2025'in başında piyasa dalgalanmaları: Trump politikaları, AI etkisi ve Kripto Varlıklar trendi

2025 yılının başında, yeni hükümetin göreve başlamasının üzerinden bir ay geçtikten sonra, ABD'deki politik ortam ve ekonomik durumda önemli değişiklikler yaşandı. Bir yandan, yeni politikaların getirdiği avantajlar piyasayı umutlandırırken; diğer yandan, yapay zeka alanındaki önemli kırılmalar teknoloji hisselerinde büyük dalgalanmalara yol açtı ve bu da tüm finansal piyasaları etkiledi. Özellikle Şubat ayında, kritik ekonomik verilerin açıklanması, düzenleyici çerçevenin ayarlanması ve teknolojik yeniliklerin hızlanması gibi etkenlerin iç içe geçmesiyle, kripto varlıklar piyasası bir yeniden yapılanma ve temizlenme süreci yaşadı.

2025 Şubat ayında, ABD makroekonomisi karmaşık bir durum sergiliyor. Dördüncü çeyrek GSYİH revizyonu %2.3 büyüme oranında kalmasına rağmen, birçok gösterge ekonomik büyümenin düşük hızda ilerlediğini gösteriyor. İşgücü piyasasında belirgin bir soğuma var, Şubat ayında tarım dışı istihdam 187 bin artarak beklentilerin altında kaldı; saatlik ücret artış hızı %0.2'ye gerileyerek son 16 ayın en düşük seviyesine ulaştı. Tüketici güven endeksi ardışık üç ay boyunca 98.3'e düşerek, halkın satın alma gücündeki azalma konusundaki endişelerinin giderek arttığını yansıtıyor.

Enflasyon tarafında bazı olumlu sinyaller ortaya çıktı. Ocak ayında çekirdek CPI yıllık %2.5 artış gösterdi, bir önceki aya göre %0.1 puanlık küçük bir azalma yaşandı. Ocak ayındaki çekirdek PCE fiyat endeksi yıllık %2.6 olarak kaydedildi, bu son 8 ayın en düşük seviyesi. Ancak, yeni hükümetin uyguladığı gümrük tarifeleri politikası enflasyonun seyri üzerinde en büyük değişken olabilir. Meksika ve Kanada'dan ithal edilen ürünlere %10 gümrük vergisi getirilmesi, otomobil, tarım ürünleri gibi önemli kategorilerin maliyetlerini artırması bekleniyor, bir FED şubesinin modeli, bu politikanın ABD CPI'sini ikinci çeyrekte ek olarak %0.3-0.5 puan artırabileceğini öngörüyor.

Faiz politikası açısından, piyasalar genel olarak Fed'in kısa vadede faiz oranlarını sabit tutmasını bekliyor. Bir veri platformu, Mart ayında faiz oranlarının sabit kalma olasılığının %95.5'e kadar çıktığını gösteriyor. Ancak, enflasyonun belirsizliği ve gümrük politikalarının getirebileceği baskılar dikkate alındığında, Fed'in faiz indirim kararı hala belirsizlikler barındırıyor.

2025'te ABD ekonomisinin karşılaştığı temel çelişki, büyüme yavaşlaması ile enflasyon dayanıklılığı arasındaki çekişmedir. Fed, riskleri dengelemeye çalışırken, yeni hükümetin bir dizi gümrük vergisi artırma önlemi sadece bu sorunun karmaşıklığını artırmakla kalmadı, aynı zamanda küresel tedarik zinciri fiyatlandırma mantığını da sürekli olarak etkiledi ve küresel ekonominin istikrarsızlığını artırdı. Tarihsel deneyimler, ticaret korumacılığının genellikle yapısal ekonomik sorunları köklü bir şekilde çözmekte zorlandığını göstermektedir. Önümüzdeki altı ayda, politika oyunları içinde belirsizlik aramak, küresel piyasanın dikkatini çekecek ana konu olacaktır.

2025'in başlarında, AI alanında en dikkat çekici olay DeepSeek'in piyasaya çıkışıydı. DeepSeek, algoritma optimizasyonu sayesinde AI modellerinin hesaplama gücüne olan bağımlılığını önemli ölçüde azalttı, sektörü "hesaplama gücü yarışı"ndan "algoritma verimliliği"ne dönüştürdü ve pazarın AI altyapısına olan talep mantığını yeniden şekillendirdi. Örneğin, DeepSeek-V3 yalnızca 2048 adet H800 GPU ile eğitimi tamamladı, oysa geleneksel modeller on binlerce benzer çip gerektiriyordu, bu da teknoloji devlerinin yüksek sermaye harcamalarına dayanan "kale" anlatısını doğrudan sarstı.

