Pendle YT kaldıraç puan stratejisinin getiri ve risk analizi

Son zamanlarda piyasa, özellikle Pendle ekosisteminin YT kaldıraç puan stratejisine olan ilgisini artırdı ve bu geniş tartışmalara yol açtı. Bu makalede, bu stratejinin gerçek getiri oranı ve potansiyel risklerini derinlemesine inceleyeceğiz.

YT Varlıklarının Kaldıraç Özellikleri ve Getiri Potansiyeli

Pendle, faiz getiren token sertifikalarını Principal Token(PT) ve Yield Token(YT) olarak dönüştürerek varlıkların bölünmesini sağlamaktadır. YT, kilitlenmiş varlıkların süresi boyunca birikmiş gelir potansiyelini temsil eder; fiyatı ise asli varlığın çok altındadır ve bu durum kaldıraç etkisi yaratmaktadır.

sUSDe'nin 25 Temmuz'daki YT'sini örnek alırsak, piyasa fiyatı yalnızca 0.0161 USDe'dir. Bu, yatırımcıların 1 USDe ile yaklaşık 62 YT satın alabileceği ve gelecekteki 66 gün içinde 62 USDe'nin gelir hakkını elde edebileceği anlamına geliyor; bu da belirgin bir finansal kaldıraç etkisini göstermektedir.

Point kazançlarının nicel analizi

Temel kazançların yanı sıra, Point ödülleri YT sahiplerinin ana kazanç kaynağıdır. Ethena'nın Sats puanlarını örnek alırsak, 1 sUSDe YT tutarak günde 30 Sats puanı kazanabilirsiniz.

Point'in beklenen getirisi için aşağıdaki temel parametreler dikkate alınmalıdır:

• Günlük üretilen toplam point miktarı
• Dağıtılan point sayısı
• Sezon sona erdikten sonra beklenen airdrop oranı
• ENA'nın dağıtım fiyatı

Ethena'nın resmi API verilerine ve tahminlerine göre, 10000 dolar değerinde YT-sUSDe varlığı yatırılması durumunda, gelecekte elde edilebilecek Point kazançları aşağıdaki gibidir:

• Günlük Yeni Nokta: Yaklaşık 18.6M
• ENA mevcut fiyatı: $0.359
• Tahmini ENA toplam ödül oranı: %3.5

Hesaplamalara göre, yalnızca Point'e karşılık gelen airdrop ödülleri dikkate alındığında, yıllık getiri oranı %415,8'e ulaşabilir. sUSDe ücret oranı payından oluşan kayıplar düşüldükten sonra, toplam APY yine %393'e ulaşabilir.

Risk Yönetimi Stratejisi

Getirilerinizi etkileyen ana parametreler sUSDe temettü verimi, YT sUSDe fiyatı, ENA fiyatı, projenin tahmini toplam ödül oranı ve günlük eklenen point sayısıdır. Getiri dalgalanma riskini azaltmak için aşağıdaki hedge stratejilerini düşünebilirsiniz:

1. ENA fiyatı yüksekken ENA'dan açığa satış yaparak beklenen kazancı kilitleyin.
2. Üçüncü taraf Point OTC borsa aracılığıyla kısmi point değerini önceden nakde dönüştürmek.
3. BTC, ETH gibi büyük varlıkları kısaca satmak suretiyle, sUSDe faiz oranı temettü getirisi dalgalanma riskini kısmen hedge etmek.

Ayrıca, Pendle'ın Boros ürün işlevine dikkat edin; bu, ücret riskinin hedge edilme olasılığını sunmaktadır.

Bu makale, sUSDe'yi örnek alarak YT kaldıraç puan stratejisinin getiri ve risk değerlendirme yöntemlerini tanıtmaktadır. Yatırımcılar bunu referans alarak, belirli durumlara göre derinlemesine analiz ve karar verme sürecine gidebilirler.