bir siyasi figürün seçimi kazanma olasılığına bağlı olarak, bu ilişki giderek zayıflamaktadır.

Dikkate değer olan, piyasanın kamuya açık bilgilere karşı duyarlılığının giderek düştüğüdür; bu, benzer sinyallerin sürekli alınmasının neden olduğu "hissizlik" etkisinden kaynaklanabilir. Ancak bu, bu bilgilerin tamamen etkisini yitirdiği anlamına gelmez.

Gümrük politikalarının etkisi hakkında, birkaç ana zaman noktasından analiz yapabiliriz:

1. 1 Şubat 2025: Kanada ve Meksika ürünlerine %25 gümrük vergisi uygulanacağına dair duyuru.
2. 13 Şubat 2025: Tüm yabancı çelik ve alüminyum ürünlerine %25 gümrük vergisi uygulanacağı açıklandı.
3. 4 Mart 2025: Yukarıda belirtilen gümrük vergileri resmen yürürlüğe girecektir.
4. 7 Mart 2025: Kanada süt ürünleri ve kereste üzerine yeni gümrük vergileri duyuruldu.
5. 11 Mart 2025: Kanada çelik ve alüminyum tarifelerini %50 oranında artıracağını duyurdu.

Veriler, piyasanın birinci ve üçüncü gümrük vergisi ile ilgili haberlere en güçlü şekilde tepki verdiğini, ikinci ve dördüncü tepkilerin daha küçük olduğunu, beşinci tepkide ise hafif bir artış görüldüğünü gösteriyor. Bu durum, piyasanın gümrük vergisi konusuna "desensitize" olduğunu mu gösteriyor?

ETF likidite durumu üzerinde derinlemesine analiz yapıldığında, 1 Mart'tan önce BTC ETF'sinin büyük ölçekli çıkışlar yaşadığı görülüyor; bu muhtemelen riskten kaçınma veya piyasadan çıkma düşüncesiyle olmuştur. Bu, sonraki gümrük haberlerinin piyasa üzerindeki etkisinin neden zayıfladığına bir açıklama getirebilir - çünkü riskten kaçınan yatırımcılar piyasadan çıkmış durumda.

4 Mart ve 7 Mart'taki piyasa tepkileri de dikkate değerdir. 4 Mart'ta gümrük vergisi tahsilatı beklenildiği gibi olsa da, Japonya Merkez Bankası'nın faiz artışının etkisiyle piyasa tepkisi daha şiddetli oldu. 7 Mart'taki gümrük vergisi ile ilgili ifadelerin etkisi ise diğer önemli olaylar (örneğin Bitcoin zirvesi) tarafından gölgede bırakıldı.

Görünüşte, 11 Mart'taki piyasa tepkisi gümrük tarifesi konusundaki "desensitizasyonu" gösteriyor gibi görünse de, daha derin bir neden muhtemelen güvenli liman fonlarının çekilmiş olması ve piyasada kalan traderların gümrük riskiyi göz önünde bulundurmaları olabilir.

Genel olarak, piyasa gerçekten de duyarsız veya hissiz değil, sürekli olarak riskleri ayarlayıp hesaplıyor. Yatırımcıların politika bilgilerine tepkileri hâlâ keskin, sadece ifade biçimleri daha karmaşık ve gizli olabilir. Bu politika odaklı piyasada, politikaların yönünü doğru bir şekilde yorumlamak ve tahmin etmek başarılı ticaretin anahtarı haline gelecektir.