DeepSeek'in etkisi ve gümrük politikalarının yol açtığı küresel tedarik zinciri endişeleri, teknoloji hisselerinin en fazla etkilenen küreselleşme derecesi en yüksek sektör olmasına neden oldu. Şubat ayı boyunca, Nasdaq endeksi teknoloji hisselerinin yüksek ağırlığı nedeniyle en çok zarar gördü ve %4'lük bir düşüş yaşadı, yıl içinde biriken kazançları silerek son 10 ayın en kötü aylık performansını kaydetti. Dow Jones Sanayi Ortalaması, geleneksel sektörlerin yüksek bir oranda bulunmasından dolayı nispeten daha az düşüş yaşadı ve toplamda %1.58'lik bir kayıp ile kapandı. S&P 500 endeksi ise iki arasında bir yerde yer alarak %1.42'lik bir düşüş gösterdi.

Pazar, ABD AI endüstrisi rekabet yapısının yeniden değerlendirilmesini göstermeye başladı, bu durum büyük ölçüde ABD borsa büyük teknoloji hisselerinin performansına yansıyor. En son finansal raporlar özellikle dikkat çekici olmasa da, piyasa duygusundaki durgunluk hisselerin genel olarak düşmesine neden oldu. Bir yatırım grubu analisti şu tespiti yaptı: "Gözlemlendiğinde, korku artık kolektif bir duygu haline gelmiş durumda."

Bu tür bir piyasa duygusunun düşük olduğu büyük ortamda, Kripto Varlıklar da etkilenmekten kaçınılmaz. Veriler, Bitcoin ile Nasdaq endeksinin altı aylık hareketli korelasyon göstergesinin son zamanlarda 0.5'e yükseldiğini ve 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştığını gösteriyor; bu, ABD hisse senedi piyasasındaki dalgalanmanın arttığı ve Kripto piyasasının bundan daha belirgin bir şekilde etkilendiği anlamına geliyor. Bir kez borsa beklenmedik değişkenler nedeniyle dalgalanma yaşadığında ya da panik duygusu yayıldığında, yatırımcıların risk iştahı düşer ve riskli varlıklardan fon çekmek kolaylaşır; bu da Kripto piyasasının fiyat aşağı yönlü baskı altında kalmasına yol açabilir. Bu zincirleme reaksiyon, piyasanın yeni teknolojilerin etkisi ve politika belirsizliklerine karşı "aşırı savunma" zihniyetini vurgulamaktadır.

Yeni hükümetin iş başına gelmesiyle, kripto varlıklar alanında bir dizi olumlu politika yürürlüğe girdi. Örneğin, kripto varlıklar çalışma grubu oluşturulması, yeni dijital varlık düzenleme planlarının hazırlanması ve ulusal kripto para rezervinin oluşturulması araştırılmaktadır. Aynı zamanda, bir düzenleyici kurum, bankaların düzenleyicinin ek rehberlik yayınlaması sonrasında dijital varlıkları saklayabilmesini sağlayan bir muhasebe duyurusunu iptal etti. Bu durumun etkisiyle, Bitcoin fiyatı ocak ayının sonunda bir önceki aya göre %9,5 arttı. Ancak, ardından gelen yeni teknoloji atılımları ve gümrük vergisiyle ilgili haberler piyasayı sarstı. Şubat ayına gelindiğinde, kripto piyasası tarihi bir düzeltme yaşadı; Bitcoin 100.000 doları aştı ve şubat ayında %17,39 düştü, 85.000 dolar seviyesinde kapandı. Tüm ay boyunca düşüş, ayın son haftasında yoğunlaştı. Bu çöküşün tek bir ana sebebi yoktu; daha çok kaotik piyasanın kendi dalgalanmalarının bir sonucu olarak görünüyordu. Hem gümrük politikası etkisi altındaki riskli varlıkların satışı zincirleme bir tepkidir hem de piyasanın aşırı kaldıraçlanmasının ardından kendini temizleme etkisiyle desteklenmektedir.

