RWA Projelerinin Tanımı ve Uyumluluk Yollarının İncelenmesi

Son zamanlarda, RWA projeleri Web3 topluluğunda büyük bir tartışma yarattı. Birçok gözlemci "RWA, Hong Kong finansal yeni ekosistemini yeniden yapılandıracak" görüşünde ve Hong Kong Özel İdare Bölgesi'nin düzenleyici çerçevesinin bu alan için çığır açan bir gelişme sağlayacağına inanıyor. Ancak, sektörde "Uyumluluk" konusundaki anlayışta farklılıklar var ve "uyumluluk nedir" konusundaki algılar da farklılık gösteriyor. Bu, esasen RWA kavramının anlaşılmasındaki farklılıklardan kaynaklanıyor.

Profesyonel bir avukat ekibi olarak, RWA'nın kavramsal tanımını ve Uyumluluk kırmızı çizgilerini netleştirmemiz gerekmektedir.

Bir, RWA'nın Kavramsal Tanımı

(I) RWA projesinin arka planı ve avantajları

RWA'nın piyasa odak noktası haline gelmesi esasen iki büyük arka plana dayanmaktadır:

1. Tokenin kendine özgü avantajları, geleneksel finansmanın eksikliklerini telafi etmektedir. Geleneksel IPO'larla karşılaştırıldığında, RWA'nın hızlı finansman, çeşitlendirilmiş varlıklar ve daha düşük finansman maliyetleri gibi avantajları vardır.

2. Hong Kong'un "Uyumluluk" sıcaklığı artırdı. Hong Kong, bir dizi düzenleyici yenilik ile yerel yatırımcılara RWA'ya uyumlu katılım kanalları sağladı ve geleneksel alanların ilgisini çekti.

(İki) RWA projelerinin unsurları ve özellikleri

Gerçek RWA projeleri aşağıdaki özelliklere sahip olmalıdır:

1. Gerçek varlıkları temel alarak
2. Varlık Token'larının Zincir Üzerine Aktarılması
3. Dijital varlıkların mülkiyet değeri vardır.
4. RWA tokenlerinin çıkarılması ve dolaşımı yasal düzenlemelere uygundur ve idari denetime tabidir.

(Üç) RWA projelerinin türleri ve düzenlemesi

RWA projeleri temelde iki tür içerir:

1. Dar anlamda RWA: Fiziksel varlıkların zincire eklenmesi
2. STO (Güvenlik Token Teklifi): Finansal varlıkların zincir üzerine aktarılması

STO ile ilgili olarak, Çin anakarası, Singapur, Hong Kong ve ABD gibi bölgelerde menkul kıymet türü tokenlerin tanım standartlarını derledik. Bu bağlamda, ABD SEC'in uyguladığı Howey Test, tokenlerin menkul kıymet olup olmadığını belirlemede önemli bir referans anlamına gelmektedir.

İki, RWA projesinin "Uyumluluk" katmanlı hukuk mantığı

RWA'nın uyumluluğu katmanlı bir sistemdir:

1. Sandbox Uyumluluk: Örneğin Hong Kong Para Otoritesi'nin Ensemble sandbox projesi
2. Hong Kong İdari Denetim Uyumluluğu: RWA'yı STO çerçevesinde yönetmek
3. Kripto dostu bölgelerin net düzenleyici çerçevesi: örneğin ABD, Singapur vb.
4. "Kapsayıcı Uyumluluk": Bazı offshore yargı bölgelerinde geçici olarak ihlal veya yasa dışı olarak tanınmamaktadır.

Şu anda çoğu RWA projesi ilk iki uyumluluğu sağlamakta zorlanıyor ve üçüncü yolu denemeye çalışıyor. Hong Kong'un RWA'nın ikincil piyasa mekanizmasını net bir şekilde keşfedip keşfedemeyeceği, gelecekteki anahtar olacaktır.

Üç, RWA Projelerinin Avukat Tavsiyeleri

1. Politika dostu bir yargı alanı seçin
2. Temel varlıkların gerçek ve talep edilebilir olduğundan emin olun.
3. Yatırımcı onayı almak
4. Bağlantıdaki kurumun operatörünün Uyumluluk gerekliliklerine uygun olduğundan emin olun.
5. Sonrası Uyumluluk Risklerini Önleme
6. Marka itibar yönetimine önem verme

Dört, Sonuç

RWA projelerinin amacı ve mekanizması farklıdır, bu nedenle her birinin ayrı ayrı incelenmesi ve sınıflandırılması gerekmektedir. Mevcut en büyük zorluk, sistemin belirsizliğidir; "pratik standartlar" keşfedilmeli ve sektörün standartlaştırılması ve uyumlu hale getirilmesi sağlanmalıdır. Aynı zamanda, mevcut yargı ve düzenleyici çerçevelere saygı gösterilmelidir; bu, tüm yenilikçi faaliyetlerin temel koşuludur. Sektör nasıl gelişirse gelişsin, hukuk her zaman piyasa düzeninin ve kamu yararının korunmasının temel mantığıdır.