Hong Kong, Ethereum ETF Stake hizmetini başlattı, kripto piyasası üzerinde derin etkiler yarattı

7 Nisan 2025'te, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, "Sanal Varlık Ticaret Platformlarının Stake Hizmeti Sağlaması Hakkında Duyuru" yayınladı ve Ethereum ETF'nin Stake faaliyetlerine başlamasına izin verdi. Huaxia Fonları ve Bosera Fonları hemen yanıt vererek, sırasıyla 25 Nisan ve 18 Nisan'da ETH ETF Stake hizmetlerini başlattı ve en fazla %30 ETH pozisyonu stake edilebilmektedir.

Stake, PoS kamu zincirinin bir özelliğidir, yatırımcılar Stake yaparak pasif değer artışı ve aktif gelir elde edebilirler. Buna karşılık, Bitcoin ETF, Stake mekanizmasının eksikliği nedeniyle yatırımcılara ek gelir sağlayamaz. Hong Kong düzenleyici otoritesinin bu adımı, zincir üzerindeki gelir dağıtım mekanizması üzerine derinlemesine bir araştırmanın yanı sıra kripto sektörüne karşı açık bir tutumu yansıtmaktadır.

ETH Stake getirisi analizi

Zincir üzerindeki verilere göre, 2025 Mayıs ayında ETH Stake yıllık getirisi %3,07 olacaktır. Stake getirilerini etkileyen başlıca faktörler blok ödülü, MEV geliri ve Bahşiş geliridir. Bunlar arasında MEV ve Bahşiş gelirleri özel dönemlerde ( gibi tokenlerin aşırı talep görmesi durumunda ) artış gösterebilir, ancak genellikle nispeten stabildir.

EIP-1559 önerisi uygulandıktan sonra, düğüm gelirleri biraz azaldı. Buna karşılık, Solana'nın stake getiri oranı %8.70'e kadar çıkmakta ve stake oranı da ETH'den çok daha yüksek. Bunun başlıca nedeni, Solana'nın temel Gas ücretinin %50'sini düğüm ödülü olarak saklamasıdır.

ETH Stake getirileri diğer kamu blok zincirlerine kıyasla daha düşük olmasına rağmen, ETF stake hizmetleri geleneksel yatırımcıların katılım eşiğini düşürdü ve yaklaşık %3'lük bir ek temettü olarak değerlendirilebilir.

Hong Kong ETF Stake'inin Uzun Vadeli Etkisi

Hong Kong, Ethereum ETF onay sürecinde ve Stake hizmetlerinin lansmanında Amerika'yı geride bırakıyor, ancak mevcut yönetim ölçeği hala Amerika'daki benzer ürünlerin çok altında. Stake hizmetleri kısa vadede önemli ölçüde bir büyüme sağlayamadı, bunun başlıca nedenleri yetersiz likidite ve uluslararası yatırımcıların kayıt zorluğu gibi faktörlerdir.

Ancak, bu politika uzun kuyruk etkisine sahip olup, Hong Kong'un RWA ve Ethereum ekosistemi açısından stratejik yerleşimini yansıtmaktadır. 2025 Mayıs itibarıyla, Ethereum ağındaki RWA varlıklarının toplam değeri 7 milyar doları aşmakta, stabilcoin varlıklarının toplam değeri ise 120 milyar doları aşmaktadır ve her ikisi de halka açık blok zincirleri arasında birinci sıradadır.

Hong Kong Merkez Bankası'nın başlattığı Ensemble sandbox projesi, birçok RWA projesini hayata geçirdi. Hua Xia Fonu ayrıca Asya-Pasifik'in ilk perakende tokenleştirilmiş fonunu da çıkardı. Bu adımlar, Hong Kong'un RWA alanındaki önemini ve planlamasını göstermektedir.

Hong Kong Web3 Gelişimine Etkisi

ETH Stake sadece getiriyi artırmakla kalmaz, aynı zamanda Hong Kong'un Ethereum topluluğundaki söz hakkını güçlendirir ve uyumlu RWA ekosisteminin gelişmesine katkıda bulunur. Gelecekte, Hong Kong'un Asya'da RWA varlıklarının ihraç, ticaret ve uyumlaştırılması açısından önemli bir merkez haline gelmesi beklenmektedir, bu da gerçek ekonomi ile blockchain teknolojisinin yenilikçi entegrasyonunu teşvik edecektir.

Politika desteği ve projelerin hayata geçirilmesiyle, Hong Kong, Asya Web3 yenilik merkezi olarak konumunu giderek pekiştiriyor. ETF stake hizmetinin sunulması, Hong Kong'un geleneksel finans ile kripto dünyası arasında önemli bir adım attığını simgeliyor ve RWA gibi yeni ortaya çıkan alanların gelişimine zemin hazırlıyor.