Dikkate değer bir nokta, Bitcoin'in bu dalgalanma sürecinde belirli bir dayanıklılık sergilemesi; diğer Kripto Varlıklar ise piyasa içindeki olumsuz olayların etkisiyle daha derin düşüşler yaşadı. Ethereum, bir borsa olayı nedeniyle yıl içindeki en düşük seviyesine ulaştı; bir kamu blockchain'i de siyasi token dağıtım krizinden dolayı büyük dalgalanmalar yaşadı. Şubat ortası ve sonlarında, bazı kurumlar bu kısa vadeli dalgalanmayı uzun vadeli bir yapılandırma penceresi olarak değerlendirdi. Örneğin, bir büyük halka açık şirket, 18-23 Şubat tarihleri arasında her bir coin için ortalama 97.514 dolar fiyatla 19,9 milyar dolar yatırarak 20.356 adet Bitcoin satın aldı. Bir oyun şirketi de 28 Şubat'ta Bitcoin alımını artırdığını duyurdu; yaklaşık 7,95 milyon dolara yaklaşık 100 adet Bitcoin satın aldı ve alım maliyeti her bir coin için yaklaşık 79.495 dolar oldu.

Uzun vadede, altın ile Bitcoin fiyatlarının hareketleri giderek benzerlik göstermektedir. 2024 yılı boyunca, her ikisinin de genel dalgalanması belirli bir yönlü hareket sergiliyor. Bu yıl Şubat ayında, altın fiyatı 2942 dolar/ons ile tarihi bir zirveye ulaştıktan sonra bir hafta içinde 100 dolardan fazla düştü. Bitcoin'in "dijital altın" özelliği giderek daha belirgin hale geliyor; bunun temel nedeni, her ikisinin de kredi para birimlerinin alternatifleri olarak görülmesidir. Küresel ekonomik durum ve jeopolitik gelişmelerin daha da evrilmesiyle, her ikisinin fiyatları belirli bir ölçüde birbirine bağlı kalmaya devam edebilir.

Mevcut kripto varlık piyasası, bir tür haber boşluğuna girmiş durumda, geleneksel anlatımlar (örneğin yarılanma döngüsü, ETF fon akışı) marjinal etkisini kaybediyor. Son zamanlarda sona eren bir konsensüs konferansında tarafların verdiği sinyallere göre, kısa vadede patlayıcı bir anlatım eksik olsa da, üç büyük eğilim yavaşça piyasayı yeniden şekillendiriyor: İlk olarak, düzenleyici paradigmanın dönüşümü, ABD Kongresi'nde kriptoya yakın olan çoğunluk, ilgili yasaları destekliyor, bir düzenleyici kurumun icra departmanının boyutunu azaltması, düzenlemenin baskıdan rehberliğe geçmesi, kurumsal girişimlerin önündeki engelleri kaldırıyor. İkincisi, 2025 yılı kripto varlık piyasası "politik arbitrajdan" "değer yaratma" ve "spekülasyondan" "teknoloji odaklıya" geçişin kritik dönüşüm noktasında. Son olarak, AI ile kripto varlıkların entegrasyonu, dikkate değer yeni bir atılım haline gelebilir. Eğer AI sektörü toparlanmaya başlarsa ve kripto varlık piyasasıyla birleşirse, yeni bir anlatım da ortaya çıkabilir. Piyasa kaldıraç temizliğini tamamladığında ve AI ile kripto arasındaki iş birliği anlatımı şekillendiğinde, yeni bir yukarı yönlü kırılma muhtemelen kapıda. Tarihsel deneyimler tekrar tekrar doğruladığı gibi, yeni bir şafak genellikle tutku ve korkunun iç içe geçtiği en karanlık anlarda doğar.

Yeni hükümetin göreve başlamasının üzerinden bir ay geçti, piyasa karmaşa dönemine girdi, karmaşıklık geçmişe göre çok daha fazla. Şifreleme varlıklar alanı da bu belirsizlikten etkilendi ve nadir bir şekilde sık dalgalanmalar yaşadı. İnsan doğasının içsel zayıflıkları piyasalarda risk tohumlarını ekerken, Bitcoin'in değiştirilemez kıtlık özelliği asla sarsılmadı ve ona dönemsel sisleri delme konusunda güçlü bir yaşam gücü sağladı. Ünlü bir romanda denildiği gibi: "Kargaşa bir uçurum değildir, bir merdivendir."