Şifreleme Girişim Pazarındaki Üç Ana Eğilim: Token Dominasyonu, Entegrasyon Gelişimi ve Likidite Yatırımı

Mevcut finansman ortamı giderek zorlaşıyor, bu esasen yukarı akıştaki sermaye getiri oranları ve sınırlı ortakların finansal zorluklarından kaynaklanıyor. Genel risk sermayesi alanında, her aşamadaki fonların sınırlı ortaklara geri dönen fonları önceki yıllara göre azalmıştır. Bu, mevcut ve yeni kurulan risk sermayesi kuruluşlarının yatırım için kullanabileceği fon rezervinin azalmasına neden olmakta, bu da girişimcilerin finansman bulma zorluğunu artırmaktadır.

Bu eğilimin şifreleme para riske dayalı yatırım alanında ne tür bir etkisi oldu?

2025 yılında, işlem sayısı biraz yavaşlasa da, sermaye tahsisinin hızı 2024 ile temelde aynı kalmaktadır. İşlem sayısındaki azalma, birçok risk sermayesi fonunun yaşam döngüsünün sonuna yaklaşması ve kullanılabilir fonların azalmasıyla ilişkili olabilir. Ancak, bazı büyük fonlar hala büyük ölçekli işlemler gerçekleştirmekte, bu nedenle genel sermaye tahsis hızı son iki yıl ile tutarlıdır.

Son iki yılda, şifreleme alanındaki birleşme ve devralma faaliyetleri sürekli olarak iyileşti ve likidite ile çıkış fırsatları için elverişli koşullar yarattı. Son zamanlarda gerçekleşen birçok büyük birleşme vakası, sektör entegrasyonu ve şifreleme hisse senedi girişim sermayesi çıkışı için daha fazla güvence sağladı.

Geçtiğimiz yıl içinde, işlem sayısı genel olarak istikrarlı kaldı, bazı büyük ölçekli geç işlemlerin 2024'ün dördüncü çeyreği ve 2025'in birinci çeyreğinde tamamlanması duyuruldu. Bunun başlıca nedeni, daha fazla işlemin tohum öncesi, tohum aşaması ve hızlandırıcı aşamasına odaklanmasıdır; bu aşamalardaki sermaye her zaman nispeten yeterli olmuştur.

Finansman aşamalarına göre, hızlandırıcılar ve başlangıç platformları işlem sayısı bakımından önde gelmektedir. 2024'ten itibaren piyasada çok sayıda hızlandırıcı ve başlangıç platformu ortaya çıkmıştır; bu, belki de finansman ortamının sıkılaşmasını yansıtmakta ve kurucuların projeleri başlatmak için token'ları önceden çıkarmayı tercih ettiğini göstermektedir.

Erken finansman turundaki medyan ölçek bir artış eğilimi göstermektedir. Tohum öncesi tur finansman ölçeği yıllık bazda sürekli artış göstermekte olup, en erken aşamadaki fonların hala yeterli olduğunu göstermektedir. Tohum turu, A turu ve B turu finansmanın medyanı 2022 seviyesine yakın veya geri dönmüştür.

Şifreleme Girişimi Gelecekteki Üç Büyük Trend Tahmini

Eğilim 1: Token ana yatırım mekanizması haline gelecektir.

Pazar, "Token + hisse senedi" çift yapısından, "tek varlık değer taşıma" modeline geçecektir. Bir varlık, bir değer biriktirme mantığı.

Eğilim İkisi: Finansal Teknoloji Girişim Sermayesi ile şifreleme Girişim Sermayesinin Hızlanarak Birleşmesi

Her finansal teknoloji yatırımcısı, yavaş yavaş şifreleme yatırımcısına dönüşüyor. Yeni nesil ödeme ağları, yeni dijital bankalar ve blok zinciri tabanlı varlık tokenizasyon platformlarına odaklanıyorlar. Şifreleme girişim sermayesi rekabet baskısı ile karşı karşıya, stabil coin veya ödeme alanında bir yapılandırma yapmamış şifreleme girişim sermayesi, zengin ödeme deneyimine sahip finansal teknoloji girişim sermayesi ile rekabet etmekte zorlanacak.

Trend Üç: "Likidite Girişimi" (Liquid Venture) yükselişi

"Likidite girişimi" akışkan Token piyasasında benzer girişim fırsatlarını aramayı ifade eder:

• Likidite: Halka açık olarak işlem gören varlıklar veya Token'lar daha yüksek likiditeye sahiptir, bu da daha hızlı bir çıkış yolu anlamına gelir.
• Erişilebilirlik: Özel sermaye yatırımına kıyasla yüksek engeller, likidite yatırımları yatırımcıların doğrudan token satın almasına izin verir, ayrıca tezgah üstü işlemlerle de yapılabilir.
• Pozisyon yönetimi: Şirket, küçük fonların anlamlı pozisyonlar alabilmesi için önceden Token ihraç eder, büyük fonlar da yüksek piyasa değerine sahip Likidite Token'lere yatırım yapabilir.
• Fon Yönetimi: Başarılı şifreleme girişim sermayesi fonları genellikle rezerv varlıklarını ana akım şifreleme coinlerine tahsis ederek aşırı getiri elde ederler. Ayı piyasası döngüsünde, girişim sermayesi fonlarının daha sık bir şekilde fonları önceden talep edip kaliteli Token'lara yatırması bekleniyor.

Şifreleme alanı, risk sermayesinin yenilikçi sınırlarını yönlendirmeye devam edecek. Kamusal ve özel sermaye piyasalarının entegrasyonu, risk sermayesinin gelişim trendidir; giderek daha fazla geleneksel risk sermayesi fonu, likidite pazarında veya hisse senedi ikincil pazarında yer almayı tercih ediyor, şifreleme çevresi bu açıdan bir adım önde. Daha fazla varlık zincire alındıkça, daha fazla şirket "zincir üzerinde öncelik" finansman yöntemini seçecek.

Son olarak, şifreleme pazarındaki sonuçların genellikle geleneksel girişim sermayesinden daha fazla "güç yasası dağılımı" sergilediği dikkate değer - en üst düzey şifreleme varlıkları sadece dijital egemen para birimi olma mücadelesi vermekle kalmıyor, aynı zamanda yeni finansal ekonominin temel katmanı olma yarışına da katılıyor. Getiri dağılımı daha ekstrem olmasına rağmen, bu nedenle şifreleme girişim sermayesi hala büyük miktarda sermayenin akışını çekmeye devam edecek ve asimetrik getiri fırsatlarını takip edecektir.