Ethena: Yeni Nesil Kripto Varlıklar Stabilcoin Projesi Analizi

Bir, Ethena'nın ekip geçmişi

Ethena ekibi üyeleri, Kripto Varlıklar, finans ve teknoloji gibi alanlarda zengin deneyime sahiptir. Kurucu G, büyük bir hedge fonunda çalıştıktan sonra, Luna çöküşünden sonra Ethena'yı kurdu. COO Elliot Parker, bir yatırım kuruluşunun ürün yöneticisi olarak görev yaptı ve bir türev ticaret platformunda da çalıştı. Asya-Pasifik bölgesi kurumsal büyüme müdürü Jane Liu, bir yatırım kuruluşunun araştırma müdürü olarak görev yaptı ve bir staking protokolünün kurumsal işbirliği sorumlusuydu.

İki, Ethena'nın finansman durumu

Veri platformuna göre, Ethena toplamda üç finansman turu gerçekleştirdi ve toplam 119.5 milyon dolar fon topladı. Ana yatırımcıları arasında birçok tanınmış risk sermayesi kurumu bulunmaktadır. Ethena'nın yatırımcıları, borsa, piyasa yapıcılar, geleneksel finansal kurumlar gibi birçok alandan gelmektedir ve kendisine yeterli fon ve sektör kaynakları sağlamaktadır.

Üç, Ethena'nın ürünleri ve mekanizmaları

Ethena, bir sentetik dolar protokolüdür ve stabilcoin USDe ile tasarruf varlığı sUSDe'yi piyasaya sürmüştür. USDe'nin istikrarı, şifreleme varlık teminatı ve hedge pozisyonları ile desteklenmektedir.

USDe'nin basımı ve geri alınması iki bağımsız tüzel kişilik tarafından gerçekleştirilmektedir ve BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC teminat olarak gereklidir. Fiyatlandırma, merkezi borsalar, merkeziyetsiz borsalar, tezgah üstü pazarlar ve oracle gibi çeşitli kaynaklardan gelmektedir.

USDe'nin stabilitesini sağlamak için, Ethena otomatik Delta nötr stratejisi ile teminat varlıklarının fiyat dalgalanmalarını hedge eder. sUSDe'nin getirisi, Ethena'nın teminatların tasfiyesi ile elde edilir, bunlar arasında mevduat faizi, fon maliyetleri ve staking getirileri bulunmaktadır.

Dört, Ethena'nın Yenilikçi Noktaları

1. Delta nötr stratejisinin teminat varlık dalgalanmalarını hedge etmede öncülüğü
2. Sermaye verimliliği çoğu stablecoin projesinden yüksektir
3. OES yönetim modeli ile varlık güvenliğini sağlamak
4. Geleneksel finansı birleştirerek, USDe uygulama alanlarını genişletmek

Beş, Ethena'nın Gelişim Durumu

2025年3月7 itibarıyla, USDe'nin arzı 5.5 milyar doları aşarak üçüncü en büyük dolar stabilcoin'i haline geldi. Ethena, birçok DeFi protokolünün önemli bir parçası haline geldi ve kendi ekosistemini inşa ediyor.

Ancak, Ethena'nın da bazı risklerle karşı karşıya olduğu, örneğin getirilerin istikrarsız olması, hedge stratejilerinin başarısız olabileceği ve iş ortaklarının likidite riski getirebileceği gibi durumlar söz konusudur.

Altı, ENA token yatırım değer analizi

ENA'nın mevcut tam seyreltilmiş değeri 5.6 milyar dolar, dolaşım piyasa değeri ise 2 milyar dolar. Son zamanlarda ENA'nın fiyat performansı zayıf oldu, zirveden yaklaşık %70 geri çekildi. Kısa vadede token kilit açma baskısı yüksek, ancak projenin uzun dönem gelişim görünümü hala olumlu.