Ethereum Spot ETF'nin Listelenmesi: Kısa Vadeli Etkisi Sınırlı, Uzun Vadeli Anlamı Büyük

23 Temmuz 2024'te, Amerika'da Ethereum Spot ETF'si resmi olarak işlem görmeye başlayacak ve bu, Ethereum'un ilk halka arzının 10. yıl dönümüne denk geliyor. Bu olay, kripto dünyasının sürdürülebilir gelişimi açısından büyük bir öneme sahip olup, POS ana zincirinin ana finansal dünyaya girmesi yönünde önemli bir adım teşkil ediyor. Daha fazla geliştiricinin Ethereum ekosisteminin inşasına katılmasını sağlayacak ve diğer kripto altyapılarının ana akım dünyaya girmesinin önünü açacak, blok zinciri ekosisteminin yaygınlaşma süreci açısından somut bir anlam taşıyacaktır.

Ancak, düzenleyici nedenlerden dolayı Ethereum ETF'sinin şu anda staking yapılmasına izin verilmiyor. Yatırımcıların ETF tutmaları, doğrudan Ethereum token'larına sahip olmaktan %3-%5 daha az staking madencilik getirisi sağlamaktadır. Ayrıca, genel yatırımcıların Ethereum'u anlama eşiği oldukça yüksek olduğundan, bu ETF'nin piyasaya sürülmesinin Ethereum'un fiyatı üzerindeki kısa vadeli etkisi, Bitcoin Spot ETF'sinin BTC fiyatı üzerindeki etkisinden daha az olabilir. Daha çok, Ethereum fiyatının göreceli istikrarını artırmış ve volatiliteyi azaltmıştır.

Birinci, Kısa Vadeli Etkiler: Alıcı ve Satıcı Güçleri Bitcoin ETF'sinden Daha Zayıf

Bitcoin Spot ETF'ye benzer şekilde, Ethereum Spot ETF'nin günlük net akışı en önemli izleme göstergesi olacaktır. Ancak aşağıdaki farklılıklar bulunmaktadır:

1. Satış: Grayscale Ethereum Trust (ETHE) ile rakiplerinin yönetim ücretleri arasındaki fark hala mevcut, bu taşınma etkisi satışlarına neden olabilir. Ancak Grayscale, %10 net varlık ile düşük ücretli mini bir tröst kurarak satışları biraz azaltabilir.

2. Alım: ETF'lerin staking'e izin vermemesi nedeniyle, yatırımcılar %3-%5 oranında staking gelirini kaybedeceklerdir. Aynı zamanda, halkın Ethereum'a olan farkındalığı Bitcoin'den daha düşük, bu nedenle Bitcoin ETF'sine yönelmeleri daha olası.

Grayscale ETHE'nin 9,2 milyar dolarlık varlığı, rakiplerinin 10 katı yönetim ücreti farkıyla, yine de erken taşınma satışı getirecektir, ancak GBTC'nin akış etkisinden daha düşük olması bekleniyor. Grayscale'in %10 varlığı düşük ücretli ETF kurma stratejisi ve ETHE'nin indirimli fiyatının önceden düzeltilmesi, kısa vadeli para çıkış baskısını hafifletecektir.

Borsa alım gücünün zayıf olabileceği. Ethereum'a yönelik kamuoyu, Bitcoin kadar güçlü değil; karmaşık arz mekanizması ve karşılaştığı rekabet, sıradan yatırımcıların anlamasını zorlaştırıyor. Google arama trendleri, Ethereum'un Bitcoin'in yaklaşık 1/5'i kadar olduğunu gösteriyor.

Kripto dünyasında alım talebi neredeyse yok. ETF'lerin zincir üzerindeki %3-%5 temel staking getirisi eksikliği, kripto yatırımcıları için cazip değil.

İkincisi, Uzun Vadeli Etkiler: Diğer Kripto Varlıkların Ana Akıma Entegre Olmasına Zemin Hazırlamak

Ethereum, şu anda en büyük ölçekli halka açık blok zinciri olarak, Spot ETF'sinin onaylanması, halka açık blok zincirinin ana akım finans dünyasına entegrasyonu açısından önemli bir adımdır. Ethereum, manipülasyona karşı koruma, likidite, fiyat şeffaflığı gibi konularda SEC gerekliliklerini karşılayarak, daha fazla kripto varlığın ETF aracılığıyla genel yatırımcıların dikkatine ulaşmasını sağlamaktadır.

Diğer kamu blok zincirleri, Solana gibi, belirli ölçüde ilgili kriterleri karşılamaktadır ve bazı kuruluşlar Solana Spot ETF başvurusu yapmıştır. Kripto para vadeli işlemleri gibi geleneksel finansal piyasa araçlarının sürekli zenginleşmesiyle, daha fazla kripto varlık ETF'sinin onaylanması beklenebilir, bu da geleneksel yatırımcıların zihninde daha fazla yer edinerek gelişimi hızlandıracaktır.

Genel olarak, Ethereum Spot ETF'sinin kısa vadeli fiyat etkisi, Bitcoin ETF'sinden daha küçük olabilir, ancak uzun vadeli önemi büyüktür. Bu, kripto ekosisteminin ana akım dünya ile entegrasyonunun başladığını işaret ediyor. Gelecek 1-2 yıl içinde kripto para fiyat dalgalanmaları ve yatırım fırsatları, büyük ölçüde yeni ve eski katılımcılar arasındaki algı farklılıklarından kaynaklanabilir. Daha fazla kripto altyapısının ana akım dünyaya entegre edilmesiyle birlikte, ana akım finansal varlıklar da RWA token biçiminde zincir üzerine yerleştirilmektedir. Küresel finansal varlıkların etkili dolaşımı yavaş yavaş gerçekleşiyor.